[转帖]黄金期货投资的各种问题 [复制链接]

网友:问黄金期货推出之前的操作方式和投资途径是什么？ 
王伟:目前上海黄金交易所有很多商业银行共同出资，还有比较大的黄金公司(09-13 11:16)

网友:请问黄金期货推出之前的操作方式和投资途径是什么？ 
王伟:目前上海黄金交易所有很多商业银行共同出资，还有比较大的黄金公司建立这个市场，那里有席位，由做市商共同享有，一般是以机构投资者，散户是非常小的，因为门槛比较高。因为门槛比较高，流动性有问题，不适合参互参与。目前各商业银行在这几年纷纷推出黄金产品，例如中国银行推出了纸黄金业务；建行推出了龙顶金业务，农行、招行推出了高赛尔黄金业务。其它银行纷纷介入这个市场，像兴业银行提供的标的都是上海黄金交易所标准的合约产品，但是需要在北京提前预约。农行在北京有5个支行可以进行参与，招行主要由复兴门分行进行高赛尔黄金的预约交易。(09-13 11:15)

网友:请问黄金期货推出之前的操作方式和投资途径是什么？ 
王伟:目前上海黄金交易所有很多商业银行共同出资，还有比较大的黄金公司(09-13 11:09)

主持人:：今年期货品种上市的有锌、菜籽油，相比之下，黄金是作为贵金属上市的，重视程度上更多一些。从现在合约来看，哪一种需要300克左右？这个门槛使得市场参与度怎么样？ 
王伟:每个合约300克比较合适，考虑到了中小散户的承受能力，在中小散户的积极参与下非常活跃，广大投资者需要投资渠道固化他们的资本，一方面机构投资者保值增值，比如说大多数大中型国有黄金公司在同时做外盘，有了内盘以后有了多层次的投资手段，而中小散户很有可能借助这个市场分享大牛市所给他们带来的利润。我们都知道，这两年中国股市形成大幅飙升之势，很多中小散户盈利是非常可观的。这种高通胀的迹象使广大的人民有一种保值的内在要求，机构投资者更是如此。黄金投资提供了这样的市场，使广大投资者提供了低门槛，经过一段时间之后，黄金期货可能成为市场上最流行的产品。(09-13 11:06)

网友:请问黄金期货推出之前的操作方式和投资途径是什么？ 
王伟:目前上海黄金交易所有很多商业银行共同出资，还有比较大的黄金公司(09-13 11:04)

主持人:今年期货品种上市的有锌、菜籽油，相比之下，黄金是作为贵金属上市的，重视程度上更多一些。从现在合约来看，哪一种需要300克左右？这个门槛使得市场参与度怎么样？ 
王伟:每个合约300克比较合适，考虑到了中小散户的承受能力，在中小散户的积极参与下非常活跃，广大投资者需要投资渠道固化他们的资本，一方面机构投资者保值增值，比如说大多数大中型国有黄金公司在同时做外盘，有了内盘以后有了多层次的投资手段，而中小散户很有可能借助这个市场分享大牛市所给他们带来的利润。我们都知道，这两年中国股市形成大幅飙升之势，很多中小散户盈利是非常可观的。这种高通胀的迹象使广大的人民有一种保值的内在要求，机构投资者更是如此。黄金投资提供了这样的市场，使广大投资者提供了低门槛，经过一段时间之后，黄金期货可能成为市场上最流行的产品(09-13 11:03)

网友:请问黄金期货推出之前的操作方式和投资途径是什么？ 
王伟:目前上海黄金交易所有很多商业银行共同出资，还有比较大的黄金公司(09-13 11:01)

主持人:今年期货品种上市的有锌、菜籽油，相比之下，黄金是作为贵金属上市的，重视程度上更多一些。从现在合约来看，哪一种需要300克左右？这个门槛使得市场参与度怎么样？ 
王伟:每个合约300克比较合适，考虑到了中小散户的承受能力，在中小散户的积极参与下非常活跃，广大投资者需要投资渠道固化他们的资本，一方面机构投资者保值增值，比如说大多数大中型国有黄金公司在同时做外盘，有了内盘以后有了多层次的投资手段，而中小散户很有可能借助这个市场分享大牛市所给他们带来的利润。我们都知道，这两年中国股市形成大幅飙升之势，很多中小散户盈利是非常可观的。这种高通胀的迹象使广大的人民有一种保值的内在要求，机构投资者更是如此。黄金投资提供了这样的市场，使广大投资者提供了低门槛，经过一段时间之后，黄金期货可能成为市场上最(09-13 11:00)

网友:请问黄金期货推出之前的操作方式和投资途径是什么？ 
王伟:目前上海黄金交易所有很多商业银行共同出资，还有比较大的黄金公司(09-13 10:59)

主持人:今年期货品种上市的有锌、菜籽油，相比之下，黄金是作为贵金属上市的，重视程度上更多一些。从现在合约来看，哪一种需要300克左右？这个门槛使得市场参与度怎么样？ 
王伟:每个合约300克比较合适，考虑到了中小散户的承受能力，在中小散户的积极参与下非常活跃，广大投资者需要投资渠道固化他们的资本，一方面机构投资者保值增值，比如说大多数大中型国有黄金公司在同时做外盘，有了内盘以后有了多层次的投资手段，而中小散户很有可能借助这个市场分享大牛市所给他们带来的利润。我们都知道，这两年中国股市形成大幅飙升之势，很多中小散户盈利是非常可观的。这种高通胀的迹象使广大的人民有一种保值的内在要求，机构投资者更是如此。黄金投资提供了这样的市场，使广大投资者提供了低门槛，经过一段时间之后，黄金期货可能成为市场上最流行的产品。(09-13 10:57)

网友:请问黄金期货推出之前的操作方式和投资途径是什么？ 
王伟:目前上海黄金交易所有很多商业银行共同出资，还有比较大的黄金公司(09-13 10:54)

主持人:今年期货品种上市的有锌、菜籽油，相比之下，黄金是作为贵金属上市的，重视程度上更多一些。从现在合约来看，哪一种需要300克左右？这个门槛使得市场参与度怎么样？ 
王伟:每个合约300克比较合适，考虑到了中小散户的承受能力，在中小散户的积极参与下非常活跃，广大投资者需要投资渠道固化他们的资本，一方面机构投资者保值增值，比如说大多数大中型国有黄金公司在同时做外盘，有了内盘以后有了多层次的投资手段，而中小散户很有可能借助这个市场分享大牛市所给他们带来的利润。我们都知道，这两年中国股市形成大幅飙升之势，很多中小散户盈利是非常可观的。这种高通胀的迹象使广大的人民有一种保值的内在要求，机构投资者更是如此。黄金投资提供了这样的市场，使广大投资者提供了低门槛，经过一段时间之后，黄金期货可能成为市场上最流行的产品。(09-13 10:51)

主持人:各位和讯网友大家上午好！本期和讯期货沙龙是牛市下的黄金期货投资，本期嘉宾是来自中诚期货副总经理王伟王先生。沙龙现在正式开始，首先请问王先生第一个问题，在9月11日中国证监会正式批准了上海期交所黄金期货上市，上海期交所正在准备当中，马上开始进行黄金交易。您认为黄金期货给期货品种增加了空白，您认为它的意义是什么呢？ 
王伟:非常高兴知道黄金期货要在上海交易所上市的消息，这是黄金市场上的大事，很有可能成为期货市场划时代的标志。为什么这么说呢？中国投资品种在这方面是比较欠缺的，而黄金期货上市以后，能够弥补这方面的空白，丰富投资者的投资手段，而在此之前，像上海黄金交易所和各商业银行大力推广黄金业务，包括中行的纸黄金，建行的龙顶金，农行、招行等等，他们在相当一段时间内培养了大量机构投资者和中小散户，具有广泛的人力基础。很有可能黄金期货上市以后会受到机构和中小投资者的追捧。(09-13 10:50)

主持人:期货市场首先要以一定现货交易量作为基础的，据我从上海金交所网站上了解到，现货交易所并不大，包括AU（T+D）合约一周下来维持一万到两万手的交易量. 
王伟:对.(09-13 11:54)

网友:在当前的市场情况下，黄金期货多头比空头更踊跃？ 
王伟:不是，黄金有自己的属性，不是说多头比空头更为踊跃，很多时候人们把它作为货币储藏功能进行投资。第一，有保值属性，第二才是投资属性。(09-13 11:53)

主持人:黄金期货和其它商品期货相比较，更多要考虑介入风险的问题。 
王伟:对。(09-13 11:50)

主持人:投资者在具体操作中参与黄金期货需要注意哪些方面？和其它商品期货的资金控制是怎样的，如何设置止损位？ 
王伟:首先第一点要学习的是如何避免损失扩大。美国、日本国家对投资者的教育是要求他们规避风险，而中国黄金投资摆在第一位的是如何挣钱，美国和西方国家从事金融交易的时间非常长，100多年，而中国才10多年，所以我个人更倾向于借鉴西方有益经验，对投资者进行行业风险教育，而不要一开始对大家说这个市场将会多么有吸引力，那在这个市场一定要给自己一个准确的定位。(09-13 11:49)

主持人:我们多次谈到市场参与度的问题，如果黄金市场走出中期大牛市，现在我们在中期牛市市场下推出黄金期货，如果国内投资者想在这个市场获取高额收益的话，那么必须参与的人众多，那么您怎么看待个人投资者参与黄金期货交易的风险控制问题？ 
王伟:个人投资者参与黄金期货本身需要更多的专业知识，专业知识养成与现货交易知识会产生冲突，现在的机构投资者知识也需要改进。现在做的合约品种是对未来品种价格进行预测，而不是现在，因为大部分现货商投资者以现在产品价格走势预测未来价格。在很多场合下，这样是不完全匹配、融合的，会造成判断失误。我曾经接触过很多现货商，他们非常容易犯的错误是，经常希望把现在的供求关系放到未来，未来供求感到不是他个人能力所能预期的，而目前他对商品的认知和预测价格是有风险的，有时候风险还是很大的。(09-13 11:49)

主持人:在中期黄金牛市下，国内也是这样，黄金作用投资需求会逐步加大，那么您怎么看未来投资需求会通过哪些途径被个人投资者所接受？ 
王伟:有国家信用摆着，作用在上海期货交易市场的黄金品种很有可能这种投资方式被更多人接受，以后交割可能不一定是实物黄金，而是黄金保证书。(09-13 11:49)

主持人:大部分黄金投资者都可能会选择实物黄金，拿在手里，看到真金白银心里会踏实一些，您对黄金期货推出之后，投资者的参与度会是怎样的？ 
王伟:中小散户投资者受到历史因素的影响，心里有储藏沿袭，把它会作为压箱底的东西。国家产量才100多万吨，非常少，而中国的人口有十多亿，不够分，如果有大量人来分黄金也是不可能的。中国黄金产量也不大，需求是非常大的。(09-13 11:48)

主持人:从前期市场影响来看AU（T+D）更占优势？ 
王伟:对。国际流行的以高赛尔品种。(09-13 11:48)

主持人:一般做套期保值更多是用AU（T+D）的方式进行交易，或者在境外做交易。请介绍一下AU（T+D）有什么要求？ 
王伟:上海期货交易市场推出AU（T+D）交易制度，要求黄金交易需要一定的纯度，而且要求前期市场培育和市场，所以并轨是最好的，长期投资市场和已经有投资群体了，所以这个标的容易被人们接受，这种推出时机，不需要过分培育市场。(09-13 11:48)

主持人:投资者市场参与度提高，就会活跃这个市场？ 
王伟:特别是机构投资者大量参与，改变以前散户投资模式。现在机构投资者参与数量非常小，很可能会形成以投资人才为核心的投资群体。(09-13 11:47)

主持人:需要投资者认真学习积累才能投资黄金市场？ 
王伟:各个公司人才需求成倍增长，不仅仅是股指期货上市以后，黄金期货上市使这个市场有可能增大一倍或者N倍。广大的机构投资者和散户参与需要很多专业认识进行引入、指导，所以站在这个角度，市场对交易人才和信息人才的需求会成倍增长，很可能会颠覆过去十年甚至十几年的投资规模。(09-13 11:47)

主持人:黄金供求和基金做投资盘流动，都会对国际金价造成影响，在我看来黄金投资远远高于股票投资和基金投资方式，因为它受到各个方面因素的影响，黄金期货有杠杆，有交易制度在里面，风险可能会因此而更加大，投资者投资黄金期货，需要较高的知识和风险承担能力，您认为呢？ 
王伟:首先投资者对期货的认知是有一个过程的，一个股票投资者如果能平稳过渡到期货交易当中需要三年以上时间，最主要是做空机制的问题，还有杠杆理解的问题。我们在分析问题的时候，需要一种筛选的能力，这种能力需要在市场上中经过长期摸爬滚打才可以感知的，很难用具体的语言描述，需要风险的认知。(09-13 11:47)

网友:我们在投资黄金期货，分析市场走势的时候，更应该关注哪些信息？ 
王伟:对经济发展周期要有清醒的认识，世界黄金发展周期跟经济是息息相关的，以世界货币为标的的美元走势，现在美元指数接近79，达到这几十年的最低点，美元走势没有对冲的迹象。美元需要其它品种对冲，对冲标的，像黄金、白银和其它商品是他们的选择之一，如果这种情况没有改变的情况下，交易周期会延长，价格会上涨，目前来看，这一轮股市上涨是最猛烈的，经济学提醒大家要保持理智，要用黄金来防止经济危机。(09-13 11:46)

网友:做黄金期货也和其它商品一样，主要是看黄金供求的基本面？应该关注哪方面的信息。 
王伟:不仅要看到它的商品属性，还要关注它的货币属性。黄金有很多的职能，在目前阶段，我们需要从不同的货币职能角度看待这样的问题，不能仅仅看到供求基本面，因为黄金在历史上长期作为货币存在，近一两个世纪被其它品种说替代，因为历史的沿袭，它在人们心目中的地位是非常高的，尤其在高通胀的前提下，大家把它作为货币储存职能存在，当出现高通胀的时候，黄金储存功能预期越来越强烈，是一个稳定投资发展的好品种。(09-13 11:46)

主持人:从偿付来看，黄金期货远远滞后于其它商品期货的。原因是什么？ 
王伟:首先黄金标的比较大，不容易受到追捧，是一种适合长期投资的品种，受供求关系的影响不如其它产品那么敏感。因为这个品种比较大，所以相对长期走势比较稳健，而像铜新产品短期内受到市场操纵的影响比较大，因为品种大需要的资金比较多，大到一定程度无法操纵的情况下，基本面的情况下比较大。(09-13 11:45)

网友:能不能像买实物黄金那样买进期货黄金进行保值。在参与实际黄金期货投资的过程中怎么样可以让资产保值增值呢？ 
王伟:国际一些金属从长期走势看，跟贵金属的价格长期保持一定的比价关系，而像以铜、锌、镍产品这三四年的走势形成了高达5—10倍的涨幅，黄金作为贵金属涨幅有限，从低点到高点只涨了一倍多一点。目前我们做黄金期货，需要寻找价值洼地。黄金从比价关系来看，形成了价值洼地，有很大的升值空间。(09-13 11:44)

主持人:黄金期货作为商品期货的属性更弱化了，最主要的是作为金融期货进行的。 
王伟:对。(09-13 11:44)

网友:从入市门槛来看，我认为两者不同。 
王伟:对。(09-13 11:44)

网友:黄金期货比股指期货风险小吗？两者有什么异同？ 
王伟:两者有相通点，都属于金融期货范畴，而黄金期货具有双重属性，具有商品属性期货，也具有金融期货属性，而股指期货是纯金融属性，所以黄金期货是介于商品期货和金融期货的一个产物。(09-13 11:43)

主持人:王总，您做期货，最近应该很关注国外的期货黄金和金铜的价格。那么最近黄金价格处于中期市上涨过程当中，在这样的背景下，中国推出黄金期货是不是在以后的国际的黄金定价权上就有一定的话语权？ 
王伟:我们国家没有黄金期货，在某种程度上比较被动，我们国家黄金买卖两旺，没有话语权显得比较被动。很多中小散户和机构投资者形成了新的投资组合，为广大的人民参与提供了一种可能性，我们都知道黄金作为购买实物来讲，2000年来实物购买力是相对平衡的。2000年前一碗面的价格和2000年后一碗面的价格是一样的，这样有很大的保值作用，特别是在牛市中赚了钱的人们需要固化资产，需要一个投资手段，黄金恰恰提供了这样的手段。所以，无论机构投资者还是中小散户都有保值增值的想法。(09-13 11:19)

主持人:由于时间关系，今天的沙龙就到此结束了，各感谢高德黄金的张卫星老师和中诚期货的王伟老师，下次节目我们再见！ 
张卫星:谢谢大家,再见!(09-13 12:02)

主持人:您对以后普通投资者是否适合参与黄金期货市场有什么建议呢？ 
张卫星:我觉得王总说得非常对，投资者投资菜籽油、铜、锌，全部投资者中是微乎其微的，你在大街上找一万个人恐怕都不知道菜籽油期货。投资黄金期货之后，投资者数量肯定会比以前大很多，因为黄金普及性非常强，一说黄金大家都明白。从行业扩张来讲，肯定会有投群体的进来投资。如果你经验很高，能力很强，投资黄金投资，你参加金融衍生品投资或者股票投资很多年，那么你可以到里面去发现战场，进行投机。从全国来讲，这个人群还是极其小的，我们应该尽力发现现货市场。(09-13 12:02)

主持人:王总，您对以后普通投资者是否适合参与黄金期货市场有什么建议呢？ 
张卫星:黄金投资群体相对股票投资群体来讲非常窄，但是黄金期货品种和其它期货品种相比来讲有更广泛的基础。刚才张老师谈到回购的问题，现货黄金如果能提供回购的银行销售非常好，其它的就销售得不怎么好。(09-13 12:01)

主持人:黄金期货在现在的市场背景下处于中长期牛市上涨过程中，那么哪些黄金现货适合散户投资者？ 
张卫星:只有实物黄金是最好的，是非常踏实的，可以把黄金买回家，这是适合99%的人的投资品种，因为它没有什么风险，只要不买上假黄金就没有任何风险，因为纸币本身也有风险，拿纸币换黄金是交换的过程，纸币本身也有贬值的风险，也有被通货膨胀侵蚀财富的风险，黄金是很稳定的，很保值的，很抗通货膨胀的投资品种。如果我们要评价一个没有风险的投资品种，我打99颗星就给黄金投资，比人民币还要高，我可能给人民币打80颗星，而黄金实物投资可以打99颗星，适合90%的人投资。如果有能力的人群可以参与黄金衍生品工具的交易。风险相对小，因为国际上是24小时交易制度。黄金期货杠杆已经达到了1：13，因为它和杠杆比例有关系，现在国内黄金做市商国家规定杠杆比例是1：5，黄金期货现在是1：13。海外黄金衍生品期货是1：50，这跟赌博没有什么区别。投资者可以根据自己的经验选择投资品种。我没有什么经验，怕损失钱财，但是又想投资，1：1的实物黄金最好，如果我能力强可以做1：5，如果能力再强，投资者中大概5%的人群可以参与一下黄金期货的投资。要注意一点，这个市场结局一定是9个人赔钱，1个人赚钱，这是没法改变的铁律。(09-13 12:01)

主持人:因为门槛比较高，要达到5000美金一手？ 
张卫星:这不重要，东西没有大小的问题，大一点可以切断。因为我认为散户在这里面是最弱的弱势，零合游戏，大家知道十个人参与市场，一个人挣大钱，九个人赔钱。这是市场的比例，是一个游戏，而且它有交易成本，也有杠杆作用。坐在牌桌上的十个人，散户凭什么挣这么多钱，可能100个散户中有1个挣钱，大部分是机构投资者。所以黄金期货是机构参与的乐园，可以引入很多品种。国际资金也可以各种渠道进来，上海黄金期货交易所已经有国际会员了，那么就让国际大鳄跟国际大鳄打吧。如果你是散户投资者精英可以去参与，但是我建议90%以上的散户投资者不要参与黄金期货投资。(09-13 12:00)

主持人:张老师您认为呢? 
张卫星:因为无论是交割问题，我买期货，实在不行买现货，如果买完现货（黄金）无法卖出去，作为散户来讲输家。进去的散户投资者95%肯定是输钱的。在零合市场里，散户一定是处于弱势地位。而国际大鳄鱼可以做散户的对手盘，对手的仓单我知道的清清楚楚，海外的交易时间我是放开的，你是不交易的，或者你是有问题的，我们在国际市场上都见过这样的现象，今年2月份就出现过这样的现象，凌晨4点，黄金价格暴跌，1盎司跌30美元，全球很多人都在休息，而有一部分在操纵这个事情。这样的情况下，散户投资者在国内市场会输掉，在国际市场上也会输掉。这样来讲，散户投资者最好不要投资黄金期货。(09-13 12:00)

主持人:张老师您认为呢? 
张卫星:这点我非常赞同，将来黄金期货品种丰富起来之后，我们满足了对中国黄金的投机需求，因为这个市场里投资者、投机者非常重要，需要大量的投机者活跃市场，增加交易量，投资者是承担风险的，把风险化解。从目前我看到的情况下，黄金期货对藏金于民没有太大帮助，对黄金市场投资者的普及也没有多大帮助，但是满足了一部分高端投资者的投资需求。我们建立了真正满足投机者的市场。将来黄金期货交易市场是机构投资者的乐园，因为期货的高风险，而且中国市场受国际市场的直接影响，而且交易模式开放的市场里，只有机构投资者参与，散户投资者还是离远一点。(09-13 12:00)

主持人:王老师,你怎么看? 
王伟:将来会成为资本对冲工具，就像国际上对冲基金有对冲手段，贵金属是它对冲手段的一个选择，而中国没有这种选择，就不可能真正成立对冲机制，由于现货购买力涨跌，带来资本的弱势化，这样机构投资者会逐渐介入黄金期货交易，作为投资一员来看待。将来很有可能国内投资逐渐介入黄金交易。(09-13 11:59)

主持人:张老师说的是现货交易量不足的问题，如果这个市场投资者参与度好，流动性好，必须大量的国际投资者参与。 
张卫星:现在中国的黄金期货由于我们还没有特别大的现货市场，也没有国际上的发言权，所以在价格的问题上，所有交易品种都有价格，价格决定命运，价格决定风险，所以我对黄金期货交易品种持谨慎乐观态度。(09-13 11:59)

主持人:张老师说的是现货交易量不足的问题，如果这个市场投资者参与度好，流动性好，必须大量的国际投资者参与。 
张卫星:举一个例子，昨天晚上美国的黄金期货，国际现货价格是711美元/盎司，但是美元金在明年2月份就会达到730美元/盎司，你要做到这么高的价格就要做到730美元/盎司、740美元/盎司。在过去，尤其06年的时候，就发现过一个现象，比如说当年的黄金市场在牛市，黄金从540美元/盎司涨到730美元/盎司，如果做多单，长期持有计划，远期合约达到780、790美元/盎司，很短的时间内，国际黄金价格从730美元跌到430美元，美国黄金市场交易量占市场黄金交易量不足10%。黄金市场交易量非常非常小，而且它参照伦敦黄金交易价格对应期货价格。现货金真正的价格发现功能并不是很强烈，我们经过很长时间研究之后确实发现这个问题，谁的规模大，谁就有主动权。(09-13 11:58)

主持人:张老师说的是现货交易量不足的问题，如果这个市场投资者参与度好，流动性好，必须大量的国际投资者参与。 
张卫星:如果出现这样的情况下，现在黄金交易所已经开了夜市，但是不知道未来黄金期货交易所是不是开夜市，一般北京时间的夜晚黄金价格波动幅度比较大，而上午中国的黄金市场开盘，而那时候黄金价格比较平稳。这个问题非常大，因为等于投资者的风险是开放的，我们的命运掌握在美盘。亚洲的黄金期货还没有特别成功的案例，香港黄金期货市场基本上没有了，新加坡黄金期货市场也非常小。黄金套期保值也好，合约价格也好变化都非常好，有的投资者说我长期看涨黄金期货，那么我就不用做现货了，成本很高，我直接在期货上做一个单子，就可以长期持有。(09-13 11:58)

主持人:张老师说的是现货交易量不足的问题，如果这个市场投资者参与度好，流动性好，必须大量的国际投资者参与。 
张卫星:我要谈到一个问题，黄金非常特殊，我们在全世界的范围里，黄金期货交易所，成功的就两家，一个是美国的Comdex，还有一个是日本，交易比例在全球不太一样，我们可以建黄金期货交易所，但是我们不能把黄金的衍生工具和衍生投资品全部寄希望于黄金投资品解决问题。除了交割以外，还有价格问题，现在是影子价格。全球黄金市场在欧美国家，中国黄金很少，几乎在世界黄金市场上没有发言权，因为没有很大的库存，也没有很大的交易量，所以价格只能是欧美国家的影子价格。影子价格会导致很大的交易风险问题，比如说时间段，其它产品不太一样。(09-13 11:58)

网友:黄金期货作为贵金属期货在上海期货交易市场，那么黄金期货推出跟黄金推出是不一样的，您怎么看待黄金市场？ 
王伟:黄金和别的商品有这样不同的特点，不是说藏金于民，黄金可以解决现货的流通性，它解决不了这个问题。黄金期货交易制度建立以后，对黄金实物交割不会有太大的促进作用。因为你无法进行明显的双向交易，黄金期货如果做得不好，就是一个黄金投机市场，大家赌金价，最后很可能演变成由投资者参与，变成赌金价的模式。(09-13 11:57)

网友:黄金期货作为贵金属期货在上海期货交易市场，那么黄金期货推出跟黄金推出是不一样的，您怎么看待黄金市场？ 
王伟:比如说交割买入可以，我们看到黄金期货交易所现货交割是非常麻烦的，一旦交割现货，投资者卖不出去。比如说上海黄金期货交易所必须有规定，必须是由期商买的金条摆在那儿，投资者通过期货交易公司去买卖，发生交割，提货，一旦这个金条放到投资者手里的时候，就没有办法再卖出去了。期货公司实际上对金条的真假问题就产生了担保问题。就要把它卖回去。第二个层面交割库有验金系统。这样成本很大，上海现货黄金交易所这个问题没有解决，金条金砖交割之后卖回去的问题没有解决，在期货交易所解决黄金再次回来的问题也解决不了。我们知道期货交易所大量的交割模式都是以现货交割方式进行的。(09-13 11:57)

网友:黄金期货作为贵金属期货在上海期货交易市场，那么黄金期货推出跟黄金推出是不一样的，您怎么看待黄金市场？ 
王伟:黄金不一样，菜籽油交割以后就干别的事情了，铜交割以后也干别的事情了，或者做汽车或者做空调了，但是黄金不一样很多现货价值，投资者投资黄金期货进行交割，黄金无法进入市场，为什么全球黄金市场里面，黄金现货交割问题在期货里都无法解决双向流动。这是属性所决定的。投资者买黄金不是把黄金买回家以后，打一个金戒指，把它做成别的产品，产品会有投资工具，因为是交易所制度缺陷，使得黄金实物双向和期货市场基本上没有办法对接，只能是单向的。(09-13 11:56)

主持人:各位网友，由于交通的问题，我们的嘉宾高德黄金张卫星老师刚来到现场，现在有很多网友对张老师进行提问。有网友问：黄金期货作为贵金属期货在上海期货交易市场，那么黄金期货推出跟黄金推出是不一样的，您怎么看待黄金市场？ 
王伟:黄金期货是更好的品种，有更丰富的投资渠道，渠道非常特殊，集三大功能于一身，有商品的属性，有货币的属性，也有金融属性。和基本金属，像铜、天然胶、菜籽油还是完全不一样的，上海期货交易所上市的黄金期货是发挥它期货衍生工具的作用，把黄金交易放在上海期货交易市场也是做黄金商品功能，发挥黄金的商品功能，黄金有货币功能和金融属性，这和其它功能都不太一样，比如说做菜籽油、铜、锌的期货品种，一旦有现货交割都是单向的，比如说现货商买菜籽油，要有交割，这个合约一完成以后，菜籽油就交割了。(09-13 11:56)

主持人:黄金期货以上海期货交易市场现货撮合成交的制度为主。那么做市商的制度在国际上很普遍，在市场初期会活跃这个市场。您觉得是不是我们在市场初期也有必要有一些类似的制度？ 
王伟:目前就我了解，做市商对它的选择是很有讲究的。第一，专业；第二，在市场中要居于居住轻重的地位，无论期货还是现货。对他们来讲，不能单纯在期货公司层面进行选择，还需要在现货规模、影响力上进行选择。这样报出的价格才更有权威性，由于权威性存在，受到投资者更广泛认可，才有可能成为标尺。(09-13 11:56)

主持人:国内有这个市场，就不会造成避免资金的外流？ 
王伟:对。还有，黄金和其它品种最大的不同是，它将会成为机构投资者的主战场，其它品种以散户为主。(09-13 11:55)

主持人:您的意思是现在实物交割量不是很大的情况下没有关系，投机投资者可以做。现在有投资黄金期货和现货波动价格两个市场，那么海外有套保的回归过程，那么您认为这个量会不会很大。 
王伟:这是显而易见的，大的黄金公司同时做外盘，目的也是对他们自己的产品提供保值增值，国内提供这样的产品可以避免很多不必要的繁琐手续，而且同样可以做到对他们本身的产品可以保值。从中长期看，他们的业务可以逐渐向国内倾斜。(09-13 11:55)

主持人:黄金这种交易量可能在国外并不高，不会有什么市场冲击，在黄金期货推出以后，会不会因为现货交易量不足而造成黄金交易市场没有依据？就是套期保值参与者在现货市场没有办法获得这样的头寸，而期货市场没有，而造成市场不匹配的结果，这样的问题会不会在黄金期货推出以后，对现货市场也有活跃的作用？ 
王伟:从西方国家看，真正的品种到交割的时候，交割量都不会很大，非常非常少，而黄金作为高价值的东西，真正实现最后交割的可能性也不是非常大，像铜、铝的交割量可能反而更小。因为它的货币储存功能不能让它迅速转移，从保值角度讲，当保值作用实现了以后，合约作用得到完全体现，就没有必要购买实物金了。(09-13 11:55)