W111666：房地产业泡沫凸现 投资地产股宜谨慎
虽然央行在去年下半年三令五申，但仍有许多人对房地产业痴心不改，去年底房地产业投资的逆势劲升即是最好的例证。有关网站在今日发布的两篇针对房地产业的文章，无疑令这些一意孤行、执迷不悟的地产商当头一棒，时至今日是他们品偿苦果的时候了。相应地资本市场中的房地产股在行业景气波动的拖累下，也有可能迎来一个寒冷的冬天！
由国家计委经济研究所与北京新华在线联合推出的《中国行业景气分析报告》指出，2003年房价将小幅回落，而2004年降幅将更大。对于刚过去的2002年的房地产业，大体呈现三个特征：总体景气冲高回落，地区冷热不匀，真实的房地产泡沫已经出现。 对房地产业而言，2002年可能是一个转折点，持续繁荣了近5年的房地产业将进入中期调整过程。由于房地产商对房地产未来发展预期的“过度”预演，导致房地产泡沫现象已经出现。 反映房地产产品潜在购买力的重要指标――收入价格比，国外一般在１：５附近，而我国最低为１：８，最高则达到1：15，如此高的收入价格比，一般工薪阶层显然难以接受，只有少数高收入阶层能够买得起这样高价格的房子。一旦这批房地产产品的购买力全部被消耗后，则房地业下游行业就会出现可怕的消费断层。事实上经过近五年的快速发展，房地产业的潜在购买力几乎都已转化为现实购买力，用一句通俗的话来形容，就是想买房子的早已买了，不想买的近三五年内永远也不会买，那怕是在现有房价基础上降价一成、二成甚至三成它们也没有能力去购买。而另一方面我国房地产业的房屋空置率在去年却频创新高，有关数据显示截止去年 8月份,全国商品房空置面积同比增长14.1%，国内商品房空置总量已达1.2亿平方米，这么大的存量资产，没有三五年是很消化的。如此一来房地产业供求严重失衡，极有可能产生行业性的杀价大甩卖的现象，则该报告的观点----2003年房价将小幅回落，2004年降幅将更大，估计今后两三年内，房价将呈温和回落态势，这是挤泡沫所必须的过程----不无道理。
以上是有关权威机构为房地产业大调整所做必要的舆论准备，那有没有什么实质性的动作呢？请看央行信息：
央行继在去年下半年连发两道金牌后， 并在去年年12月5日作出重大举动：为切实解决房地产信贷中存在的问题，中国人民银行决定，对２００１年６月以来，商业银行房地产信贷业务办理情况进行检查，以期从源头上抑制房地产业泡沫。今日《央行猛查西南房地产信贷 六银行被指违规》一文发表后，在业界引起了轩然大波。虽然央行成都分行《关于商业银行房地产贷款业务检查情况的报告》所反映的问题不是太严重，但西南地区的地产业并不发达，不能以偏概全，据该分行的有关人士解释该地区的房地产业确实存过热现象。房地产业不发达的西南地区沿且如此，其它地区的情况会如何呢？在此我们不敢妄作猜测，只有等相关报告出来后才能得知，但有一点是肯定的其问题决不会这里的好。
由此可见，房地产业的中期调整已从舆论上、金融政策上有了充分的准备，对此房地产商可得悠着点，别被泡沫给淹没了！
该行业的调整会对股市造成怎样的影响呢？随着行业的不景气，该行业的大部分上市公司必将迎来一个低潮，盈利了降低，投资者对其在市场中的定价理应会做相应调整，该行业的平均股价重心向下移动不可避免，因此在介入这类个股之前请三思而后行！
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