半年内4万元变1450万元 三天后蒸发1000万元
2008-03-09
荆楚网消息 (楚天金报) 图为：从股市积累了资本之后，不少股民抱着“以小博大”的财富梦转战期货市场。记者邹斌摄
□本报记者 章祥
半年时间，武昌一女“期民”万群（化名）用4万元保证金赚了1440余万。3月4日本报报道这一消息后，全国各大网站争相转载，不少读者打进电话希望向万群取经。但风险深不可测的期货市场又给我们开了一个玩笑：仅三天时间，万群账面上的保证金已缩水1000万元，昨日收盘时已仅剩400多万元。
弃股从期：两年交了两万元学费
据美尔雅期货武昌营业部经纪人徐宏亮介绍，万群是一名退休女教师，涉足期货市场之前，有十多年炒股经历。作为“股民”的万群成绩也很不错：在2001年到2005年的大熊市中，她不仅没有亏钱，反而小有盈利。
按道理讲，既然能在漫漫熊市中游刃有余，那么万群若继续在股市中打拼，在2006年、2007年牛市中估计也能取得骄人战绩。
不过，熊市的投资胜利让万群对投资有了更大的渴望：如果在股市中能通过做空赚钱，一定可以创造更多的财富。
回顾2001年至2005年的四年大熊市，万群多次在众多投资者看多时表明做空的立场，历史证明她的观点是对的。她多次对股友说：“假如可以通过做空赚钱，这4年熊市里，我可能会获取更多的收益！”
这种投资理念下，期货市场既可做多又能做空的双边交易模式自然而然地吸引了她的注意。
2005年7月，A股走出本轮牛市的前夕，万群带着6万元炒股赚来的钱进入期货市场，在美尔雅期货公司开户，成为一名新“期民”。
相对于国内的股票市场来说，期货市场更加变化无常。虽然有多年股票投资经验，但初涉期货市场的万群仍交了一些学费：从2005年7月到2007年7月，她做过玉米、沪铜等多个期货合约，那段时间几乎没碰到爆仓的风险，在风险控制方面可圈可点，但纵使如此，她还是交了2万元的“学费”，最多时亏损了近3万元，亏损幅度达50%。
同时，也正是这两年内，A股市场迎来了一波难得一见的大牛市行情，沪综指从1000点涨起，最高冲到了6100多点，万群昔日的一些股友都赚得盆满钵满。万群为此备受煎熬，心里也经历过多次斗争，几次萌生退出期货市场的想法。但不服输的万群最终还是战胜了自己，选择继续在期货市场搏杀。
徐宏亮说，万群来他们营业部做期货后的两年时间里，一直默默无闻，也没引起他的注意。可以说，过去他对万群几乎没什么印象。转折点发生在2007年夏天。
“发家”路线：4万变成1450万
谁也没想到，这名并不引人注意的“新期民”，在短短的半年内，却创造了一个从4万变成1450万的资本神话。
2007年7、8月份，我国部分地方遭受旱灾，黑龙江60%大豆种植面积绝收。这是万群炒作期货的一个重要转折点。
2007年8月下旬，万群开始重仓介入豆油期货合约，主要是做多豆油0805合约，而且几乎天天满仓。
在旁人看来，万群的做法是不按常规出牌，完全是赌博行为。因为期货交易最忌讳满仓，一旦豆油合约连续两个多跌停板，满仓就会变成爆仓，面临亏光保证金的风险。当然，如果是单边牛市，万群满仓杀入的做法就可能“起篓子”。
结果是，豆油的单边牛市成就了万群。
2007年9月至11月，豆油0805合约从7800元/吨附近，一路上涨至9700元/吨，其间她不停地采取浮盈加仓策略。截至2007年11月中旬，万群已有十多倍的获利，这一成绩，使她获利最大的股友都羡慕不已。也正是这个时候，万群引起了徐宏亮等美尔雅期货武昌营业部人员的注意。
2007年11月20日，万群经历了炒作期货以来的第一次强行平仓风险。不过，幸好这次调整幅度不大，豆油0805从9700元/吨跌至9000元/吨，强行平仓部分所占的仓位比重并不算大。
拳头收回去再打出来更有劲。经历这次回调后，反而使万群长期看多的信心有增无减。
当豆油0805冲过10000元/吨大关时，许多投资者开始看空。但万群有自己的主见，也丝毫没有受到诸多看空观点的影响。特别是今年1月份的雪灾使一些地区油菜籽受灾后，万群做多豆油合约的那份执著，更是在湖北期货界无人能及。
2008年1月中下旬，豆油0805合约遭遇一次较大的调整，从1.12万元/吨下跌到1.02万元/吨。2008年1月22日，万群再次遭到部分强行平仓，两三天时间内，她的200万元变成了100万元。徐宏亮说，那次调整压力，即使是一些仓位较轻的期货顶尖炒作高手，也难以承受，但满仓持有豆油多单的万群却能坦然面对。
万群咬住豆油多单不放松的那股劲头，为她前不久创造资本神话奠定了扎实的基础。 有人分析，豆油合约从让人不可思议的1万元/吨，一口气涨到了让人极不可思议的1.4万多元/吨，其间只要对看多信心不够坚定，任何一个摇摆都会功亏一篑，从高山上摔到低谷。
万群在这次豆油期货上涨过程中，仍采用浮盈加仓操作模式，其保证金也呈几何级增长。截至2008年2月29日，万群持有豆油0805合约多单224手，持有豆油0809合约多单338手；本周一再度加仓400多手豆油合约多单。按3月3日收盘结算价计算，万群账面保证金超过1450万。本报获悉这一消息之后，在3月4日推出了《江城一女士演绎资本神话》的报道，并引起了强烈反响。
忽视风险：三天损失1000万元
福无双至。期货市场中坚决满仓做多的风险，就在万群创造以上资本奇迹的时候降临。
3月4日，豆油0805合约、0809合约几乎都从涨停板价位下调至近跌停板价位,巨幅震荡下，虽然收盘有所反弹，但3月5日均是跌停报收。
昨日，豆油0805、0809两合约最低又到了跌停的位置。
据徐宏亮介绍，昨日万群遇到有史以来第三次强行平仓。由于万群在3月4日、3月5日一直满仓，直到昨日，万群才减持400手，损失非常之大。截至昨日收盘，万群账面保证金仅剩下400多万元，3天时间便蒸发1000万元。
汉口一期货业内人士说，期货交易风险就来自保证金交易，若是满仓多单操作，只要所持合约回调10%就会爆仓；如果是5%的保证金，只要回调5%就爆仓了，风险相当大。像万群这样坚持满仓做多，若她所持合约今天再来一个大回调，必将面临爆仓的痛苦。
无独有偶。据武昌一家期货公司负责人介绍，江城还有一名期货投资者申平（化名），也有类似经历，且更具传奇性。
2002年到2004年间，申平一度有20万元资金在期货市场上炒作，但由于申平也喜欢满仓操作，20万元曾最低打到了1万元。申平用这1万元孤注一掷，通过做空铜，同样采取浮盈加仓的满仓操作策略，最多盈利2400万元。
资本市场都有它一定的游戏规则，如果你偏离这一游戏规则，都会受到应有的惩罚。而满仓炒作期货，注定是致命的。申平也没能逃脱这一游戏规则，最后爆了仓。申平所拥有的2400万财富只是昙花一现。
该负责人说，在单边市操作期货，见好就收非常关键，并及时调整操作思路，否则申平神话破灭的故事还将重演。万群和申平期货炒作经历，都是典型的期货投资者风险教育的案例。
一期货人士提及期货市场的风险时表示，期货市场的杠杆效应，其风险远大于股市，股市跌10%没事，还有90%的本金；但在期货市场中，当你满仓做多时，若跌掉10%，你的本金就会为0。
武昌一“期民”张先生说，像万群和申平这样的以赌博的方式做期货，很不可取。万群能将4万变成1450万，无异于中了六合彩，但期货市场风险巨大，绝不会轻易让你把中彩票的资金拿走。因此，投资者进入期货市场前，应该了解期货市场的风险所在，以及期货操作的一些基本原则，更不能只看到期货市场中赚钱的一面，而将其风险抛到九霄云外。
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一夜暴富 一夜破产
期货交易 财富传奇每日上演
期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准化的期货合约进行交易。
期货交易成交价格是投资者对该合约今后一段时期内（一般为几天或几个月）的价格走势的预期值，并不一定等于当天的现货价格。
与汇市、股票等只能买涨做单边交易的投资渠道相比，期货交易最突出的特征就在于能够用较少的资金进行大宗交易，既可以买涨（做多），也可以买跌（做空），满足投资者以小博大的投资需求。
例如，以10万元的资金，基本上可做100万元左右的交易。也就是说，交易者用10万元的资金作为保证金，保证价值100万元的商品价格的变化，所产生的盈亏都由10万元的保证金承担。这相当于将资金放大了10倍入市交易，同时其交易风险同倍增长。
这种“以小博大”的“杠杆效应”是期货的魅力所在，同时也成为期货的风险源。一旦选错了方向，又未及时退出，期货合约就会强行平仓。
也正是因为保证金制度，期货市场媒体都在上演着“一夜暴富”或“一夜破产”的故事。
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