因果观和概率观——股市分析的概率观点
□ 金学伟
基本分析和技术分析犹如哲学认识论上的因果观与概率观。前者看来，所有的事物都是可以从因果角度上来认识、来把握的，不存在无法用因果观来解释的事物。用爱因斯坦的经典语言来说，“上帝不掷色子"。而在后者看来，因果观并无法洞察一切，概率观却可以对许多事物作出完备而准确的表述，因此，因果观和概率观是2个并行不悖的视点，换言之，上帝有时也会掷色子。
哲学的古希腊名叫“物理学之后"，它的一切重大进展，几乎都和物理学上的重大突破有关。牛顿力学的建立使因果观成为人类认识世界的主要方法论，令统治人脑达数百年的神学思想被科学思想取代；概率观从因果论的从属演变为因果论的重要补充，成为人类认识世界的又一方法论，则是量子力学带来的成果。在这中间，长达数十年的争论，爱因斯坦始终是概率观的重要反对者，“上帝不掷色子"就是他给论战对手——哥本哈根派代表玻恩一封信中的话。毫无疑问，爱因斯坦输了，作为牛顿思想的最后一位杰出代表。
在股票市场上，基本分析是从因果观来把握市势的，"有此因必有此果"，是基本分析的主要方法论。而技术分析则是从概率观上来把握市势的，其基本方法是根据历史的统计来建立某种信度即概率，然后进行相似性推断。这两种角度有时能成为很好的同路人，有时则形同陌路，难以协调。即便是同样的概率观，有时也很难协调并难以取舍。比如大概率和小概率的关系，从一般角度讲，大概率成为事实的可能性更大一些。但是，当一个大概率和多个小概率互相碰头时，情况有可能会两样。最明显的事例出现在桥牌中：一副牌可能有几种打法，有一种概率是最大的，比如说有50%，这在桥牌中已经是很高的概率了；剩下几种的成功率都只有10%左右，加在一起的成功率也不超过第一种打法，比方说只有30%几的总成功率。在这种情况下，最理想的打法有时并不是简单地朝大概率方向奔，而是放弃大概率，把小概率有机地组合起来，通过一定的打牌顺序，尽可能地把每一个小概率都尝试过来。用这种方法，可打成许多难成的“局"。
近期股市的情况也是这样。从概率来讲，上涨是大概率，下跌是小概率。因为：
1）大盘从1339点到1693点，是一波明显的推动浪走势，而任何推动浪都不可能单独存在，它至少应在同一个方向上出现2波；
2）从1693点以来，大盘始终保持着高位窄幅整理，其中30天的移动平均线于1640一线，即我们讲的“价值中枢位"横走，根据均线和趋势的互相印证原理，1693点回调具有高位蓄势特征，而这种蓄势多半是中途整理性的；
3）大盘是个股的总和，目前相当多的个股都具有蓄势待发的迹象，这也是大盘还会再涨一段的重要佐证。
但是，有相当多的小概率事件却并不支持大盘上涨。试举几例。
1、周期和阴阳比例。前2周讲的都是周期问题，本周沿着这个思路再讲下去。从1991年5月104点到目前为止，中国股市已有7个波谷周期。其中有3个是上升周期。在这3个上升周期中，阳线的数量分别为13个、12个、13个，占全部时间的比例为72%、60%、62%，平均为65%。有整理周期2个，阳线数量分别为7个、9个，占周期时间的39%、45%，平均42%。有下跌周期2个，其中一个尚未完成，另一个的阳线数量为8条，占周期时间的38%。总体上讲，除上升周期外，其余各个周期包括整理周期在内的阳线数分别为7、8、9条。而从2001年2月的1893点到本月为止，大盘累计已有8条阳线。在同一个周期内，已出现的阳线数越多，再拉阳线的概率也就越小。
2、均线的分布情况。近期股市的几条平均线位置相当接近，其中9月均线在1657点（3月份在1691点），是本次大盘反弹的只要压力线，也是许多个股反弹的压力线。其余的几条均线：30天在1640点，60天线在1576点，90天线在1598点。如果说，均线代表了市场平均成本，那么，众多均线处在如此狭窄的区间，将会令市场失去应有的弹性。道理很简单，人们在操作中比较看重的是自己的持股成本和持股比例，当所有的人在同一个位置都持有差不多的仓位时，其买卖意愿就会减弱。
就像人无法拔着自己的头发离开地面一样，由市场内部形成的平衡结构也是无法靠市场内部力量来打破的。由于近期市场很难出现一支强大的外部力量来打破市场的均衡结构，因此，大盘很可能会继续保持高位整理，等换手率达到一定程度后再寻求突破方向。换言之，大盘能否再章一段，取决于换手的累积，以及换手达到临界点时的具体走向。
3、阴阳力量的对比。K线是一种非常简单直观的图表，它通过上下引线和实体形象地描绘出买卖力量的对比以及它们的主要力量区。其中，引线部分代表反向力量的存在，实体部分代表各自主要力量的存在。从这个角度上看，大盘自2月份以来已历经3个月，到本周为止，距4月份仅剩下2个交易日，月线的收盘尚未超过1月阴线的开盘1643点，买方力量并不太强大。即便4月收盘高于1643点，在K线组合上也是“3阳才过1阴"的状况，因此，要真正形成向上突破，看来难度较大。
分开来讲，上述几个方面都是小概率，并不能作为市势判断的重要依据。但几个小概率的组合可能会影响到大概率事件的发生，这倒是经常会有的。?(责任编辑：声鸿)
