由于要求人民币升值的主要依据是“中国巨额的外汇储备和贸易顺差”，近日，中国人民银行和商务部都已开始着手紧急研究对策。
财经时报记者钮键军报道，来自央行的消息说，那些信用良好的中国企业，不久可望用自己的外汇收入购买国外债券。这有利于改变外汇市场供大于求而央行不得不被迫买进的局面，从而缓解人民币升值的压力。
央行这项正在拟议的规定有望于今后几个月出台，香港金管局(HKMA)将充当这项业务的清算机构。按照现行规定，中国企业的外汇收入绝大部分需向央行兑换成人民币，以提高外汇储备和国内货币供给。
新计划还会放宽对中央国债登记结算公司成员企业的海外投资限制。该结算公司拥有1200位机构会员，其中大部分是非金融机构。这项业务所涉及的金额可能达500亿～800亿美元。
商务部的一位人士也向记者透露，商务部政策研究室正在对调整中国进出口结构进行论证；中国很可能改变实行多年的以出口为主的外贸政策，加大对进口的扶植力度。
联袂施压
根据国家外汇管理局的数据，中国目前外汇储备达3160亿美元，是仅次于日本的全球第二大外汇储备国。
尽管中国人民银行行长周小川最近在国际清算银行年会上表示，人民币汇率将保持稳定。但国际上要求人民币升值的行动正在加紧进行。
6月19日，“健全美元联盟”(Coalition for a sound Dollar)在美国开会，讨论是否提请美国政府动用“301条款”来迫使人民币升值；欧盟委员会上个月发布的最新报告显示，欧盟15国决定，将于今年10月率先上调中国在“普遍优惠制”(GSP)下享有的出口商品优惠关税，即由目前的3.5%提高到5%，而2004年上半年，将正式取消给予中国的“普惠制”。
“普惠制”是发达国家给予发展中国家出口制成品和半制成品(包括某些初级产品)的一种普遍的、非歧视的、非互惠的关税优惠制度。目前，全球有28个国家给予中国“普惠制”待遇，其中，欧盟15国超过总数量的一半。
对此，中国国内专家指出，从日本财务大臣盐川正十郎早些时候针对中国的汇率政策四处游说以来，发达国家逼迫人民币升值的行动，已经进入“实质性阶段”。今后一年，可能有更多的国家通过关税或非关税贸易壁垒向中国施压，人民币将承受有史以来最大的升值压力。
朝野合作
今年5月，在G8财长会议上，美国财长斯诺首次提出人民币升值的问题；进入6月，他更多次在公开场合“敦促”中国政府改变人民币汇率制度，并一再要求人民币升值。
据世界著名律师事务所——高特兄弟律师事务所北京办事处合伙人陶景洲律师向《财经时报》介绍，“健全美元联盟”由80多个美国贸易协会组成，代表着美国最大的制造业和农业贸易团体的利益，成员包括美国制造业协会、钢铁制造商协会、美国纺织制造者协会、美国航空业协会等。
美国制造业协会是“健全美元联盟”的龙头，它是美国最大的工商业团体，由1.4万个成员组成，包括1万家中小企业和350家协会，代表着林业、汽车、航天及纺织等美国产业。该协会的宗旨是支持美国财政部“放弃强势美元，改用健全美元”。
“健全美元联盟”称，中国经济近几年来一直以每年8%的速度增长，而美国的经济增长率不到3%，欧盟和其他一些国家则更低。该联盟指称中国政府“在外汇市场上大量买入美元，人为地维持人民币低汇率”；这种做法再不制止，“将对全球贸易伙伴造成极大打击”。
据陶景洲分析，该联盟提出通过“301条款”促使人民币升值，主要因为美国出口商无法忍耐美国持续的贸易逆差所致。
美元贬值本应有助于美国制造商在全球贸易竞争中获得更大的市场份额，并减缓美国贸易逆差的增长。但是，由于中国采取有管理的浮动汇率制度，基本固定了美元与人民币的比价关系，以至形成了美元与人民币“同升同贬”的态势。根据美国贸易代表处的数据显示，2002年美国贸易逆差达到了4000多亿美元。中国已经连续三年成为美国最大逆差国。
“羊群效应”
中国商务部研究院美大部研究员王有莉指出，由于美国“301条款”本身的含混性，不排除美国政府将其对人民币升值施加压力的可能。迄今，美国政府运用“301条款”总共发起了121起调查，其中涉及知识产权保护的案例16起。但按照“301条款”，美国政府可以对一切“不公正(不利于美国的)贸易行为进行制裁”。
中国社科院世界经济与政治研究所的何帆研究员也指出，美国在贸易谈判中一直奉行“LINK”(关联谈判)原则，也就是将一种贸易问题扩大化。比如，将知识产权问题和农产品问题结合起来进行贸易谈判。因此，在目前持续巨额贸易赤字的背景下，美国极有可能将贸易问题和人民币汇率制度联系起来，向中国讨价还价。
何帆认为，2004年是美国的“大选年”，布什政府为了获得制造业团体众多选票的支持，加之其一贯的“鹰派政策”，如果“健全美元联盟”做出决定，要求政府动用“301条款”对付中国，很有可能会得到美国政府的响应。
在何帆看来，一旦美国动用了“301条款”对人民币汇率施压，将会是国际贸易领域的一个十分不好的开端——以汇率制度为借口进行贸易保护主义。同时，还可能引发“羊群效应”，使日本、欧盟以及东南亚一些国家一拥而上，采取类似措施对人民币汇率制度施加影响，逼迫人民币升值。
外贸评估
在国际社会普遍要求人民币升值的舆论压力下，国际金融市场也提高了对人民币升值的预期。很多分析认为，中国会在近期将人民币汇率温和上扬2%～2.5%。
但当《财经时报》近日向中国外汇管理局求证这一问题时，得到的答复是：“我们的回答就是维持人民币汇率的稳定，这一点不会改变。”
中国人民银行的一位官员向《财经时报》表达了同样意思，中国目前的形势不允许人民币汇率做出升值的决定。这位不愿透露姓名的人士指出，如果人民币升值，那么中国经济发展的主力军——出口行业将面临致命的打击，而且这“比任何一种贸易制裁都要可怕”。
在这位人士看来，国际社会要求人民币升值的最终目的，是打击中国产品在国际上的竞争能力。据他介绍，尽管“中国制造”已经成为世界市场的主要产品，但中国产品的一个致命弱点是没有形成自己的品牌，目前所占的市场份额，主要依靠中国产品价格的低廉。
他认为，长期来看，随着中国经济的发展，人民币升值是必然趋势，但在没有形成中国的特有品牌前，人民币名义汇率不宜进行大幅调整；即使面临巨大的国际压力，中国也应该按照本国经济发展的需要，对汇率进行控制，否则，就会像日本和德国那样，将自己大好的经济前景毁于一旦。
与此同时，中国商务部研究院的一份报告也得出了同样的结论——中国不应改变目前的汇率水平。这份名为《美元汇率波动对我国外贸出口的影响》的报告认为，美元汇率变动对中国出口影响是间接的，不应夸大它的作用。2002年中国外贸出口增长22.3%，增幅超过全球贸易增幅近10倍。这得益于多方面因素：一是市场偏好；二是“入世”效应；三才是美元汇率下跌。
这份报告建议，由于中国外贸在国际市场上“一枝独秀”，许多国家开始注意中国的汇率问题，试图要求人民币升值，以抑制中国出口，对此要给予足够的认识。要吸取1985年西方国家压迫日元升值的教训，不能随意调整汇率。
消除预期
中国央行一位不愿透露姓名的人士同时反驳了海外要求人民币汇率“完全市场化”的建议。他认为，在目前金融市场普遍提高对人民币汇率升值预期的情况下，一旦完全由市场决定人民币汇率，后果只能是人民币被过度高估。
何帆也认为，中国急需的是重新证明自己的汇率制度是“有管理的浮动汇率制”，而不是“盯住汇率制”。
他认为，过于僵硬、政治化的汇率制度，会给国家带来较大的负面影响。中国从1994年开始实行有管理的浮动汇率制度，但由于1997年亚洲金融危机发生，中国政府出面担保人民币汇率保持稳定，这一政策保护了亚洲国家的货币没有因恶性贸易竞争而发生进一步恶性贬值，这无疑为亚洲、为全球金融市场的稳定做出了重大的贡献。但是，此后中国的汇率一直在政策的作用下异常稳定，这也成为现在国际社会攻击中国的口实。
因此，何帆认为，现在必须向外界证明中国实行的是“有管理的浮动汇率制度”。这需要加强中国人民银行作为独立货币政策的制订与执行者的地位，为它代表中国对外谈判增加主动权。
而且，“升值预期要比升值本身更重要”。何帆认为，升值本身并不可怕，升值无非是调整价格；但升值的预期要比升值本身可怕。中国要调整的应当是人民币汇率制度，而不是汇率本身；汇率制度调整的目的在于使它更加灵活，为原来的有管理的汇率制度正名。另外，还要消除人民币升值的预期。
