[转帖]2007年6月份豆类预测分析报告 [复制链接]

一、现货市场
    第一，2007/08年度世界农产品供求紧张的格局依旧，大豆的紧张程度将会加剧在美国农业部对2007/08年度农产品供求关系预测中，玉米和小麦继续保持去年开始的紧张局面，而大豆供求开始从充裕转向紧张。
由于种植面积的大幅减少，美国大豆库存会出现较大幅度的下滑。而美国农业部在压榨和出口需求上的预测都显得略为保守。短期内，大豆价格将因为“回购”耕地可能性的降低得到支持，巴西货币的升值也使得南美大豆的压力减弱。长期来看，大豆价格能否走出新一轮涨势仍寄希望于今夏天气。
第二，国内大豆减产，供给不足。国产大豆产量只能满足国内大豆需求40%左右，巨大的供需缺口只能依赖进口来补充。2005/06年度全球市场大豆价格持续低迷打压了国内大豆价格，在收益走低的情况下豆农的种植意向出现转移，导致国内大豆的种植面积减小,产量萎缩。2006年国内大豆种植面积和产量出现下降，播种面积比上年萎缩了近50万公顷，产量减少85万吨。而目前国内大豆需求以每年7%-8%的速度递增，大豆国内需求在4200万～4300万吨之间，供需缺口达2700万吨左右。
第三，天气的不确定性让目前大豆价格的反应异常敏感。一旦美国中部大豆主产区天气出现问题，那么CBOT大豆有可能直接面临200美分/蒲式耳左右的天气升水。而如果天气正常，那么CBOT大豆价格将从800美分/蒲式耳的水平上滑落。这种不确性让国内大豆的期货价格也敏感起来。
第四，全球植物油供需趋紧，使得国内市场和国际市场的豆油价格“日新月异”连创新高。
第五，国内肉猪存栏量比去年同期大幅下降，饲料消耗绝对量的递减迫使压榨厂一边加大马力开工生产，一边以低价抛售豆粕。如果后期国内养殖业存栏量大幅回升，那么疲软的豆粕将会逐渐走强。

第六，黑龙江省大豆种植情况。5月21日－25日，全省大豆播种已基本结束。全省各地普遍降雨，旱情全部解除，利于大豆生长出苗。
第七，2007年中国大豆播种面积继续减少。据国家统计局对全国800多个调查县7万多农户3月份种植意向调查，2007年全国大豆播种面积将继续减少，预计为1.33亿亩，比上年减少640万亩左右，减幅为4.6％。
第八，由于全球大豆以及制成品的需求强劲，而美国大豆的播种面积、天气以及单产前景等供应面仍存在着许多不确定性，这吸引了投机资金回到豆类市场做多。 从资金的流向看，5月流入豆类期货的资金非常明显，按照持仓市值估算（假设保证金均为10%），流入豆油的持仓资金为4.78亿元，流入大豆为4.05亿元，流入豆粕为2.26亿元，合计流入豆类期货的持仓资金约为11亿元，约占市场总持仓资金的7.49%，可见资金开始聚焦豆类期货。
综上，从现货市场上看，连豆市场中、长期看涨，主要原因是：1、2007年中国大豆播种面积将继续减少，比上年减少640万亩左右，减幅为4.6％。2、美国由于种植面积的大幅减少，大豆库存会出现较大幅度的下滑。以上2点对连豆市场的中、长期走势给予利多支撑。短期受到美国投机基金买持仓支撑，国内、外豆类市场看涨。连豆粕市场受到豆油价格的上扬，使得豆粕和豆油之间存在强烈的走势反差；如果后期国内养殖业存栏量大幅回升，那么疲软的豆粕将会逐渐坚强起来，因此，豆粕市场中、长期看涨；短期豆粕市场将区间震荡，主要受到豆油市场上涨衍产品豆粕过多造成的。豆油市场中、长期看涨，主要原因是全球植物油供需趋紧和压榨成本的提高。

⑴从豆一指数的周线走势形态上分析
从2004年4月份到2006年9月份处于下跌的大三角形中，区间幅度从1400点下跌至260点。2006年10月份突破了下跌的三角形的上沿后形成一波中期上涨行情并持续至今。如下面图表中所显示的数据

从该图中我们可以看出： 2004年的最高点3963点到2005年的最低点2513点，两点之间的距离相差1400点，整体的走势形态维持在一个大的三角形中。从技术分析的角度上看，该三角形的的最高点与最低点之间的距离等于该三角形突破点加上该距离，也就是说在2006年10月份突破该三角形上沿于2567点收盘价确认后，后市豆一指数将上涨1400点即2567点+1400点=3967点。从现阶段2007年5月份的最高点3342点到预测目标位3967点还有625点的上涨幅度；因此，连豆市场中期看涨。
此外，从波浪理论上看：2002年1月份到2004年4月份为第一浪，2004年4月份到2006年9月份为第二浪，2006年9月份到现在是处于第三浪中；按照对波浪理论的理解，第三浪因该是大于第一浪的区间幅度或者等于第一浪的区间幅度，因此，从波浪理论上看，连豆市场长期看涨。

⑵从豆一指数的月线黄金分割率上分析
现阶段连豆市场处于黄金分割率中的0.618、0.5和0.382的重要区域中，即3373点、3191点和3009点。从下面图表所显示的数据中，我们可以看出前期的蜡烛图3月、4月和5月形成两阳夹一阴的中期调整看涨形态，预计6月份大豆市场将会处于上涨行情，并且确认该中期看涨调整形态是否成立。如果6月份的蜡烛图收于一根阳线并且突破黄金分割率0.618即3373点，则后市中期上涨行情将开始展开；那么，7月份与8月份大豆市场将面临着一波中期上涨。反之，则围绕着黄金重要区域震荡。

⑶止损区域与浮动止损点
如下图豆一周线资料，以前期的高点和跳空缺口设置为止损区域，即3252点——3163点。浮动止损是以创新高的蜡烛图往左数第三根蜡烛图的最低点设置为浮动止损点，即3197点。如果后市豆一指数继续创新高，可按照此方法设置浮动止损点。

2、豆油期货市场（主要分析豆油指数）
⑴从豆油指数周图的均线形态上分析
5周、10周、20周和30周黄金交叉扩散向上，预示着豆油市场中期看涨。从波浪理论上看，现阶段的豆油市场处于上升延伸第五浪，预计后市还将继续创新高，可中期看涨。

⑶从豆油指数和棕榈油指数周线比对形态上看
如下图表数据，即2007年4月末，豆油指数从上方交叉与棕榈油指数形成棕榈油市场领涨豆油市场，而现阶段棕榈油指数的价格高于豆油指数的价格过远，使得豆油市场处于补涨格局中，预计6月份国内豆油市场还将继续处于上涨的趋势中。

⑷分割率止损点
由于现阶段国内豆油指数处于大于45度多头强市上涨态势中，因此可设置分割率止损点。主要是保护资金和浮动的盈利，其操作原理如下：以5月份的高点和低点做分割率，则出现分割率止损点如下图：当豆油指数的价格跌破0.382即7531点时，则平掉投资者持有多头总持仓的三分之二，当价格跌破0.5即7404点，则平掉投资者持有多头总持仓的三分之一，当价格跌破0.618即7278点，则说明豆油市场已经从多头强市转变为弱市，可沽空。
如果在价格跌破0.382即7531点后，豆油走势在0.5即7404点上获得支撑上涨，则在突破0.382后的回调行情中买入三分之一持仓，后市共持三分之二多头总持仓。

三、总结及操作建议
连豆市场长期看涨，短期可价格借回调时逢低买入。依据豆一指数的价格形态上看，短期止损点设于3252点附近，中期止损点3163点，浮动止损点按照现阶段的豆一指数形态可设置在3197点。
豆油市场中期看涨，短期受马来西亚棕榈油影响仍有继续上涨的空间，建议逢低买入。短期止损点7531点和7404点。

                        (以上评述，仅供参考，风险自负。)

附：如上述图表不清晰，请访问博客http://blog.sina.com.cn/renyun525