由于我国现阶段的股市，不但是个政策市，而且又是一个资金推动型的股市，所以分析判断股市演绎方向以及波段行情的把握时，就必须着力探析当前影响股市运行的有关政策因素，以此研判资金的流向、流速、流量对股市所构成的影响。这种透过证券市场运行的背后去探析深层次它们之间的关系，甚为重要。
尤为值得市场投资者关注的是12月17日通过公开市场操作，由正回购突然改为逆回购，向市场投放基础货币，这是自今年6月下旬以来，已经连续24周采用正回购方式，回笼基础货币，截止9月底央行回笼货币达2000亿人民币，当时间进入10月份，央行依然实施正回购，只是力度有所减弱。虽然市场分析人士认为是为了缓解年底资金吃紧的局面，央行改变对基础货币的操作方向。不管如何，央行对基础货币的收缩或者放大，都有货币的乘数效应。由于我国现阶段的股市仍然属于资金推动的股市，基础货币的流向、流速、流量直接对货币市场产生重大影响作用，将不可避免地影响政券市场演绎的格局。因为公开市场操作在股市中一般不被市场投资者注意，目前有着它独特隐蔽性，而且在稳健的货币政策下具有超前性，可以说是股市运行方向的一个先前指标，只要央行采取的公开市场操作方向有着连续性或延续性，将影响着股市波段行情的演绎。因为从货币资金的
源头开始导向货币资金的流向、流速、流量，从而就控制了股市的波段演绎空间。比如最近一轮资金推动型的牛市，是99年“5。19”行情爆发以来，当始央行在公开操作方向，就是采用逆回购方式，随着牛市不断推进时，逆回购一起延续地进行着，央行基础货币投放量加大，成为资金推动型牛市重要力量，当牛市行情发展到2001年6月中旬时，在8月22日央行突然改变公开市场操作方向，而采取用正回购方式回笼基础货币，一直连续进行着，使货币市场的资金日益短缺，从而也就影响了证券市场后续资金的供应量，固然两市大盘在市场“失血”效应下，发生了不断振荡下行的运行格局，应该说是理所当然的事情。
现在央行改变公开市场操作方向，开始的力度即第一次逆回购的数量是较大，关健是要看今后央行公开市场操作的连续性和数量的大小，按照过去经验，一般都有一段时间的连续性，究竟数量如何，关系较大，值得每位市场投资者给予高度关注，不可掉以轻心，因为它交间接地影响着股市后续资金供应状况的变化，股市的涨与跌，最终都是资金流动所导致的结果，那么源头上资金流向、流速、流量就更应该留意了。
