上海天然橡胶期货正经历暴风骤雨之后难得的清静，以目前主力合约ru0308为例，自5月20日见到本轮最低点10575元/吨之后，一直处于该价位与11500元/吨之间振荡整理。值得注意的是，一贯与国际市场上价格表现出强相关性的天胶期价，却在近期产生了比较大的背离现象。以日本期货市场价格为例，近月天胶价格已经逼至150日元/公斤的高位水平，这一价格相当于国内期货市场上超过14000元/吨的水平，较之前期日本天胶大幅下挫之后116日元/公斤的水平，涨幅接近30％。而现货市场上，国际天胶价格已经突破1000美元/吨，国内市场天胶价格在12900元/吨左右。
为什么天胶价格在国际国内期货市场上会有如此大的背离呢？
深层根源
“没有真正的多头，或者说现在不太有人敢做多头，是天胶难以上涨的主要原因。”一位业内人士分析到。“其实从基本面上来看，天胶价格上涨是有根据的。”
据了解，我国天然橡胶消费需求量巨大，即使已有关部门保守的估计也在180万吨以上，甚至在200万吨以上。制造轮胎是天胶橡胶最主要的用途之一，而世界十大轮胎制造企业之中，七家将中国作为其产品制造基地，而年增长率在40％以上的汽车产业更是让天然橡胶成为我国不可或缺的工业原材料。
然而，天然橡胶农产品的特性使得其供给量却无法有效放大。据统计，我国目前年产量在55万吨左右，按20％进口关税的配额量为85万吨，即使考虑到10万吨的机动配额，我国天胶仍存在巨大的供给需求缺口，配额以外高达90％的关税又绝对会让各企业望而却步。因此，在供需不平衡下，天胶价格的上涨就存在充分的合理性，年初曾有业内人士撰文称，年内天胶价格会达到15000元/吨。
正是这种比较明显的价格上涨预期，天胶期货在上半年大起大落，在监管部门严查主力资金的传言下，天胶攻势轰然倒塌，10个交易日内期价跌去4000元/吨，天胶多头反而遭受沉重打击。前车可鉴，殷鉴不远，当前没有大额资金去充当多头主力，价格当然无法合理上升了。
制度缺陷
据业内人士分析，这种一朝遭蛇咬，十年怕井绳的现象正是我国期货市场不完善的一种表现。
首先，存在品种设立上的问题。尽管最近屡有消息称，期货新品种的审批制度将有所改革，但目前交易所申请，证监会、国务院二级审批的制度确实让许多市场需要、又具有良好前景的品种被隔离在期货市场之外，目前三大交易所仅有7个期货品种，与我国实际水平相距甚远。
同时，由于易于炒作的小品种可能会比大品种的交易更为活跃，也容易受到交易所的青睐，目前天胶的交易量已经远远超过原有大豆、铜等期货品种。这种自然的倾向也容易导致过分的投机炒作，积聚起超过合理水平的风险。
再者，交易所的规则上不无可商榷之处。让投资者怵然的海南天胶、郑州绿豆等等期货市场上的案例，多由交易所规则上出现问题导致。尽管上海天胶遽然下跌是由于主力遭查的传闻并未得到有关部门的证实，尽管交易所没有在三个跌停后予以强行平仓受到市场相当程度上的好评，但总是给投资者以朝令夕改的感觉，一位期货界人士称，现在做天胶，“已经不敢做大了。”
还有，期货市场上投资者构成以散户为主的现象也需要改进。期货是一种对于投资技巧、信息处理要求极高的高风险、高收益的投资品种，散户往往在市场中出于不利的地位。当然，为了防范金融风险，对特定机构进入期货市场加以限制是无可厚非的，但在目前期货私募基金的存在已是人所共知的秘密，放开基金进入期货市场的限制，即可活跃市场，又可加强监管，也是双赢之道。而且，这样也能充分发挥期货市场发现价格的功能，不会出现现在天胶市场上独孤求败的现象。
来 源：亚洲橡胶网
