巴菲特 [复制链接]

海外投资大师做多中国

2003年5月25日　15:19

　　美国华尔街有很多赫赫有名的投资大亨，如彼得·林奇、乔治·索罗斯、沃伦·巴菲特等人。继索罗斯控股海航B股之后，巴菲特近日出资14亿港元增持在香港上市的中石油公司股份，引起了全球投资者的普遍关注。
　　巴菲特增持中石油主要是在4月9日至24日期间完成，持股比例由4月9日之前的6．71％跃升至13．35％，总持股量为23．47761亿股。巴菲特增持中石油所费资金总额大致为14亿港元，成本大致为每股1．65港元左右。在巴菲特增持之前，中石油———中国最大的国有石油和天然气公司，很少为亚洲之外的投资者所了解。但是自从4月末爆出亿万富翁巴菲特的增持消息后，中石油迅速变成著名的公司，并受到基金经理们的关注，股价也一路攀升，并带动香港H股板块集体走强。
　　5月4日，巴菲特旗下伯克希尔公司在美国奥玛哈城举行了股东大会，来自世界各地1．5万名股东前往参加，10多名投资者提出了关于伯克希尔公司增持中石油的问题，全世界的投资者也在注意倾听这个原本只有亚洲投资者才关心的问题。然而，巴菲特并没有很详细地阐述购买中石油股份的原因，只是淡淡地说，他认为中国石油行业的前景会很好。
　　2000年4月7日，中石油在全球公开发售175．82418亿股新股。2002年公司税前利润692．4亿元（人民币，下同），净利润469．1亿元，每股利润为0．27元。值得注意的是，4月24日，也就是巴菲特最后一次、也是一次买入中石油股票最多的日子，恰好是中石油派息登记日。这样，巴菲特理所当然地享受到了中石油2002年度末期派息，即每股0．069951元，派息率高达6．8％。另外，在香港H股市场上，由于只有7倍左右的市盈率，中石油也堪称具有投资价值的个股。而且，由于中石油并未被列入恒生指数成分股，因此，有理由相信，其真正的投资价值目前还未完全显现。
　　天同证券的王峰认为，寻求市盈率较低的高派息股，是巴菲特价值型投资理念的具体体现。仅从中石油二级市场表现来看，巴菲特已定赚无疑。而中石油正在与一些跨国公司进行诸多合作项目（其中包括举世瞩目的西气东输工程，总投资规模达180亿美元）的背景，更是巴菲特巨额收购中石油二级市场股票的主要原因。因此，正如《纽约时报》评论所指出的，巴菲特增持中石油，此举目的并非仅仅是“中石油”这家公司，而是其背后潜力无比巨大的中国石油石化行业。（钱琪）

活在当下中国股市学习巴菲特 不能脱离环境

2003年5月25日　10:07

　　一说起巴菲特，我们便想到按基本面选股并长期持有。这老爷子“保守”得近乎泰山压顶而岿然不动的投资理念似乎人人皆知，但奇怪的是似乎人人都没耐心汲取巴菲特“保守”内核的哪怕十分之一，在老美那边也大体如此。就像武林人都知道陆小凤的招式就是二指夹剑，可没有人破解得了这独步苍茫的简单。
　　按基本面选股，你去选选看，无论是按市盈率、市净率标准，还是深究一下公司的治理结构，你能从我们的上市公司里选出可口可乐、迪斯尼吗?选不出来又何谈长期持有?这样苛求，活在当下中国股市实在是倒霉了。
　　当然不是!
　　无论巴菲特的按基本面选股，还是能否长期持股，都还是他呈给世人的招式，简单的招式背后却是复杂深邃、博大精深，是理性的思想。招式是否为我辈适用当然要因时而异，因地而异。1996年至1997年的价值发现型大牛市时，学巴菲特的招式肯定是无往不胜满载而归；而1999年至2000年概念创造型大牛市时，学巴菲特的招式肯定是着急瞪眼无功而返。笃信巴菲特招式的人上一波赚钱，下一波干瞪眼，无视巴菲特招式的人上一波干瞪眼，下一波却赚钱。而两波都赚到钱的是聪明人，这样的聪明人至今笔者仍缘吝一见。
　　因而，我想说，招式总是相对的，怎么学都可能是机械的。要学招式背后的思想，惟有学到那些理性的思想，我们才有可能活学活用人家的招式。
　　活在当下中国股市，既是倒霉的，更是幸运的。倒霉的是这市场的性质是“新兴加转轨”，按基本面原则选股，急死你也白搭，赌性如此大，玩不起只好躲在旁边愤世嫉俗，咒它“推倒重来”——重来多少年后才有所谓投资价值；但幸运的恰恰也是因为它是“新兴加转轨”性质的，巴菲特的伯克夏·哈撒韦公司38年来平均每年增长22%，但没听说它哪年增长了100%，而咱这市场，一年间能让四川长虹涨十几倍，让海虹控股从10元涨到80元，而且人人都有参与的机会。倒霉和幸运都是相对的，关键是如何应对。
　　学习巴菲特毕竟不能脱离当下中国股市环境，应对当下中国股市也不能不学习巴菲特。（方泉）


新浪财经（2003年5月25日）