主持人燕云主持人：上证指数在前日跌破60日均线，而在昨日又跌破1450点之后，昨日两市在午后突然强劲拉升，上证指数一度摸高到1507点，一举突破近期横盘整理中始终难以逾越的1480点，且出现明显放量的局面。这种突然而至的涨势是否意味着调整已经结束，反弹将再度展开？
保持中期平衡格局申银万国证券研究所魏道科：分析昨日股指急速扬升的原因，从市场本身的角度考虑，主要有以下几点值得留意：首先，银行股的提前转强和走高，显示多方并不在乎大盘的走势。1500点之下多方敢于在银行股上建仓，可能显示多头对股市中期环境并不看淡，1450点附近做空的动力明显减弱。拉升银行股的目的不一定是维护所谓的市场稳定，但它客观上起到了稳定指数的作用。其次，从成交量的角度观察，沪市连续数日单日成交额在50亿元左右，市场观望气氛很浓。虽然近日下跌的股票占绝大多数，但跌幅一般都有限，尤其是很少发现跌停的股票。个股多以温和的方式运行，量能的缩减为反弹创造了条件。再次，股指短期波动似有“章法”。3月4日弹升到1529点停滞不前，显示反弹在1748点到1311点的半分位（1530点）附近收回拳头。涨了218点，回调的0.382的黄金分割位在1446点，前几日多次在1450点附近徘徊，3月27日跌至1447.01点逐步走稳弹升，很容易吸引部分短线投资或投机者的参与。
虽然上证指数再度兵临1500点城下，但尚不能认为行情有了实质性的转折，中期走势将保持着相对平衡的格局。第一，连续八个年度以来，3月份的月K线不论阴阳都是以涨势报收，这虽不能断定今年3月也一定会涨，但至少大跌的可能性较小，因此在破位1500点之后，股指走势相对温和，即使连跌数日，市场也未出现惊惶失措状态。第二，在“两会”期间，关于创业板、全流通之类的热烈讨论，可能令部分投资者的热情有所降低，对后市的预期不太乐观，但也不太悲观，因为某些重大问题的解决不可能一蹴而就，这给多方有了活动的余地。涨不高、跌不深将导致股指维持着箱形整理的走势。第三，3月27日尾市放量扬升有博消息的成份。如果消息面没有直接刺激，股指继续扬升的力度有限，短线冲高回落的可能性较大。而且3月27日的大涨不能与1月14日的行情相提并论，毕竟起点不同。3月27日的涨势并不是新的转折，只是阶段性调整后的一种修正。此后个股行情趋于活跃，短期1530点至1550点构成阻力，一般不会出现逼空行情。股指的波动节奏可能出现类似于2002年1月1339点出现后，在3月下旬到5月上旬时的某些特征。当然行情不会简单重复，近阶段上证指数可能在1500点上下数10点的区间内震荡整理。
上半年的波段反弹又开始银河证券研究中心李志刚：我认为今年上半年的反弹还没有结束，而波段的调整已经告一段落，同时波段的反弹已经开始了，但是在一些重要股票发行尚未确定的情况下，大盘向上运行的速度还不会过快。
从最新统计信息上分析，今年前两个月工业总利润出现了大幅增长，增幅达到了1.2倍，这在历史上是较为少见的。而其中国有及国有控股企业盈余占总盈余的57%，国有企业对总利润形成了较大的贡献，这说明中国的微观经济确实出现了转好的趋向。而行业方面，石油和天然气开采业、交通运输设备、黑色金属冶炼及压延加工业、炼焦及核燃料加工业、化学原料及化学制成品制造业这五个行业占新增利润的68.2%。看来整个经济确实在转好，而且行业上已经正在形成投资的热点。
从理论上讲，证券市场是宏观经济的晴雨表，证券市场总体上会表现出整个宏观经济运行的发展趋势。但是前些年，我国的宏观经济增长率一直不低，而微观经济中国有及国有控股的企业一直表现较差，而大多数上市公司都是经过改制上市的国有控股企业。这样就表现为宏观经济向好，但上市公司的业绩总体上不断降低的局面。目前虽然有部分民营企业上市，但是总体上讲国有控股的上市公司占绝大多数。而不论从显示的总体数据上，还是从上市公司的业绩上，都使我们明显认识到上市公司的业绩在显著地回升。这确实是一个好的发展势头，这种局面正为未来的牛市奠定基础。
前几年虽然市场一直在倡导理性投资，但是市场缺乏真正的业绩成长支持，也就使得炒题材、炒概念十分盛行。随着中国证券市场国际化的步伐加快，同时业绩也出现了转好趋势，正确的投资理念正在市场中逐步得到认同。我们注意到近期一些行业向好的大盘个股明显走强，这正是迎合了内外力量的共同促进。由此笔者更深信今年内整个证券市场不会太萧条，至少上半年内1530点一带不是顶部。
今年3月末、4月初这段时间是一个非常敏感的时期。由于4月初存在扩容压力，投资者普遍预期新一轮的反弹很可能会在4月中前后出现，但是市场总是走在大多数投资者的预期之前，周四大盘大幅向上其实已经宣布扩容的负面影响基本上得到消化。笔者仍坚持认为，今年3月份是一个整理性的月份，而4月份大盘向上的概率较大一些，估计5、6月份很可能会出现今年上半年甚至全年的高点。由于2001年、2002年连续两年大盘在6月份出现高点，这样从概率的角度上看，今年5月份出现高点的可能性偏大一些。因此一轮波段的反弹其实已经展开了，即使短期会出现一些反复震荡，但是总的趋势还是继续向上的。
后市持续走高的力度不会很大
西南证券闫莉：前期高点1529点到年线位置1550点之间有较强阻力，要想一举向上突破似乎不是件容易的事。从技术上看，周四当天的走势有些突然，因为在此之前并没有任何征兆显现，反弹的技术条件不具备，而且可以说相对于上行而言，继续下行调整的可能性更大。
由于反弹的技术条件不具备，而且在周四的股指上升中，个股呈现普涨状态，因此这种上涨很可能是受到外界因素的影响。单纯从周四的一根43点大阳线来看，上升势头十分凌厉，但是从2001年6月2245点大调整以来所有当日收出大阳线之后的走势来看，后市持续走高的力度均较小。从成交量来看，周四两市的共计成交163亿元，放大程度不够，如需继续走高还要放量。从反弹高度看，前期高点1529点到年线位置1550点之间有较强阻力，要想一举向上突破似乎不是件容易的事。
从近期盘中热点来看，金融板块、汽车板块表现十分出色，而宝钢股份、中国石化等部分大盘指标股走势也较为坚挺，拒绝下跌。正是由于这些股的作用，使得股指的下跌显得犹犹豫豫。从2001年的大调整开始，市场的投资理念、操作思路出现了较大的变化，机构投资者越来越重视资产的流动性，大盘股也开始受到青睐，这一点在几次反弹行情中，都是通过启动大盘股就可以看出。理念上的某些改变，使得操作上可能更加注重对较大行情的把握，而忽略小的波段调整，这也是大盘股较为抗跌的原因。但是应该看到，部分大盘股在年初发动的“1.14”行情中，其上涨幅度远远超过股指，短期调整的压力还是有的，而如果不调整，继续上行的动力就有限。
