近几月来,铜价走出十年来最为迅猛、舒展、持续的上扬行情,而唯一比之更迅猛的事情是,这一势头还仅仅是初露锋芒,何以故?笔者02年曾粗略以波浪理论管窥过其已进入空前的大趋势,稍晚笔者还将围绕全球商品物价综合指数-CRB指数100年来走势结合铜、大豆等几大期货品种运用波浪、周期理论表对全球商品物价空前的大趋势作出较详尽的分析,但本篇的主题则恰恰要浇点凉水、唱唱反调,提醒大家:期铜价格极可能于2月23日当周转为中级亦即大致两个月以上的调整浪当中,建议:战略投资者届时适量减磅,待低位再回补头寸;仍欲建立或加码建立多头的投资者且慢、暂缓,待调整尾声不是更好么;对于中小投机者则可少量、谨慎、分笔、中短线做空。不论主客观原因,毕竟笔者曾在前段时间在铜方面对大家作出过错误的建议,但在比较长的近一段时间,笔者三省吾身,在理念、态度、技术上都作出重大调整乃至革新,以期能通过今后的努力将功补过,这也许是最好的忏悔。另一方面,由于世上没有百战百胜的分析家、十全十美的策略家,即使不听信他见也要自凭经验、判断投资,而期货市场上若投资理念不当、纪律不严明则百分之一的失误即可将百分之百的资金葬送,因此,投资者自身在听取或自立投资时,不能全然地依赖于任何人的预测而忘失预测之后的也即最重要的环节――风险控制原则与纪律(如投入头寸的限额、有限而严格的止损等),在所有的过失中,只有这种过失是最大的、难以宽容的。前者的错误需要十次以上而后者的错误可能只需一次就可彻底了结。回到技术部分:
一、周期分析:
1、月线上,124x1、82x1/2、57x1、53x1/2、72x4/7等定慧周期共振于04年2月,另外,虽然124x1/3、97x3/7、97x2/7、72x0.382等定慧周期共振于3月,但按照周线作更精确的计算即对实际图表中124、97、72个月的时间跨度以实际运行周数计算的结果显示这些周期全都在2月,且都在23日当周,这是由假期因素造成的。再者笔者较早的文中已计算的由108、180月等等重要周期共振决定的高点时间――04年1月并无大碍,历史上中长期(往往长达十几、几十、上百个月)趋势转变中,理论计算周期时间之一与实际转势时间出现1个月的误差是正常的、可接受的、有效的范围,正像在日线上、短线中出现1天的误差是可以接受的一样。本来,市场中级以上趋势的转折如筑顶、底需要一两、两三个月(铜在95年曾出现8、9个月的窄幅筑顶过程)是非常常见的。
重要的是,在随后的几个月和此前的几个月范围内,04年2月的周期共振强度是最大的,因此,其一、前几月的升势只有在2月内才会受阻转为中级调整,其二、也不会稍作短线停顿即继续大幅上升。在前面所提到的笔者反省、革新的其中的技术部分之一就是今后不仅仅要将过去到最近的如下月、下周也要不厌其烦地将未来几个月直到12个月内所有的周期共振都计算出来,其意义在于避免了这样的错误:如2月是计算的共振周期时间,故理应出现趋势转折,但不曾想4月或5月的周期共振强度更大,于是市场只在2月作短暂小幅调整后必然性地直冲到4、或5月才终结趋势,显然在2月中线做空必定失败。尤其在大牛市或熊市等单边市中,市场趋势在一般性的周期上只会略作反应就重拾升浪,直到更加重要的(共振强度极大的)周期时间才止步,故只计算眼前而不战略性地了望较远的未来,就易犯前述错误。尽管这样令工作量倍增,但正确(盈利)远比劳力成本重要,何况已正通过编制软件解决这一工作量问题,周期软件的另一优势在于避免了对某些环节、程序的疏漏和计算失误,尤其避免了人在心情烦躁等波动状态、工作繁忙时作分析易犯的一系列错误。
2、周线上,如图可见铜长达十五年来走势以周线来陈列和计算的过程、结果,这是对市场长期状况作精确计算的方法。这要感谢美国superchart软件的贡献。显然,这是03年8月以来最强的一次周期共振,而这一共振的时间2月23日当周理当带来不凡的影响――引发中级调整,23日当周后的3周会有一次反扑的高点。
二、空间的分析
如图可见压力线、等量升幅、定慧波动法则等几种分析方法计算的强阻力位集中交汇于2640――2740之间,故此位很可能成为上述周期时间市价在此筑顶的价位。
当然,正像江恩等周期理论家所言,时间是决定市场趋势的最关键因素,入市策略上将主要、首先考虑周期时间,即当2月23日当周周末或其次周初入市,在23日当周出现的最高价不论高低即是所测算的参照的顶。
三、波浪形态分析
自01年11月以来的走势明显已处于循环级主升I浪的高级3浪的阶段,而03年8月以后的主升浪高级3浪或中级iii已较清晰地由更低级的5个小子浪结构构成,显示这个3或iii已进入最后尾声阶段,4或iv调整浪即将来临。由于其3或iii运行至今已达7个月,故与其同一级别的4或iv调整浪的运行时间将与其相当(可略长或略短),又由于03年6、7、8月进行的2或ii浪为明显的平坦形调整浪结构,故将展开的这一4或iv调整浪将必然以之字形亦即向下的空间性调整形态演绎,这也决定了调整时间会短于3或iii的运行时间。
简言之,4或iv调整浪即将来临,且将以向下的空间调整方式运行,在时间上会明显短于7个月。(具体调整几个月,笔者将在另文中以周期方法解析。)
四、策略
篇首已粗略讲述战略、长线机构投资者的投资策略,这里只着重针对中小投机盘而言。由于此为中级顶即筑顶一定有几周时间,故即使23日当周前尤其上周(9日当周)可能会提前出现下挫行情,但不必追跌放空,等待23日当周周五或次周一,参照改周曾出现的高点部分建空仓,止蚀位就设于该高点略上水平,再根据到时曾出现的形态、均线状况适量加码,在建仓后的初期只要出现大幅急挫,均可先部分平仓,因为牛市中的调整(向下)趋势完全确立之前,反抽行情可能会有较大幅度和速度。还有,由于毕竟属于中级趋势与长期趋势相反的投资机会,故最大投资限额是总资金量的1/3。更为具体的入市策略,等时机到时再调整和细化。 2004.02.16