外汇交易投资投巧（二）——技术分析 [复制链接]

　　所谓技术分析，泛指利用某些历史资料来判断整个汇市或个别外汇币种价格未来变动的方向和程度的各种分析方法。汇市的基础因素分析和技术分析既相互联系，又相互独立，共同构成对外汇投资的完整的分析。这两种分析方法的目的都在于分析外汇的投资价值，但它们分析的角度、采取的方法和所起的作用并非相向。概括起来，主要有以下区别：
　　（1）基础因素分析的主要目的在于分析外汇的内在投资价值；技术分析则着重于外汇巾场价格间汇率）的运动规律。
　　（2）基础因素分析的方法是从外汇市场的外部决定因素，如政治、经济因素入手，并从这些外部因素与外汇市场的相互关系的角度进行分析；技术分析的方法则直接从外汇市场入手，根据外汇市场的供需状况、价格和交易量等市场因素进行分析。
　　（3）基础因素分析通过对国际及有关国家、经济团体的政治、经济形势的分析，有助于投资者了解外汇市场的各种币种外汇的投资价值和发展状况，从而引导投资者正确地选择投资对象；技术分析通过对外汇市场的波动形式、成交量等市场因素的分析，可以帮助投资者选择适当的投资时机和技资方式，对实际的外汇投资活动具有重要的指导意义。换言之，外汇的基础因素分析的目的是判断现行汇率的高低，而技术分析的目的则是预测汇价涨跌的趋势；基础因素分析可以解决“何种外汇应买还是卖”的问题，而技术分析则要解决“何时入市或何时买卖”的问题。
　　技术分析是建立在一系列理论假设的基础上的。著名的技术分析专家爱德华和马吉曾列举出技术分析的主要假设如下：
　　（1）外汇汇率的变动，仅由供求关系所决定；
　　（2）影响供求的因素极其复杂，有些是理性的，有些是非理性的，由不同投资人的意见、感觉、推测等不同心理因素所构成； 　　（3）不计市场微小的波动，汇价会在一段相当长的时间内保持一种趋势；
　　（4）汇价移动的趋势固然是根据供求关系的变动而变动，但这种变动迟早可以用线路图形的形态观察出来。
　　这就是说，技术分析法有三个前提条件：一是市场行情说明一切，所有的基础因素都反映在价格走势中；二是历史不断重复其自身。技术分析家把各种形态的图表分类研究，发现图表常有惊人的相似之处；三是价格按趋势变动，有一定的规律存在，人们可以发现并利用它来指导自己的实践。
　　技术分析包括许多种方法，大体上可分为三类：
　　第一类，机械趋势交易 　　即交易者的买与卖完全死板如机械化的，当某一多头信号出现时，即进场买进；空头信号出现时，则进场卖出。这种类型所利用的图表工具如：
　　（1）点形图技术； 　　（2）移动平均线； 　　（3）RSI线； 　　（4）K．D线。
　　利用机械交易法的注意事项：第一，完全依照这种方法进行交易；第二，能够忍耐住币场汇率的不规则变动。
　　第二类，线路趋势交易
　　利用这种工具是指以线路的技术性知识来决定市场的交易，必须时时注意长期的趋势线路（周线或月线）的走势，找出市场汇价的支持位和阻力位。
　　常用分析工具有：
　　（1）长期线路（周线及月线）：支持及阻力线、趋势线、图表形态。
　　（2）每日线图：次级及主要趋势、典型图形形态、趋势线（短期）、价格测定法。如：支持及阻力位、头肩顶型、三角型、跳空、50％调整等。
　　（3）技术性资料分析。就是利用收市后各种外汇当天的成交量及未平仓的合约的变化来分析对市场未来走势的影响。例如：成交量及未平仓量、结存成交费、商品交易报告书、商品的供求报告等。

　　外汇市场是一个风险很大的市场，它的风险主要在于决定外汇价格的变量太多。虽然现有的关于外汇波动原理的书可以说是汗牛充栋，有的从经济理论去研究，有的从数理统计去研究，也有的从几何图形去研究，更有的从心理和行为科学的角度去研究，但外汇行市的波动仍经常出乎投资者们的意外。对外汇市场投资者和操作者来说，各方面的知识都应具备一点，而统计概率方面的知识尤其不可少。概率统计的主要意义在于，它能更好地帮助投资者进行投资决策，包括是否投资、怎样投资、出了意外如何处理，等等。因此，在外汇投资中，有必要充分认识风险和效益、赢钱与输钱等几层关系。如果对这些方面没有一个准确的认识，随意进行外汇的买卖，视金钱如儿戏，那么输钱是必然的。
　　乐观和概率
　　在所有要做的决定中，首先是决定怎样使用自己的资金和使用多少资金去冒险。处理这些问题时，理解"资金处理"这个概念十分重要。　　
　　资金处理主要有四个要素：
　　１．个人的目标和偏好，包括这个人目前对钱的态度；
　　２．在交易中用来进行冒险的初始资本和后续资本；
　　３．期望的收益值；
　　４．输钱的概率。　　
　　外汇经纪人或投资人是在不确定的气氛中开展业务的。
　　他无法确切地知道任何一项交易的结果会是怎么样。但他可以，而且他总是会根据他相对乐观或悲观的判断，计算出种种可能出现的结果的概率。概率是什么呢？简单说，它不过是一个用来表示某种结果的数字，这个数字反映出人们对某种结果可能出现的看法。这个数字上下波动的幅度在零和１之间。举例来说，一个人可能感到，他在一项交易中达到目标的概率是０．４；而达不到预定目标的概率是０．６。在这种情况下，概率可被看作是衡量一个人对某项交易持乐观还是悲观态度的一个指数。如果他感到达到目标的概率从０．４上升到０．５了，那么我们就可以说他开始较为乐观了。　　
　　需要指出的是，上例中那个人的乐观情绪究竟从何而来，是来自于客观的证据呢，还是来自新闻报道，是来自掮客的分析，还是来自个人的直觉，这些都是无关紧要的问题。重要的是，不管概率数值来自何处，它都反映出一个人对不同结果可能会出现的机会的估计，它会影响到这个人接下去的行动，从而也影响到市场价格。
　　偏好和效用
　　假定一个外汇期货经纪人已经对一项交易可能出现的各种结果确定了不同的概率数值。比如，他可能认为出现结果Ａ的概率是０．３；出现结果Ｂ的概率是０．６；出现结果Ｃ的概率是０．１。那么，他又会遵循什么原则来作出成交还是不成交的决定呢？很难用一种简易的标准来作出成交与不成交的决定。我们用下面的一些例子来说明这一点。　　
　　试将外汇经纪人放到以下四个假设情形中，看他应该如何作出决定。　　
　　１．如果在一个赌局中，让他投掷硬币，如果硬币正面朝上，他可赢２００美元；如果硬币反面朝上，他将输１００美元。　　 　　根据统计学定律，在任何一次投掷中，硬币正面朝上或反面朝上的概率各是０．５。那么，外汇经纪人在这种情况下压不压赌注呢？
　　２．某人有财产值现金５００万美元，这笔财产是她５０年的积蓄。现在她面临一场赌局：如果硬币正面朝上，她可赢１，０００万美元；如果反面朝上，她将输去５０年积存的５００万美元。她应该下注吗？
　　３．某人该月计划去佛罗里达渡假旅游，他打算用掉该月他手上可得的所有现金。假定他有５，０００美元。再假设他也面临一场赌局：如果硬币正面朝上，他可赢得另外５，０００美元；如果硬币反面朝上，那么他就输去原先计划用于渡假旅游的５，０００美元。赌不赌？
　　４．某人极想出国旅游一趟。她有５，０００美元现金，但她和全家的所有旅游花费需要８，０００美元。有人给她一个赢钱的机会：如果硬币正面朝上，她可赢得５，０００美元；反之，她就输掉原先已有的５，０００美元。她应该赌吗？
　　在上述情况下，笔者将在第１和第４种情况下一试赌运；在第２和第３种情况下是不去冒险的。为什么呢？因为在第１种情况中，在相同的概率下，可能赢到的钱数是可能输的钱数的两倍。第２种情况中，尽管在相同的概率下，可能赢的钱数也是可能输的钱数的两倍，但与失去５０年积蓄所可能产生的不快相比，得到１，０００万美元实在不是太大的刺激。第３和第４种情况与以上两种情况相似。笔者之所以作出不同反应，主要是因为赢钱所可能产生的满足不同。　　
　　很显然，在不确定的情形中，人们并不总是考虑平均货币收益。但是，人们在任何情况下总是考虑得到最大的满足。　　 　　在这方面，人们已提出过很多理论，也做过不少实验，还建立了不少模型来衡量具体个人的偏好和满足。其中"效用"就是一个人们常用来衡量偏好和满足的尺度。
　　下面涉及到一些计算问题，因此在看书时最好准备好纸、笔，随着笔者的讲述一起做一些运算。
　　效用及其计算
　　如果说一个人是"理性的"，也就是说，他清楚地知道在两种选择中他偏向于哪一种；再假定他的这种选择倾向性是比较稳定的话，那么，他就能够对于这两种选择用数量来表示自己的倾向。对于他所偏向的那种选择，他可加之于较大的数字（即效用）。一旦不同的效用值确定，一个人就可根据效用值的大小作出自己的选择。　
　　下面用三个例子来说明怎样计算效用，即怎样测量偏好。　　
　　理解这些例子将有助于读者画出自己的交易曲线。　　 　　【例１】例如专做法郎的张先生已经进入了外汇期货市场，定下了自己的目标。一旦这个目标实现，他就可赚到１，５００美元。他同时也定下了退出该市场的底线，这样，一旦最坏的局面出现，他将输掉９００美元。假如对张先生来说，赚到１，５００美元的效用是１０（１０是随意定下的），记作ｕ（１，５００美元）＝１０；输掉９００美元的效用是－６（随意指定的），记作ｕ（－９００美元）＝－６。再假定张先生相信成功的概率是１B２。那么，这项交易的效用就是： 　　U（交易）＝1／2（10）＋1／2（－6）＝2 　　注意，交易效用正好处在１０和－６当中。　　 　　假如张先生对成功的概率的判断是２B３，那么，他的交易效用就是： 　　U（交易）＝2／3（10）＋1／3（－6）＝14／3＝4.7 　　这个数字正好处在从－６到１０之间３B２的地方。　　
　　与此类似，如果他判定成功的概率是９B１０，那么交易效用就是：
　　U（交易）＝9／10（10）＋1／10（－6）＝8.4 　　为了说明"期望效用"（赢和输的效用的平均数）和"期望获利"（获利和损失本身的平均数）的不同，我们不妨转到例２。　　
　　【例２】假定一项交易如果成功，某人可获利６００美元，如果失败，他将损失５００美元。再假定成功的概率为０．８。如果获利６００美元的效用值人为地定为２０，损失５００美元的效用值定为１０，那么，期望效用就是：Ｕ（效用）＝０．８（２０）＋０．２（１０）＝１８而期望获利（用钱来计算）就是：０．８（６００美元）＋０．２（－５００美元）＝３８０美元
　　【例３】在上例中，最好和最坏结果的效用分别定为２０和１０。假如它们分别被定为１和０，那么期望效用就变成：ｕ（交易）＝０．８（１）＋０．２（０）＝０．８注意，当最高效用和最低效用分别定为１和０时，期望效用总是等于最好的结果的概率。选用１和０为最高和最低效用值常常是为了简化计算。　　
　　效用概念对有些人来说可能太学究气了，但它实际上可以解释人们在相似的情况下为什么会有不同的选择。两个人在相同的赌局中可能作出不同的决定，但是他们有一点是相同的，即他们都是按照自己认为对自己最有利的路线作出决定的。一个人可能用一笔巨款去冒险，以期得到更多的钱；另一个人则可能不愿用哪怕是一点点钱去赌博。这倒并不意味前者胆大或不负责任；也不意味着后者谨慎或过于胆小。他们不过是对赢或输的效用看法不一样。　　
　　除了输赢以外，其他效用也会影响一个人的决定。比如时间。有些人偏好用大部分时间去赚更多的钱，另一些人则可能宁愿用这些时间于其他事。有些人喜欢体验由冒险压力而产生的刺激，另一些人则不愿在压力下度过一个个不眠之夜。　　
　　总之，不管哪一种效用在影响一个人的决定，最要紧的一点是，每个人要对赢或输的效用有成熟的看法。这种看法将决定一个人是否去冒险，影响到他赢钱的可能和输钱的可能的程度。
　　做单技术
　　生意人做生意各有自己的一套诀窍，有些人按计划步步为营，有些人凭直觉时进时退。总的来说，这两种人这么办事都不能算错。凭直觉做生意的人自然无需求教于书本，但凭计划做生意的人最好耐下性子读完本章。　　
　　做外汇生意的计划有很多原理和细则，但若归结为最简单的要素，它无非是制定出一个进入和退出任一交易的起点，不管此项交易最终是否有利可图。一旦确定了这个起点，价格水平的变化就可归结为上升、下降或维持原状。一个交易计划就必须为进入实际交易市场制定行动蓝图。一旦价格水平发生如上所述三种变化中的任何一种，交易人就可根据计划做出卖或买的决定。　　
　　在制定计划时，尽管需要考虑许多关键因素，但核心问题始终是在什么情况下退出已经进入的交易。这实际上包括三个退出计划。其一，必须有一个接受损失的计划，一旦交易失利，就应坦然退出。其二，必须有一个接受赢利的计划，一旦赢利目标达到，即可满意而归。其三，必须有一个计划，它使交易人在发现市价在相当一段时间内不会发生重要变化时退出交易。　　
　　要退出一个已显赔钱的交易，最有效的程序就是发出"停止损失令单"。当然这样做的前提是交易人心中有数，他究竟愿意承受多大的损失。如果他在进入交易前已定下可接受的损失程度，那么，市价一达到事先已定下的这个点，他唯一能做的就是发出"停止损失令单"。　　
　　对于一个正在赢钱的交易，如何制定交易中的指令就不像制定计划应付赔钱交易的指令那么容易了。这里存在着多种可能。　　 　　如果一个交易人在进入交易前已定下赢利目标，那么一个明显的可能就是一旦达到这个目标，他就立即发出一文"限价令单"，从而退出此项交易。还有一种可能是交易人一直让利润上涨，直到某种价格变化朝输钱方向转化的迹象出现。在这种情况下，退出计划就可能定为："在停止损失点卖出，或者在指数Ｘ给出卖出信号时卖出；哪种情况先出现就按哪种方法行事。"不论使用哪一种赢利计划，至为重要的一点是，交易人必须认识到，交易的终极目标是接受利润。除非他决定再试运气，否则他应当时刻记住他见好就收的明确界线。许多成功的交易人都十分明白，钱易赚难保。将赢利计划置之脑后的交易人最终都会体会到一个痛苦的真理："树是长不到天上去的。"

学习下基础知识

是的，有一个无与伦比忽视了．