外汇:ChinaCms-国际市场分析员
网址:www.ChinaCms.cn 2005年07月25日12:00至07月26日12:00
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市场汇报
上周美元在众多重要消息的影响下，兑主要货币虽略为回落，但是整体走势实际上仍然维持在近期的高水平波动。上周欧元兑美元虽然再次上试1.22水平，但未能突破1.2250而回收于1.20水平，而美元兑日圆亦虽曾一度跌至109水平，但上周五却收于111.36。虽然人民币升值及中国将会将目前钉住美元的汇率制度改变为与一篮子货币挂钩，但是目前中国当局只是将人民币汇率兑美元提升，及目前仍然尚未清楚未来一篮子货币的组成内容。因此，虽然中国改革汇率制度是会对美元构成长远的影响，但是在细节尚未完全明朗前，未必会对美元带来明显的压力。
此外，上周英国再次发生爆炸事件，令英镑出现显著的回落，这亦间接支持美元回稳。至于上周早段美国联储局主席格林斯潘在国会听证会的言论更明显显示出，未来美国仍会进一步加息。因此在有关中国改革汇率制度未有进一步的消息的情况下，预期市场的观望气氛会令汇市波动趋于区间上落，但是由于有利美元的经济因素明显高于其它地区，因此美元走势亦会相对稳定。
本周市场上值得注意的经济数据包括:美国的7月份消费者信心指数、6月份耐用品订单、第二季国内生产总值及7月份密西根大学消费者信心指数。在目前的市况，美国公布的经济如市场预期已足以令美元走势稳定。可是若数据偏离预期亦未必会令美元出现突破走势。若数据远较市场预期理想，这虽提高未来美国加息幅度的预期，但是由于追过去美元的上升已经反映了部份这有利的因素，及市场仍会观望中国改革汇率的内容，因此美元出现大幅攀升的可能不大。
欧洲方面，恐怖袭击的忧虑仍会为欧洲货币(尤其英镑)带来压力，但是在没有进一步消息或事故发生前，预期这只会令欧洲货币走势较为疲弱，这亦不至于令欧洲货币出现显著的下跌。而较预期理想的经济亦可为欧洲货币带来稳定的作用。
日圆方面，上周由于中国宣布将人民币调升2%而出现较显著的回升，但是同样在上周五时亦回落至近期区间的中间水平。虽然短期内日圆亦会受惠于市场预期中国有可能进一步调升人民币汇率及热钱会流入亚洲炒作人民币升值的揣测，但是问题是当亚洲货币出现太大的波动时，亚洲央行干预的可能亦会大大提高。上周台湾及新加坡已经入市干预本身货币。因此预期市场不会贸然推高日圆。在中国未有进一步披露有改革人民币汇率制度前，预期日圆只会维持反复偏稳的情况。
总括而言，上周中国正式宣布改革人民币汇率制度及调升人民币兑美元2%，但是人民币调升的幅度明显较市场预期低，及改革细则，因此预期事件只会令市场的观望气氛更明显。而由于客观经济因素仍然有利美元，因此预期本周美元维持反复偏稳的走势。
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