投资者非典时期如何操作 大、中、散户自有招 [复制链接]

大户室的人气还和平常一样，中户们则挂上口罩、泡起了中药；只有散户室的景象大不如前
　　沪深股市红红火火的4月行情，因为非典型肺炎的因素而意外夭折。自4月18日开始，沪深股市开始演绎“非典型”走势，先是以罕见的“六连阴”完成将股指打回原型的任务，随后以今年最大的单日涨幅来完成反弹，而在这期间沪深股市的成交量始终保持一天200亿元以上。投资者在“非典”期间是如何度过的？记者随访了几家营业部。
　　大户：劝都劝不走
　　“‘非典’对我们那儿没什么影响，反正我们那儿大户室的人气还和平常一样，每天在那里摇来晃去的几张老面孔都在。”在华夏证券上海营业部交易的陈小姐5月7日告诉记者。从4月初一直到休市前的最后一天，陈小姐天天都呆在营业部里，对营业部的变化自然了如指掌。
　　“非典”没有影响大户们“上班”的心情———因为每个交易日里都要来营业部报到，大户们都戏称来营业部是“上班”。———“哪天不去，心里就空落落的。”一个大户告诉记者。“再说，如果行情一旦起来，还是交易室里下单最方便。”
　　“我们也劝他们，有‘非典’这个情况，是不是回家远程交易。如果需要的话，可以通过电话下单。”一个大户管理员说，“可是他们比我们还放松，每天都兴致勃勃地来营业部里打牌下棋，劝都劝不走。”
　　但因为“非典”，交易室的大户们养成了一个新的习惯———开窗通风。“天热一点、冷一点都不要紧，开窗通风是现在的头等大事。”
　　中户：要留还得留
　　而中户们的情况则显然区别于大户，4月30日，在一家排名上海前20位的营业部的中户室里，还是有很多的客户在活动。只是相较以前气氛来说，明显沉闷，以往聚在一起高谈阔论的情形被三三两两的窃窃私语所代替。
　　“我们不怕‘非典’，现在上海一共就几例病人，疫情并没有扩散。”一位王姓客户告诉记者。“再说，这里都是老客户，大家天天在一起，也没有什么外地出差的事情。”
　　但中户们还是祭起了各自的抗炎法宝，有的脖子上挂上了口罩，有的杯子里泡起了中药，一些烟瘾大的，干脆借着传闻在走廊里吞云吐雾起来，美其名曰：抽“抗‘非典’烟”。
　　而让王先生他们比较担心的，倒是那几部全楼共用的电梯，楼上公司的员工和楼下网吧的顾客经常把电梯挤得满满的，“报纸上说，电梯容易传染‘非典’，这样每天杂七杂八的人涌进涌出。不是很危险吗？”
　　散户：十去七八成
　　相较大中户室状况，散户大厅的变化宛若冰火两重天。
　　4月29日，记者在随机走访的几家营业部里发现，散户厅内的人数明显减少。张杨路上的光大证券和银河证券的散户交易大厅里的客户都大幅减少，和一周前热闹的景象大相径庭。
　　而散户厅里，原来大家挤在前排的情况也越来越少，投资者三三两两地坐着，座位之间自觉保持着一定距离。一些投资者在大厅里戴着口罩观察行情或交易。
　　一位散户厅里的服务人员向记者介绍，近期来营业部交易的散户投资者大幅减少，相较前期行情高位时，人数减少了七到八成。大部分散户转向电话交易、网上交易等远程委托方式。一般而言，手续简便、操作简单的“电话委托”更受普通投资者的青睐，而看重手续费率的大型投资者则比较青睐网上交易。（周宏）


国际金融报（2003年5月8日）　　

“非典”在5月行情中扮演什么样角色？
　　南方网讯 股指经过连续的大幅下跌后，明显有场外资金进场的迹象，反弹在前列的都是蓝筹板块，如汽车、金融板块，主力资金介入其中意在长远，其未来增长空间巨大。
　　“非典”是影响近期市场趋势的最主要不确定因素，经过本周的反弹，投资者的心态得到一定程度上的稳定，在“非典”疫情治理期间，股指将进入震荡筑底阶段。
　　回顾今年1至4月份的股市，整体稳中有涨，表现可圈可点，尤其是1·14和4月初的上扬行情，使年初以来市场的强势特征得以确立。但4月中旬，在“非典”蔓延和大盘短期涨幅较大、技术面需要调整的双重影响下，大盘出现了深幅的回调，对股指的上升形态造成了一定的破坏。行情是否会因此而中断？五一假期过后的行情将何去何从？前期领涨的板块在5月份的表现又将如何？“非典”在5月行情中将扮演什么样的角色？对此，深圳华鼎市场调查公司以中小投资者为受访对象组织了一次小范围的调查，调查样本数为632份。
　　五月预测———谨慎乐观
　　从1到4月份，大盘经历了强劲反弹、横盘整理和冲高回落三个阶段，接下来的五月，大盘将走出何种态势？投资者又是如何看待的呢？调查结果显示如下。
　　看多———33.23%
　　有33.23%的受访者认为，五月份大盘将会延续四月行情，继续突破上行。为什么会看涨五月份？究其原因，主要有四点：
　　首先，市场运行的宏观基本面趋好态势为股市发展提供了最强有力的基础。经济数据显示，一季度国民经济增长9.9%的速率和上市公司季报业绩的大幅提高，特别是数据统计表明已经披露的400多家上市公司的今年一季度业绩与去年同期相比有44%的增幅。这些数据表明了新的经济周期有望启动。经济支持股市向好，这既体现了尚福林主席的“股市与国民经济形成良性互动”的政策取向，又印证了股市是经济晴雨表的说法。
　　其次，市场累积上涨动力的周期在缩短，市场做多意愿强烈。从2003年1到4月份的周K线图看，股市处于上升阶段，从2001年6月历史高点到2002年6·24行情，中间是一年的深幅回调；从6·24行情到今年的1·14行情又是一段回调，间隔时间为6个月；从1·14到4月初行情，中间仅有三个月。行情启动的周期在缩短，表明市场本身积累上涨动力的时间在缩短，充分说明了市场做多意愿非常强烈。
　　第三，市场增量资金入市迹象明显，主流板块资金参与度极高。相比较于2002年，2003年市场赚钱效应已开始显现，许多增量资金入市迹象相当明显，这从1·14行情和4月初行情中交投活跃，钢铁、大盘、汽车、金融等板块的成交量可以看出。
　　第四，“非典”事件只是上升途中一段插曲，仅会对大盘短期造成影响，疫情不会影响到大盘自身的基本运行趋势。不少投资者认为四月下旬的调整是因为大盘短期涨幅过大，自身技术面需要正常回调，“非典”是回调的导火线和催化剂，但随着我国和世界纷纷加强对“非典”的研究和疫情的控制，大盘就会按照其自身趋势继续运行。
　　看空———26.90%
　　　有26.90%的受访者认为五月将延续四月下旬回调行情惯性下探，可能会下探前期低点。为什么？主要有三个理由：首先“非典”事件对市场造成的心理恐慌影
　　响不可低估，特别是在目前尚无研究定论而疫情蔓延速度无明显下降的情况下，对市场产生的不仅仅是短期心理影响，其对整个经济也有不容忽视的负面影响。五月大盘在不明朗因素制约下难以走出像样的行情。
　　其次，四月下旬，股市走出了单边大幅下跌走势，技术面上，一些重要的支撑位被轻松击破，周K线上一根大阴线就足以将前三周的胜利果实给吞没，多方毫无还手之力。做空动力对市场冲击如此之大，以致让市场不得不重新对2003年股市进行评估。加上在“非典”疫情尚未有效控制的影响下，市场投资心态难以在短期稳定下来，所以不排除大盘惯性下探的可能性。
　　第三，前期领涨的主流板块在四月下旬呈现放量下挫的态势，有主力资金减仓嫌疑。在前期做多主力兑现获利盘和前期高位套牢盘解套欲望的共同作用下，四月行情高点将成为大盘向上突破的阻力位，短期之内，多方难以组织有效的反攻。即使五月份出现反弹，也会是主力资金借机离场的机会，估计反弹力度不会强且难以持久，之后很快就会回复整理盘弱走势，四月行情高位区将成为阶段性头部。
　　看平———39.87%
　　有39.87%的受访者对五月行情持震荡整理的观点。他们认为，首先，随着非典研究的进展，“非典”所带来的影响必然逐渐减弱，但市场受四月下旬大幅回调和“非典”方面消息影响，多头信心受到明显打击，市场需要一段时间进行盘整，一方面使做空能量在盘势格局中寻求释放，一方面累积做多能量。另外，他们还认为，市场四月下旬的回调还不能使主力资金完成获利出局目的，五月大盘会因为下方空间有限而上方难以有效突破的原因，围绕主流板块进行箱体整理，以消化四月获利盘和积累能量。所以五月大盘只能是保持横向震荡，而不会是单边上扬或下跌行情。
　　总的来看，对于五月大盘行情走势，市场尽管仍有分歧，但总体认为大盘已趋于活跃状态，入场机会增多的看法已然得到了中小投资者的基本认同。总的来说，投资者对于五月行情持谨慎乐观的态度。投资策略———波段操作
　　如前面调查结果所示，投资者对于五月行情总体持谨慎乐观的态度，在这种心态下投资者又会采取何种操作手法呢？
　　有44.44%的受访者表示，会采用短线介入进行波段操作的手法，这点是由今年大盘的表现来决定的。大盘从1月中旬拉升后有两个月的时间进行调整消化，在4月初快速上扬后有一个回调的过程，这说明了今年大盘的上涨不再是单边的上扬行情，而呈现波段式的上涨态势。投资者想要获利就必须踩准市场节奏，采取波段操作手法。有27.94%的受访者表示会持股待涨。另外有27.62%的投资者表示会轻仓操作。重点关注———金融、医药板块
　　几乎每一次行情都由一个或几个主流板块发起。从今年的两波行情看，汽车、金融、钢铁等板块表现非常抢眼，但随着这些板块股价的推高，市场追捧意愿在降低，市场惟有不断挖掘新的热点才能推动行情向纵深发展。那么，谁会是五月行情的领头羊？投资者最看好哪些板块呢？
　　从调查结果看，分别有13.95%、24.83%和10.55%的受访者认为金融类、医药类和重组类三个板块会是五月的热点，尤其是医药类板块，会是热点中的热点。医药类受到投资者的关注有其必然性，除了抗“非典”战役给医药股提供了机会之外，也与医药股长期处于潜伏状态，整体股价偏低有关。在行业较好的增长预期及“非典”事件持续的情况下，医药类板块中符合市场热点和基本面向好的个股会脱颖而出，从而带动医药类个股整体走强。另外，医药类个股二级市场前期涨幅较小，整体表现并没有因为“非典”事件而明显强于大盘，这也为其在五月份继续向上提供了空间。
　　金融类板块经过长时间的回调，已经基本回归到理性投资价值区域。虽然在今年两波行情中已经累积了一定的涨幅，但经过四月下旬的大幅回调，已经累积了20%以上的跌幅，为五月份的反弹提供了空间。且这类上市公司基本面向好，以银行类上市公司为例，与四大国有银行相比，银行类上市公司的业绩以及资产质量均较为优良。所以不少投资者认为金融类在五月份仍有望继续走强。
　　从基本面来看，电力行业今年看好。因为受今年电力供需紧张的影响，电力需求强劲增长。同时，电力改革和五大发电集团成立后的资产集合行为会给核心上市公司带来规模快速扩张的机会。且从市场表现来看，电力设备行业前期换手率较高，但涨幅不大，主力资金活动迹象明显。
　　从调查结果看，除了以上板块受到投资者的关注外，还有汽车类、钢铁类、两市本地股、小盘次新股、重组板块、科技等板块也被投资者看好。
　　“非典”疫情———如何应对
　　四月下旬的回调是在“非典”和技术面双重影响下出现的，可以说，“非典”事件在四月行情中扮演的是主角角色。那么，在五月里，“非典”又将扮演何种角色？它是否会是影响大盘的主因？投资者对此持何种观点呢？
　　有42.41%的受访者认为，“非典”仍然是影响五月大盘的主因。如果在五一放假期间疫情不能得到有效控制甚至蔓延加速，那么势必会对国民经济产生负面影响，且时间越长，负面影响越大，股市作为经济晴雨表反映会更为激烈。但就如前面所分析的，如果“非典”能在不太长的时间内取得突破性进展或疫情得到有效控制，那无疑会对市场各方的信心起到很强的刺激作用，假期之后的五月市场将会演绎出新一波报复性上扬行情，这无疑会对五月行情产生很大的影响。所以这部分投资者认为“非典”仍然是影响五月大盘的主因。
　　有53.16%的受访者认为，“非典”虽然对大盘造成了不小的影响，但不是主因。他们认为，“非典”对股市的影响更多的是因为心理方面的作用，其实非典仅仅对部分行业的上市公司造成负面影响，而不是影响到所有行业；根据宏观经济方面的数据，今年我国GDP增长目标是能够实现的。另外，随着我国和世界其他国家合作加强对“非典”的研究和疫情的控制，其对证券市场的影响力度会逐渐由强转弱。所以这部分投资者认为，虽然“非典”事件是影响五月大盘的一个因素，但不是主因。
　　另外，有4.43%的受访者认为，“非典”事件基本上不会影响到五月大盘的走势。总的来看，对于“非典”，大多数投资者认为其能否被有效控制，会直接影响到行情走势，但并不是影响大盘的主因。
●深圳华鼎市场调查公司 陈淑娟

进入“红五月”，５·１９行情还历历在目，有多少人在回味向往，有多少人在期望历史能够重演，有多少人期望重温那大把大把钞票轻易地进入自己口袋里的时刻，更有多少人又在期望“红五月”走出大行情啊！
　　但是，今年则不同，ＳＡＲＳ的危机笼罩着华夏大地。也就是这个ＳＡＲＳ，尽管在显微镜下有美丽的外表，一如自由女神像上的皇冠，但是它正在挑战着我们的智慧、勇气与承受力。尽管我们能够以自己的智慧和勇气来应对并最后战胜它，但是ＳＡＲＳ仍将给我们的未来制造一个又一个的不确定性。面对着ＳＡＲＳ的不确定性，又有谁敢以“水晶球”的眼睛来预测５月股市的涨落呢？
　　这几天到北京街上转了几转，无论是以往十分繁华的王府井，还是人潮涌动的西单及国贸大厦，无论是以往的车水马龙的酒店及餐馆，还是热火朝天的娱乐业，现在都早已是门可罗雀，鲜有顾客光临了。在大街上少有的几辆出租车亮着灯悠哉地行驶，公共汽车及地铁里更是少有几人。可以说，一场ＳＡＲＳ危机使北京乃至国内经济出现了难以想象的停顿状态。
　　据报道，ＳＡＲＳ危机给北京的经济带来了前所未有的损失，如４月份零售业下降了９０％，娱乐服务业全部关门大吉，运输服务业也下降了７０％以上。以往每天有近３０万人流的王府井目前每天不及２万，每天近１０万人流的西单现在也只有几千人，而平时人山人海的天安门广场则稀稀落落地走动着几个人。我星期天到望京购物中心购物，在平常，这样的休息日一定会很难找到停车位，但那天则看到偌大的停车场只稀少地停着几辆车。超市里的顾客更是少得可怜。消费弹性如此小的生活日用品市场尚且如此，那么其他商场更会是无人问津了。有不少中小企业的老板都打电话告诉我，弄不好，这次ＳＡＲＳ危机会使许多实力差一点的企业应声倒下。
　　市场的人流戛然而止，消费品的物流就不能顺畅，整个社会经济自然会停顿下来。当然，民众的生命安全比ＧＤＰ重要，没有民众的生命完全，有多高的ＧＤＰ都是没有意义的。这次国内政府能够很快地调整以往传统的理念或价值观，把民众的生命与安全放在其整个工作的第一位，这是领导人对整个社会认识的新起点。可以说，以此为重心会带动国内各个方面的改革与调整。为了减少ＳＡＲＳ传染，管理层把股市开市的时间往后延续几天，也说明政府以人为本的理念正在落实到具体政策实施上。
　　我曾多次撰文指出，在人的现实生活中，什么东西最为重要？金钱、财富、美女、名誉、地位、权势等等，这一切的一切，其实都并不是最重要的。这些东西都不具有本体之意义，而最为重要的是人的生命。生命，只有生命，才是个人生活之本体。只有生命才衍生出人类社会、个体的经济生活、人的欲望与需求。如果没有生命，世界上什么东西会有意义呢？我们的经济生活又如何生存发展？
　　正是在这个意义上说，生命是至上的。生命至上是人类社会得以发展的公理。但是至上的生命又是十分脆弱的。人类的生命随时随地都会面临着来自自然与社会各个方面的威胁。面对着生命的脆弱性，我们人类社会的制度安排、技术发明与创造等等，特别是法律与医院都是特为这种生命的脆弱性而设。如果脆弱的生命随时都面临着来自自然与人类社会本身的危险，随时都可能受到来自自然与他人的攻击，这不仅生命至上的意义尽失，也说明了我们的制度安排存在问题与缺陷。
　　这次ＳＡＲＳ危机，政府把其全部工作的重点重新确立在生命至上的本体上，以此为出发点来思考与安排其制度，也为中国经济又一次起飞奠定了坚实的基础，具有十分重要的本体论上的意义。可以说，如果国内现行的领导人能够以此为基础来确立制度与安排工作，那么未来中国的经济发展的万难都能够迎刃而解了。
　　也正是在这意义上说，如果股市交易场所不出现ＳＡＲＳ的感染，那么假期后５月份的股市交易仍然会按正常方式得以进行。但无论哪一个股市交易场所出现ＳＡＲＳ感染，那么国内股市能否正常运作是相当不确定的。特别是以这次ＳＡＲＳ危机为肇端出现了政府问责制，有哪一个官员敢冒天下之不韪，让股市成为ＳＡＲＳ传播之途径而让自己的乌纱帽不保呢？可以说，在国内股市上，任何ＳＡＲＳ的传染都会被遏制在萌芽之中，否则相关的个人要承担应有之责任。因此，面对着十分不确定的国内ＳＡＲＳ危机，５月份的国内股市仍然处于十分动荡的不安之中。这种动荡不安的股市，想指望它走出什么行情来，是相当不现实的。
　　目前，国内尽管已经经受了ＳＡＲＳ危机十分严峻的考验，政府也下了全部的力气与精力，并调动全部的资源来打赢这场ＳＡＲＳ大战，但是ＳＡＲＳ危机严峻的局面何时能够完全化解仍然是不确定的。从目前的情况来看，ＳＡＲＳ危机仍然还没有得到完全的控制，特别是北京，其局面更是严峻。在这种情况下，国人都在谈ＳＡＲＳ色变，那么此时此刻会有多少人会进入股市呢？既然人们都不敢进入股市，那么如何来的股市“红五月”大行情呢？
　　可以说，社会生活的本质与标志在于我们每个人都生活在与他人不同的交往与互动中。而当我们面对着ＳＡＲＳ的种种不确定性时，它也就告诉我们以往那种频繁的交往与互动，以往那种自由与平常的生活是极其危险的，甚至是致命的。任何他人，无论是生人或亲友，都可能成为我们生命的潜在敌人。它使我们不得不远离社会生活，远离以往的群聚之处。因此，只要ＳＡＲＳ的不确定性仍然存在，只要ＳＡＲＳ不能够在短期内得到有效遏制，人们在面对生命危险威胁时，有谁会进入股市呢？可是我们的一些好事者、一些所谓的股市分析员则又在鼓吹“红五月”之股市行情了，又在以煽情式的语言让广大的中小股民入市了。这些人不知道在想什么？连人们面对着生命威胁都不重要了，那么要“红五月”的股市行情又有什么用呢？
　　总之，ＳＡＲＳ危机已经重创了国内经济，其造成的冲击与影响任何人都不可小视。而对目前的国内股市来说，只要ＳＡＲＳ危机的不确定性存在，国人就面对着进入股市的种种风险。当这种潜在风险随时都在威胁着我们的生命时，不会有多少人进入股市，今年股市要想生发出“红五月”行情是相当不确定的。对于中小股市来说，为了自己的生命安全，还是远离人群聚集的股市为上。生命至上！
●易宪容


中国经济时报（2003年5月8日）