【变盘的决定性因素】2004年11月1日星期一
【七公看盘】：
周四晚间媒体披露了重要信息：中国人民银行决定，从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。尽管周五大盘面临月线收盘“寸土必争”的关键时刻，但市场的最终走势却令人遗憾，大盘最终下跌21.20点，成交112.77亿元，月线收盘不仅低于1342点，且收盘点位创出了7个月以来的新低点。市场实际上正在传递着一个信号：自1783点以来的调整仍未结束。换句话说，大盘仍将在紧接的11月中有继续惯性下探的动作。大盘后市将如何演化？本栏将从以下的5个方面加以分析，供大家参考。
一，加息意味着什么？自1996年5月1日起，这是9年以来经过8次降息后的首次加息，故此次加息的最直接的信号便是中国由此开始进入新一轮的升息周期，说白了就是要做好继续加息的准备。学过经济学的人都知道，对于股市而言，加息当属利空范畴。
二，加息对大盘是重大利空吗？首先，是短期利空。但不是重大利空。仔细分析此次信息的全面内容，其中包含了“允许金融机构下浮存款利率”的内容，而稳步发展直接融资是关系到我国未来金融资产结构合理布局和金融长期稳定发展的重要战略选择。故允许金融机构下浮存款利率有利于增加资本市场的资金来源，鼓励金融投资渠道的多元化发展。这实际非但不是利空，反而是利多的因素。同时股市的运行的总趋势应依赖于国家的宏观经济周期平稳运行，加息正是为了使宏观经济不出现剧烈的波动而采取的调控手段，既然是手段就决非决定性因素，所以从这个层面上看，不应把加息的利空效应扩大化。况且从历史的走势和西方发达国家的证券市场的实际走势分析，加息与否与股指的关联度并不十分明显。1997年至1999年，我国利率降幅达到57%，但同期上证综指涨幅还不到10%，而其后的降息也并未改变股指的下降趋势；本年初的美国和香港股市，在调高利率之后，股指都反而出现了上涨。“只要存在的就有其合理性”，此为哲学中精辟的论点，用在此时此处并不为过。所以，从某种程度上分析，加息对股市的影响主要还是在心理上的。
三，决定大盘涨跌的本质动力是什么？决定股价涨跌的最本质的动力就是市场的供求关系。为什么股市大跌了三年多？中长线资金不断离场，新股发行大跃进，上市公司变着法圈钱，供不应求变成了供过与求，这是最本质的原因。相比而言，加息就显得影响力十分有限。而市场之所以恐惧，在于其对市场的抽血效应，但若仔细考虑就不是那么一回事了。这炒股就象吸毒一样，参与的人都有瘾，让我欢喜让我忧愁，这也是股市的魅力所在。你还别不承认，不要和我说什么一旦解套了就再也不炒股之类的话，一旦大盘涨个几百点，保证你还想炒股！不信，你问问身边的人们，心里的大实话都是觉得炒股的钱一般不会拿去存银行而真正习惯了存银行的人也一般不会去炒股，特别是象现在这种市场低迷的时候。
四，大盘后期的两种可能走势。说了那么多加息的问题，无非是想针对当前的市场制定下一步的策略，大盘后面会怎么走相信才是大家最关心的。本栏认为最有可能的将是两种走势。假设一，便是11月份再度收阴，且创出新低，但将会见到中期的重要底部。此种假设的依据是从2001年之后的中期调整都为自最高点开始的第八个月见到最低点，然后起一波行情，那么现在看还有一个月。同时由于10月收盘点位再创新低，并未形成有效拐点，故此种走势的概率就相应增大了。假设二，11月上旬进行惯性地下探，但幅度不大且最终探底收阳线，低点可能比10月的低点低，也可以不低，但一定高于1259点。看来，两种假设的最大区别就在于是否击穿1259点。
五，大盘变盘的决定性因素。既然两种未来的假设都有可能，那么哪种可能更大一些呢？细心的朋友一定发现，本栏对第二种假设的依据未做阐述。从纯粹的K线组合所蕴涵的技术意义并加以概率的统计，将会得到一个周K线分析结果：其一，通常自9月24日形成“头轻脚重”的组合之后，大盘若强势调整则最迟第八周要见到阶段性调整的最低点；其二，自624行情之后，大盘在低部区域周线都是在创了一个阶段性最低点后再经过6周的时间在第7周正式发动向上的行情，而下一周便是第7周。同时，从大盘的日线分析，为了满足30天均线的反向乖离，“苦肉计”演绎地淋漓尽致，而目前也到了关键时刻，因为如果再拖下去，黄盖就有可能假戏真做真的叛变了！正所谓“夜长梦多”。更为关键的是量！大盘的量！尽管这几日多头仿佛不思进取，又仿佛再度受搓，又仿佛遭受“迎头痛击”（指升息），但日成交一直维持在百亿元以上却是铁的事实。 连续放量，放量小涨，即使是周五也有将近三个小时的时间位于均价上方，可以说至少也是个3/4的低开高走。量在价先行，大盘在迅速回跌了接近200点的区域再次构筑了放量平台，有效跌穿意味着什么？主力将面临灭顶之灾。“涨停板敢死队”新老主力同时重仓介入000877，他们真的不怕死吗？其实他们比一般人更聪明，只是更加先知先觉。看来，大盘变盘的决定性因素就在于大盘近期的放量。说句不客气的话：大盘跌不起。1290/1300明日阻力：1383/1330
【板块纵横】：
周五超跌低价股短线出现了局部的震荡，在短线洗盘后仍将继续反弹。金融股今日短线强势依旧，仍有继续走强的迹象。中小板调整基本结束，部分个股将继续创出新高，后市仍有机会。部分老牌科技股向上突破，短线值得密切关注。以石化股为代表的指标股短线大幅调整，短线跌势趋缓，以长电和联通为代表的指标股有望在关键时刻带领大盘向上攻击。
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