请教一个问题：大盘指数的种类及其构成和意义！ [复制链接]

第一讲 上证180指数的编制方法

一、 股票指数的定义及基本功能
　　股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票中总体价格或某类股票价格变动的一种可供参考的指标。编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为基数，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出上升和下降的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。
　 股票价格指数一般可以分为，成份股指数、综合指数和各种分类指数。成份股指数是指从股票市场中选取一些具有市场代表性的样本股票计算出来的股票价格指数。它可以反映市场的整体走势，也可以作为投资组合衡量业绩的基准指数。国际上一些著名的指数都为成份股指数，例如，道琼斯30种工业股价指数、伦敦金融时报100指数、恒生指数和日经225指数；综合指数，是将所有上市挂牌的股票都纳入计算指数的投资组合之中，所以市场上每一只股票价格的变动，都将引起综合指数的变化；分类指数中包括有按地区分类的股票指数，如大中国地区指数，红筹股指数等等，还有按行业分类的股票指数，如能源行业指数，金融行业指数等等。目前上海证券交易所推出了四类股票指数，它们分别为成份股指数（上证180指数）、综合指数（上证综合指数）、分类指数（上证A股指数、上证B股指数等等）、基金指数。
二、股票指数的基本功能
股票指数是股票市场与国民经济的“风向标”，它不仅反映了股票市场的变化情况，而且还在一定程度上反映了该国国民经济的发展状况。它的基本功能反映在以下四个方面：
1. 综合反映一定时期内证券市场上股票价格的变动方向和变动程度，成为国民经济的“晴雨表”。　　
2. 为投资者和分析人员研究和判断股市动态提供信息, 便于对股票市场大势走向做出分析；
3. 作为衡量投资组合的基准指数；
4. 作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。
三、 上证180指数的编织方法
上海证券交易所将于2002年7月1日将对原上证30指数进行调整并更名后产生上证180指数。新的上证180指数是上海证券交易所根据国际化通用的编制指数的方法对原上证30指数进行完善，并且根据上市公司的实际状况运用科学客观的方法挑选样本股票编制指数，建立的一个适合当今上海证券市场现状与发展的股票指数。
上证180指数是基于在上海证券交易所上市股票基础上选取具有代表性的180家股票构造而成的成份指数。该指数成份股的选择充分考虑了成份股的规模、交易的活跃程度即流动性和该股票的行业代表性，这也就构成了上证180指数的选股标准。在确定上证180指数的选股标准后，在样本空间中选择符合样本股选择标准的股票。
1. 样本空间：根据上海证券交易所公布的编制上证180指数的方法中规定，样本股的样本空间为剔除下列股票后的所有上海A股股票：
 上市时间不足一个季度的股票；
 暂停上市股票；
 经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票；
 股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票；
 其他经专家委员会认定的应该剔除的股票，
2. 选样方法：上证180指数在确定样本区间后，根据股票的总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名；然后，按照各行业的流通市值比例分配样本只数，并且在行业内选取排名靠前的股票；最后，在对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为180家。特别值得注意的是，上证180指数在行业选择上是按照国际最新的行业分类进行选择的，著名的MSCI 和 Bloomberg 都使用了该行业分类编制指数。
3. 指数的权数及计算公式：上证成份指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以样本股的调整股本数为权数。
　　　　　　　　　　　 报告期成份股的调整市值
　　报告期指数 = ────────────×1000
　　　　　　　　　　　　基日成份股的调整市值
　　其中，调整市值 =　∑（市价×调整股本数），基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。
流通比例（%）≤10 　　10,20 　20,30 30,40 40,50 60,70 70,80 >80
加权比例（%）流通比例 20 30 40 50 60 70 80
4. 样本股的调整：上证180指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10％。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。
5. 指数的修正：当样本股名单发生变化或样本股的股本结构发生变化或股价出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"修正原固定除数，以维护指数的连续性。
（撰稿：海通证券金融工程部吴科春）

第二讲 上证180指数的特点及基本功能
现阶段，我国证券市场上有多种股票指数，如原有的上证30指数，上证综合指数，深证综合指数等等，而上海证券交易所此次推出的上证180指数相对于其它指数具有其自身的特点与不同之处。
一、上证180指数与现有上证指数的区别
1. 样本股选取范围不同
上证180指数是一个成份股指数,是从上海证券交易所上市的全部A股股票中选取一部分具有代表性的样本股纳入指数计算范围, 因此,它不同于现有的上证综指。上证综合指数是全部上市股票价格指数；也不同于各种分类指数, 上证各种分类指数的样本股是相应股票类别或行业类别的全部股票。
2. 权重的计算方法不同
　　上证180利用流通市值占总市值的权数进行分档靠级加权进行计算。而上证30指数是根据流通股进行加权，上证综合指数则是根据总股本进行加权计算。

二、上证180指数的特点
由于上证180指数是在原上证30指数编制方案的基础上作出进一步完善后形成的指数，上证180指数相对于原有的上证30指数更具有代表性、流动性、科学性与可比性等特点，具体来看是：
1. 代表性。 上证180指数具有代表性主要表现在样本股的覆盖率高。上证30指数是1996年7月1日推出的，当时在上海证券交易所上市的上市公司数量比较少，只有293家上市公司；而截至到2001年，上海证券交易所上市公司的数量已经达到646家，是1996年上市公司数量的2倍多。随着上市公司的增加，上证指数30样本股占上海市场流通市值也从1996年的33.26%下降到2002年4月的10.06%。上证30指数作为成份指数已经完全不能代表上海证券市场的状况。 新编制的上证180指数样本股为180家, 180家样本股的市场覆盖率达到50%以上，符合国际惯例水平，这将充分地反映上海证券市场的市场状况，使得上证180成份股指数更加具有代表性；
2. 流动性。在1996年7月编制时，构成上证30指数样本股的流动性、活跃程度都比较好。有统计表明，当时上证30指数样本股的成交额占上海市场股票成交额的比例的43.64%。然而，随着上海证券市场上市公司不断增加，市场热点的不断转化，构成上证30指数的样本股的流动性大幅下降， 已经不能反映当前市场的真实状况。相比较而言，上证180指数样本股主要选择一些市场规模较大和流动性好的股票，保证成份指数具有较好的流动性。
3. 行业分布均匀性。上证30指数的样本股在1998年月6日进行 第二次调整后，涉及的行业只有工业类、商业类、地产类、公用事业类、综合业类五种股票。随着上海证券市场的逐步发展，上市公司的类型不断增加，因此，上证30指数涉及的行业远远不能满足当前市场的需要。上证180指数覆盖了几乎是上海证券市场上的全部行业，并且指数的行业分布也十分均匀，具有抗行业风险的能力。上证180指数样本股中根据各行业的流通市场比例分配该行业的样本数，然后在按照行业的样本分配股票个数，选取具有代表性的行业龙头。上证180指数的行业分类按比重排序为， 金属、非金属行业，综合类，机械、设备、仪表类，信息技术业，交通运输仓储类，电力、蒸汽、热水的生产和供应类，医药、生物制品类，石油、化学、塑胶、塑料类，采掘类，食品饮料类，金融保险类，房地产类，纺织服装皮毛类，建筑类，社会服务类，批发零售贸易类，传播与文化类，农林牧渔服务类，其他制造类，造纸印刷类。
4. 科学性。上证180指数编制方法更具有科学性，反映了当前国际指数编制的最新趋势。上证180指数用分级靠档加权, 即自由流通量加权方式代替了上证30指数中使用的以流通股加权的编制方法，克服了个别拥有大量非流通股的样本股对指数产生的影响，使其更具有科学性。
5. 可比性。根据国际指数编制方法编制的上证180指数增强了我国股票市场与国际市场的可比性。对不同证券市场市盈率的比较一般都是成分指数的比较。由于上证30指数中样本股的经营状况已经不能代表当前上海证券市场上市公司的经营状况，因此，上证30指数扭曲了上海证券市场真实的市盈率情况。上证180指数在样本股的选择标准中除了剔除了经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票，还剔除了股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票，降低了上海证券市场的市盈率，使得上证180指数的市盈率与标准普尔500、伦敦金融时报100等成分指数的市盈率更具可比性。
三、上证180指数的基本功能
1. 上证180指数代替上证30指数成为上海证券市场上最具权威性的成份股指数，综合反映了上海证券市场上股票价格的基本变化方向与波动程度；
2. 上证180指数为基金等机构投资者提供了衡量业绩的基准；
3. 为开发金融衍生产品，如指数基金、交易所基金（ETF）提供了基础。
（撰稿：海通证券金融工程部吴科春）

第三讲 上证180指数样本股的特征及投资价值分析



一、上证180指数样本股特征

1. 入选公司的权重分布比较均匀，克服了个别股票权重过大，造成市场操纵的可能。 下表中列出了权重最大的十只股票。我们可以发现在上证180指数中权重最大的一只股票宝钢股份的比重也只有2.51%，与原来的上证30指数相比,克服了上证30指数样本股中个别股票(如四川长虹和青岛海尔2002年上半年日平均流通市值占上证30指数的比重为17.2%)权重过大而造成的市场操纵问题。而且，上证180指数各股权重的分散也避免了个股出现的非系统性风险。

序号 股票名称 180指数比重 A股比重
1 宝钢股份 2.51% 1.72%
2 四川长虹 2.29% 0.63%
3 中国石化 2.26% 9.60%
4 浦发银行 1.79% 1.23%
5 民生银行 1.74% 0.80%

2. 入选公司大都是具有代表性的行业龙头企业。从行业分布来看，入选个股在采掘业、电力煤气业、建筑业、交通运输业、信息文化业占有很强的优势。这些行业也是今后一段时期国民经济的支柱行业，具有很大的增长潜力。成份股构成以第三产业为主，第二产业次之，第一产业最少。

3. 入选公司大都业绩优良。有关统计数据表明，以2001年数据计算，这180家上市公司的总收入占上海A股全部上市公司的比例为70.84%，净利润所占比例为84%。对比同期上海证券市场上市公司平均经营状况可以发现，这180家上市公司经营水平较高，其加权平均每股收益为0.2125元，较2001年沪市公司平均每股收益0.1655元要高出28.40%。据测算，上证180指数目前的市盈率约28倍，比通常计算的上证综指38倍的市盈率降低了约10倍。

4. 入选公司在计算权重（流通股本/总股本）时，总股本是指该上市公司在国内上市部分的股本总额，而不包括在海外上市（如香港上市、美国上市）部分的股本数。在上证180指数中有一些带有H股的股票，如中国石化、华能国际等，在计算这些股票的流通股比例时，用于计算的总股本只是国内上市部分的总股本，而没有包括H股部分的股本。



二、上证180指数对证券市场投资决策的影响

上证180指数的推出丰富了市场的指数品种，是投资者尤其是机构投资者投资股票的市场基准和衡量股票投资业绩的标尺。上证180指数基本上真实反映市场主体部分的价值水平，有利于理性投资理念的形成，有利于绩优股行情走强。2002年初以来，由于市场极力追捧绩差重组股和超跌股，绩优股行情江河日下，市场投机气氛甚浓，而上证180指数推出后，将引导正确的理性的市场投资理念。

其次上证180指数的推出有助于正确认识沪市股市市盈率，有利于增强投资者信心。国际证券市场上评价市场市盈率高低都是基于样本股指数进行计算，我国目前则以市场中所有股票为计算对象，其中包含不少业绩差、股价被操纵而高企的股票，导致深沪市场平均市盈率处于较高水平，也使得我国股市市盈率与国际证券市场可比性差。

最后，上证180指数的推出将明显影响市场机构的操作思路。以投资基金为例，在该指数推出之后，有关基金负责人坦言将调整基金持股结构。作为市场的重要投资机构，基金操作思路的变化必然将影响整个市场。



三、上证180指数样本股的投资价值分析
根据上证180指数的特点及当前的市场环境，我们对上证180样本股的投资价值分析主要根据以下四点原则：

1、基本面原则

基本面向好，在以往会计年度中没有出现重大经营问题和财务问题，而且2002年度会计报表基本不会出现问题的个股，是本次选股的首要原则。

2、行业代表性原则

行业特征比较明显，基本代表本行业的发展方向，利润和盈利能力较强而且主营业务突出的上市公司是选股的第二原则。

3、市场表现原则
根据以上两个原则选出的个股，进行第三次筛选，剔除市场表现怪异，仓位较为集中各股。

4、基金持股原则

对于基金持仓量较大的个股，我们认为其走势已经不具有市场性，认为操作的因素较大，所以将其排除在本次样本之外。我们发现在入选的样本公司中，也存在的基金持股（持股比例不大）的现象，但我们仍然根据择优的原则，将其甄选出，以供投资者选择。

根据以上原则我们在180家样本股中选出了60家上市公司，并且在挑选这60家上市公司的时候，我们充分考虑了股票的市场表现和基金持仓两个因素，60家上市公司如下表。这60家上市公司基本能够反映沪市的波动状况，对于投资者回避非系统性风险有重要的参考价值。

对于投资者来说，在本轮行情当中应该重点关注以下上市公司：

1、通盘较大、业绩稳定的蓝筹股

一般在行情发动初期，流通盘较大、业绩稳定的行业龙头较容易成为行情初期的领涨板块，所以应该关注钢铁、石化、银行、交通运输、房地产、公用事业等行业中流通市值较大的个股，如宝钢股份、浦发银行、中国石化、申能股份、原水股份、华北制药等大盘股，他们有可能是推进行情发展的中流砥柱。

2、流通盘适中、业绩优良的中价股

在行情的中期阶段，一般是由流通盘适中、业绩优良（每股收益在0.3-0.5元之间），价格在10-20元的个股来演绎的。例如杭钢股份、东湖高科、生益科技等前期已经充分调整过的上市公司极有可能成为中期行情的主力军。通常这部分个股是行情继续发发展的决定因素，他们的走势在一定程度决定着行情的纵深。

3、高价科技股

通常一次行情的最后阶段一般是高价科技股大显身手的时候，象通讯类的烽火通信、长江通信、歌华有线等高价股经过前期的调整后，目前已经具有投资空间，这类上市公司的流通股大部分是由基金持股的，而且仓位在基金中比较分散，所以在一般行情中很难上涨，但是目前价位仍低于基金的持仓成本，所以不能排除在大行情最后阶段，基金拉伸自救的可能。


股票代码 股票名称 总股本(万) 流通A股(万) 每股收益(元) 净资产收益率 每股现金含量
(加权)% (6月21)
600519 贵州茅台 25000.00 7150.00 1.313 26.79 0.169
600345 　长江通信 16500.00 4500.00 1.209 24.86 -0.576
600887 伊利股份 14667.11 7989.39 0.816 　 　　 14.50 2.091
600018 　上港集箱 90220.00 21000.00 0.782 16.50 1.356
600270 　外运发展 30487.60 7700.00 0.757 15.45 1.12
600380 　太太药业 27108.00 7000.00 0.740 15.54 0.826
600795 　国电电力 82487.81 20702.82 0.670 12.91 1.265
600641 　中远发展 36786.60 9906.62 0.613 20.18 -0.417
600011 　华能国际 600000.00 14660.50 0.606 14.80 1.186
600126 　杭钢股份 64533.75 16575.00 0.531 17.39 0.543
600642 　申能股份 163308.78 25099.20 0.530 21.96 0.682
600037 　歌华有线 27000.00 8000.00 0.527 9.81 0.636
600100 　清华同方 57461.20 24760.86 0.506 10.99 0.345
600555 　茉织华 43450.00 8100.00 0.480 12.10 0.509
600718 　东软股份 28145.17 11325.83 0.480 11.37 0.263
600849 　上海医药 31620.72 19070.84 0.459 10.76 0.208
600835 　上菱电器 53805.73 16992.00 0.458 9.29 1.649
600383 　金地集团 27000.00 9000.00 0.445 10.08 -1.293
600000 　浦发银行241000.00 40000.00 0.441 15.13 0.775
600895 　张江高科 46756.50 16595.03 0.433 11.66 -0.509
600626 　申达股份 33821.09 14048.16 0.425 12.78 0.427
600096 　云天化 36818.18 10000.00 0.420 13.63 0.864
600508 　上海能源 40151.00 11000.00 0.412 18.86 1.058
600717 　天津港 65985.38 21522.14 0.409 17.83 0.724
600009 　上海机场141230.70 51230.70 0.401 11.76 0.61
600528 　中铁二局 41000.00 11000.00 0.400 11.57 0.121
600058 　龙腾科技 42408.87 12000.00 0.365 8.09 0.102
600569 　安阳钢铁134549.00 27500.00 0.350 14.70 0.433
600188 　兖州煤业287000.00 18000.00 0.349 12.17 0.575
600171 　上海贝岭 43443.40 15600.00 0.343 11.74 0.3
600005 　武钢股份209048.00 32000.00 0.336 14.34 0.498
600662 强生控股 30903.44 16536.96 0.335 11.86 0.886
600832 东方明珠 68802.87 15688.68 0.333 9.90 0.698
600741 巴士股份 51865.40 24000.00 0.332 12.34 1.016
600180 九发股份 25099.01 7987.20 0.301 9.90 0.307
600386 北京巴士 25200.00 8000.00 0.281 6.63 0.535
600500 中化国际 37265.00 12000.00 0.243 6.16 1.729
600881 亚泰集团 47510.63 27551.56 0.236 6.57 -0.248
600675 中华企业 58121.26 26546.68 0.233 10.93 1.469
600195 中牧股份 39000.00 12000.00 0.229 10.21 0.582
600863 内蒙华电 99061.00 19773.00 0.222 6.41 0.346
600649 原水股份188439.50 56085.15 0.206 8.32 0.395
600010 钢联股份125000.00 35000.00 0.205 8.09 -0.301
600019 宝钢股份1251200.00 187700.00 0.205 9.64 0.722
600399 抚顺特钢 52000.00 12000.00 0.193 7.33 0.501
600395 盘江股份 37130.00 12000.00 0.185 7.59 0.096
600548 深高速 218070.00 10447.90 0.184 8.97 0.264
600332 广州药业 81090.00 7800.00 0.180 7.04 0.173
600820 隧道股份 53738.98 24224.86 0.180 8.19 0.431
600133 东湖高新 27559.22 8320.00 0.178 8.13 0.034
600028 中国石化8670243.90 223000.00 0.162 10.61 0.688
600377 宁沪高速503774.75 15000.00 0.155 5.70 0.216
600052 浙江广厦 48363.35 25552.80 0.147 0.00 -0.428
600183 生益科技 49078.13 14899.22 0.129 6.50 0.413
600812 华北制药116939.42 46926.86 0.120 5.73 0.314
600631 第一百货 58284.53 18831.07 0.119 4.30 0.307
600088 中视传媒 23673.00 7800.00 0.113 3.70 0.265
600894 广钢股份 68618.00 16169.03 0.096 4.26 0.115
600198 大唐电信 43898.64 16537.38 0.082 1.87 -0.059
600688 上海石化720000.00 72000.00 0.010 0.53 0.394
平均值 260045.41 25006.79 0.38 10.95 0.47

注：600011和600548基金分别持有339.5和6052.1万股。

　　　　第四讲 上证180指数对市场的影响及意义

　　一、上证180指数推出后对市场的影响
　　上证180指数对推出对于中国指数、股票市场和基金业的发展都具有重大影响。
　　1.根据上证180指数计算的上海证券市场成份股指数的市盈率为28倍，远远低与根据综合指数计算的40倍的市盈率。这将有利于客观的评价我国股市的投资价值，增强投资者的信心，保证股市长期稳定的发展。
　　2.引导资金流向, 树立理性投资理念。上证180指数的推出可以将投资者的注意力引导到这些经营业绩好的行业龙头股，有利于投资树立以上市公司经营业绩为导向的理性的投资理念。
　　3.上证180指数基金的推出将促进指数的上涨，从而进一步推动指数基金产品的迅速发展。上证180指数以其具有较高的代表性、稳定性和流动性吸引了许多机构投资者的注意。一些基金管理公司纷纷表示了设立上证180指数基金的构想（例如，天同基金管理公司）。跟踪上证180指数的基金将购买选入180指数的成份股，这将会推动指数的相对上涨，因而吸引更对投资者投资于指数基金，促进指数基金产品的发展。

　　二、上证180指数推出的现实意义
　　上证180指数的推出对我国股票指数的完善和证券市场的发展都具有深远的意义。
　　首先，上证180指数为今后推出统一指数打下了基础。建立统一深沪股票指数是大势所趋，而上证180指数在推出后的运行情况都为统一深沪股票指数提供了宝贵的经验，是统一股指推出的预演。
　　其次，上证180指数给一些基金和机构投资者进行指数化投资提供了一个比较和跟踪的基准。目前，我国由三只优化指数基金—基金兴和、基金普丰、基金景福。基金兴和、基金景福选择跟踪上证A股综合指数，基金普丰跟踪深圳A股综合指数。可是对于基金和一些机构投资者来说，选择复制上证A股综合指数和深证A股综合指数的成本太高，难度太大，效果也并不理想。上证180指数的推出可以给基金和机构投资者提供一个便于复制与跟踪的指数。
　　第三，为研究开发新的金融产品服务。上证180指数为一些机构投资者开发一些其它指数衍生产品（如指数基金、交易所交易指数基金（ETFs）等）提供了条件。指数基金和交易所基金在美国、香港等市场上运作的非常成功，随着我国加入WTO, 与国际接轨，加快金融品种的创新是大势所趋。上证180指数的推出为新金融品种的推出提供了实验的平台，并且打下了坚实的基础。
　　第四，有利于抑制证券市场的投机行为，防止操纵指数的行为。中国作为新兴的证券市场，在发展过程中曾经屡次出现“做庄”、“操纵股价”的事件。为了抑制证券市场的投机行为，避免一些人“操纵股价”或者“操纵指数”的行为，使股票指数更具真实性、有效性，上证180指数在编制过程中剔除了股价波动较大、市场明显受到操纵的股票。
　　第五，有利于引导投资者进行价值投资。随着中国证券市场的逐步发展与国际接轨,机构和个人投资者的逐渐成熟，“价值投资理念”将逐渐代替“做庄”和“跟庄”的投资理念。上证180指数的样本股中剔除了经营状况异常或最近财务报告中严重亏损的股票，并且在根据行业选择股票的时候，也充分考虑上市公司的经营业绩。上证180指数的推出将可以把投资者的注意力引导到一些在行业中突出、流动性好的股票上来，推动价值投资时代的早日来临。
　　第六，有利于投资者客观地认识和评价我国证券市场。现在，我们在评价我国股票市场的市盈率时都是使用包含整个上海证券交易所A股的上证综合指数或者是包含深圳交易所A股的深证综合指数，这与国外主要市场以成份股指数来衡量证券市场状况的判断标准不一致，导致我国市场的参与者不能客观地分析我国市场的现状。上证180指数的推出满足了这种需要。
（撰稿：海通证券金融工程部吴科春）

深证100指数明年起正式对外发布

　　经深圳证券交易所许可，深圳证券信息有限公司将从明年起正式对外发布深证100指数。深圳证券信息有限公司有关负责人表示，深证100指数的推出，将为投资者(特别是机构投资者)提供有效的投资绩效评价基准，适应了市场多样化的投资需求和研究分析需求，为指数产品如指数基金和交易所交易基金的创新发展创造了条件。

　　深证100指数选取在深交所上市的100只A股作为成份股，以成份股的可流通A股数为权数，采用派氏综合法编制。深证100指数的编制借鉴了国际惯例，吸取了深证成份指数的编制经验，成份股选取主要考察A股上市公司流通市值和成交金额份额两项重要指标。根据市场动态跟踪和成份股稳定性的原则，深证100指数将每半年调整一次成份股。　

　　深发展、万科、粤电力、五粮液在内的100家上市公司的A股入选深证100指数成份股。

　　深证100指数的编制方案是在广泛听取投资者(特别是机构投资者)的意见的基础上，经专家充分审核论证后确定的。专家们一致认为，深证100指数选股原则客观简明，编制方法科学公开，具有较高的权威性和较强的市场适应性，具体表现在：
　　第一，市场覆盖率高。深证100指数成份股的流通市值和成交金额分别占深圳股票市场总流通市值和总成交金额的37.6%和40.1%。成份股具有流通市值大且交易活跃的特点，市场代表性较高。
　　第二，成份股的领先性。深证100指数成份股税后利润总额占深市上市公司的61％，主营业务收入占深市上市公司的43％，平均每股收益达0.187元，比深市平均每股收益0.113元高出65％。深证100指数目前的市盈率约28倍,比深市全部A股38倍的平均市盈率降低10倍左右。
　　统计分析结果还表明，当市场出现明显波动时，深证100指数成份股中的最活跃的6至10只股票率先出现持续同向运动，走势往往领先于市场大盘。
　　第三，收益性好。从指数内部试运行的结果看，无论是阶段性收益对比还是长期收益比较，深证100指数收益特征均强于深圳市场现有的指数，具有很高的可投资性。
　　第四，稳定性高。模拟测试数据表明，深证100指数的波动性小于深证综合指数及深证成份指数。此外，深证100指数在进行定期调整时采用样本缓冲区技术，提高了深证100指数内部结构的稳定性和指数前后的可比性。
　　深证100指数以2002年12月31日为基准日，基日指数定为1000点，从2003年第一个交易日开始编制和发布。

为了提供可交易的指数产品和金融衍生工具的标的物，满足证券市场进一步发展的需要，参照巨潮指数编制方法和国际惯例，编制深证100指数。

　　一、 选股原则

　　深证100指数成份股由在深圳证券交易所上市的100只A股组成，按照下列原则选取。
　　（一）入围标准：
　　在深圳证券交易所上市交易且满足下列条件的所有A股：
　　（1） 有一定上市交易日期（一般为六个月）；
　　（2） 非ST、PT股票；
　　（3） 公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；
　　（4） 一段时期内股价无异常波动。
　　（二）选样方法
　　成份股样本选样指标为一段时期（一般为前六个月）平均流通市值的比重和平均成交金额的比重。选样时先计算入围个股平均流通市值占市场比重和平均成交金额占市场比重，再将上述指标按2：1的权重加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前100名的股票，构成深证100指数初始成份股。
　　（三）定期调整方法
　　成份股的定期调整定于每年5月和11月进行，通常在第一周最后一个交易日后公布调整方案，第四周第一个交易日起开始实施。
　　成份股样本定期调整方法是先对入围股票进行综合排名，再按下列原则选股：
　　1． 排名在第130名之前的原成份股按顺序优先保留，数量不超过90只；
　　2． 排名在第70名之前的非原成份股股票按顺序入选成份股；
　　3． 按原成份股优先的原则，用剩余股票补足成份股数量。

　　二、计算方法

　　（一）基日
　　深证100指数以2002年12月31日为基日，基日指数为1000。
　　（二）计算公式
　　深证100指数采用派氏加权法编制，采用下列公式逐日连锁实时计算：


实时指数=上一交易日收市指数×[Σ（成份股实时成交价×成份股权数）／Σ（成份股上
一交易日收市价×成份股权数）]

　　在上述公式中，子项和母项中同一成份股的权数相同，为该成份股的最新A股流通股数（以深圳证券交易所公布数据为准）。子项中的乘积是成份股的实时流通市值，母项中的乘积是成份股的上一交易日收市流通市值，∑是指对纳入指数计算的成份股的流通市值进行汇总。
　　每个交易日集合竞价开市后用成份股的开市价计算开市指数，其后在交易时间内用成份股的实时成交价计算实时指数，收市后用成份股的收市价计算收市指数。
成份股当日无成交的，取上一交易日收市价。成份股暂停交易的，取最近成交价。

　　三、调整计算

　　深证100指数的调整计算是根据不同情况，在开市前对指数实时计算公式中的有关数据项分别或同时进行调整。
　　1． 调整成份股的范围
　　即调整子项和母项中∑的汇总范围，将某股票纳入（或剔出）指数的计算，包括：
　　（1） 成份股样本定期调整；
　　（2） 成份股暂停或终止上市的，从暂停或终止上市之日起，将相应成份股从指数计算中剔除。
　　2． 调整母项中某成份股的上一交易日收市价
　　指在某成份股的市场价格出现除权现象，包括上市公司进行权益分配或配股、转增时，在除权除息日将母项中该成份股的股权登记日收市价更新为除权参考价（除权参考价以深圳证券交易所计算为准）。
　　3． 调整子项和母项中某成份股的权数即A股可流通股数
　　（1） 成份股公司进行权益分配，在送股、转增上市当日，根据实际送股、转增数量对相应成份股的权数进行修正；
　　（2） 出现公司国有股或法人股直接上市交易或经配售后上市交易、成份股公司增资发行新股、成份股公司回购股份、成份股公司配股及导致成份股流通股数变化的其他情况的，在股份实际变动日对相应成份股权数进行修正。

　　四、维护和发布

　　1． 深证100指数由深圳证券信息有限公司编制、维护和发布。
　　2． 深证100指数在交易时间内通过行情系统实时对外公布。收市指数在每个交易日收市后通过中国证监会指定信息披露报刊和其他新闻媒体对外公布。
　　3． 深证100指数由巨潮指数专家委员会负责设计与管理。专家委员会分别于每年5月和11月定期对成份股的代表性进行考察，根据考察结果审议是否更换成份股。
　　4． 深证100指数属于深圳证券信息有限公司资产，未经公司同意，任何单位或个人不得跟踪、交易该指数，或以该指数为评价基准。
　　5． 深圳证券信息有限公司不承担深证100指数编制与发布过程中的任何错误和遗漏所导致的任何损失或责任。任何单位或个人因直接或间接使用该指数而导致的任何损失或责任均与深圳证券信息有限公司无关。

深证100指数成份股


序号　证券代码　　证券简称
1　 　000001 　　 深发展Ａ
2　 　000002 万 科Ａ
3　 　000005 世纪星源
4 　000006 深振业Ａ
5 　　000009 深宝安Ａ
6 000016 深康佳Ａ
7 000021 深科技Ａ
8 000024 招商局Ａ
9 000027 深能源Ａ
10000031 深宝恒Ａ
11000040 深鸿基Ａ
12000058 深 赛 格
13000060 中金岭南
14000061 农 产 品
15000062 深圳华强
16000063 中兴通讯
17000066 长城电脑
18000068 赛格三星
19000069 华侨城Ａ
20000078 海王生物
21000088 盐田港Ａ
22000089 深圳机场
23000151 中成股份
24000301 丝绸股份
25000400 许继电气
26000401 冀东水泥
27000406 石油大明
28000420 吉林化纤
29000423 东阿阿胶
30000429 粤高速Ａ
31000503 海虹控股
32000505 珠江控股
33000515 渝 钛 白
34000520 中国凤凰
35000527 粤美的Ａ
36000529 粤美雅Ａ
37000539 粤电力Ａ
38000541 佛山照明
39000542 TCL 通讯
40000550 江铃汽车
41000562 宏源证券
42000563 陕国投Ａ
43000573 粤宏远Ａ
44000581 威孚高科
45000583 托普软件
46000597 东 北 药
47000619 海螺型材
48000625 长安汽车
49000629 新 钢 钒
50000636 风华高科
51000651 格力电器
52000652 泰达股份
53000659 珠海中富
54000680 山推股份
55000688 朝华集团
56000701 厦门信达
57000707 双环科技
58000709 唐钢股份
59000713 丰乐种业
60000720 鲁能泰山
61000729 燕京啤酒
62000733 振华科技
63000735 罗 牛 山
64000737 南风化工
65000748 湘计算机
66000751 锌业股份
67000758 中色建设
68000767 漳泽电力
69000778 新兴铸管
70000783 石 炼 化
71000786 北新建材
72000787 创智科技
73000793 燃气股份
74000800 一汽轿车
75000817 辽河油田
76000822 山东海化
77000828 福地科技
78000837 秦川发展
79000839 中信国安
80000858 五 粮 液
81000866 扬子石化
82000878 云南铜业
83000890 法 尔 胜
84000895 双汇发展
85000898 鞍钢新轧
86000900 现代投资
87000916 华北高速
88000917 电广传媒
89000927 天津汽车
90000930 丰原生化
91000931 中 关 村
92000932 华菱管线
93000956 中原油气
94000958 东方热电
95000959 首钢股份
96000962 东方钽业
97000963 华东医药
98000969 安泰科技
99000970 中科三环
100 000983 西山煤电

深证100指数更适于投资

　
将于下月推出的深证100指数，引起了市场的广泛关注。业内专家认为，深证100指数在编制方法上相当科学，特点较为鲜明，它的即时推出适应了市场发展的新形势，不仅为投资者投资深市股票提供了有效的投资绩效评价基准，也为指数产品多样化创造了有利条件。

　　华夏证券研究所副所长张望认为，目前，尽管深市已有成份股指数和综合指数，但是
，深成指的样本相对较少，还不能全面反映市场整体走势，而深综指则无法进行投资。因此，推出既能全面反映市场趋势又便于投资的新指数，是十分必要的。在市场对指数化投资的需求越来越迫切的形势下，深证100指数的推出是相当及时的。他还表示，在深证100指数推出之后，深沪两市就均有了投资指数，那么，在还没有统一指数的情况下，市场就可以同时对这两个指数进行复合投资。

　　国泰君安研究所副所长谢建军指出，深证100指数的编制方案简单透明，客观性强，符合国际惯例。纵观深证100指数的选股原则，其核心选样指标就是股票流通市值和成交金额两项指标。这两项指标体现了样本股的市场代表性和流动性，这也恰恰是目前国际指数编制中最重要的因素。

　　就深证100指数的可投资性，专业人士给予了较高评价。谢建军认为，与基准指数相比，投资型成份指数对市值覆盖率的要求就没有那么高，一般不会高于50%，主要原因是投资指数更侧重可交易性。目前深证100指数的流通市值和成交金额均占深市总流通市值和总成交金额的40%左右，这样使得深证100指数的成份股数量较少，在实际交易中构造和复制深证100指数就更方便和经济，因此深证100指数更适合成为投资指数、产品指数。张望也认为，深圳100指数在选择标准上较简单，指标要求并不多，这完全符合国际化要求，其优点就是稳定性较好，有利于降低机构投资者在投资时的周转率与跟踪成本。

　　谢建军还认为，深证100指数的样本调整特设置了缓冲区，有助于增强指数的稳定性，降低指数被操纵性。有研究表明，采取缓冲区设置，可以避免样本股调整数量过多，保证了指数样本的稳定性，而且这样调整后的新指数与原指数的差距更小，对指数产品投资者更有利。