0305大豆极限持仓近40W手，仅次于0205合约极限持仓45W手，在大豆期货的历史上算是很高的了，那么它后市会是涨还是跌呢？
看跌人士认为：根据基本面看，中、美两国2004年大幅增产，所以今年应该跌。
看涨人士认为：1月合约已经成功逼空，所以主力会利用现在市场上现货的减少和国内春季运输的瓶颈继续逼空。
到底会怎么样呢，继续就这两点进行争论已经没有什么意义了，所以我想从另一个方面思考。
1月合约已经交割30W吨。主力建仓区域在2600一线，那么1月接现货动用资金7亿多。
现在5月合约持仓32W手，单边16W手，保守估计主力有10W手，建仓区域大致在2600一线，占用资金2个多亿。所以主力现在已经起码已经有9亿多的资金被占用。
大豆各合约总持仓在2004年最高达到近50W手，单边25W手，大胆估计主力在其中占1/2的仓，还是以2600算，主力动用资金27亿。因为风险控制的原因，我估计主力只动用了50%的资金，那么主力的总资金大致是50亿左右。
主力在0501的虚盘上赚了多少呢？
0501在2004年10月19日持仓34W手，最后交割6.1W手，虚盘28W手，单边14W，主力的持仓10W手，成本大致在2600一线，虽然最后做到了3000但到2004年12月中旬以后持仓已经接近最后的交割数，所以后面虽然涨的高，但主力没有赚多少，可以忽略不计，而12月的均价大致在2850一线，所以整轮行情，我只算主力赚了250点。那么主力的盈利大致是： 2.5亿。
现在我们可以总结一下了：
大豆主力总资金大致是50亿左右
0501合约逼空，已经盈利2.5亿左右
接现货用了7亿，在0505合约上还占用了2个多亿，总资金占用近10亿。
就现在的情况我们来推测一下，首先，现在的投机市场，特别是期货市场上一个机构拿出50亿无论是谁都有困难，所以现在的主力很可能是几个机构、大户在联手做。既然是联手做，那么内部的团结和协作就非常关键，在2002/03年就曾经发生过几个机构在大豆上联手---分手---互斗的情况发生过，所以现在大家肯定更谨慎。想想看如果你是主力中的组织者，现在你会做什么？是的钱赚到了，但是都压进现货里还不够，自己还掏了钱，所以0501上的战役主力多头不能说是成功的。
那么现在怎么办？资金是有，继续做多？在象0501这样来一次？可以想象0505上如继续做多，接的现货绝不比0501上少，也就是说最后起码还要拿近10亿来接货，然后还要面临后面的南美大豆上市对国内现货价的打压。稍有不慎，虚盘的赢利可能会被现货完全吞没。恩，可以把现在接的现货在0509上出手啊。可是0509为什么现在持仓还没有起来呢？说明主力根本没有准备把0501和0505上接的货在0509上出手的想法。
那么另一种做法就已经浮上水面，在0501上做多逼空，接的现货在0505上卖掉。如果2005年后市上涨，手中已经有的现货仓单可以赚钱；如果后市下跌，主力的仓单是在2600一线卖的，现货我可以保本出来，虚盘我又可以赚。此方案进可攻退可守。
结论：0505合约大势看空
