２００３年市场重要的时间拐点
2003年2月8日 13:48
对于市场在２００３年将受到的影响和相应走势的预期，我们将从外围环境、国内环境、时间周期、市场波动规律等方面进行分析。
国内环境
国家将继续大力扶持证券投资基金，证券投资基金将逐步市场化竞争。国退民进将使一批优秀的国有企业脱颖而出；外资和民营企业对国有企业的并购重组将受到市场的关注；南水北调和三峡水利工程将带动相关行业的持续稳定的发展。
中国加入世贸组织后，随着政府职能的转变和银行的准入条件的放宽，中资银行的考验就更大了。为了扶持中资金融企业，我们的国家很有可能会在宽限期内尽可能的扩大其规模放松对中资银行的融资条件，银行类的企业将有更多的在证券市场登滩着陆。
保险公司的发展更是紧迫，所以保险公司在２００３年也将受到市场的关注；证券行业在２００２年５月１日开始佣金收入的放开就决定了开始进入市场化竞争，２００３年中国的证券行业将是弱肉强食的战国时代，优秀的券商将会把证券市场作为其扩充规模实力的阵地，２００２年底中信证券已经先拔头筹了。
国有股权民营化一直是市场关注的焦点，国家在十六大已经明确地指出了国有股权划拨的框架，２００３年将是具体实施的开始，国退民进的方案将使一批优秀的国有企业将脱颖而出受到证券市场的关注，优秀的国有企业将使市场真正认识到它存在的价值，市场将会接受和认可这一批国有企业。国退民进给了更多外资企业和优秀的民营企业借助于资本运作入主一些有潜力的上市公司，资产并购将在２００３年成为市场所关注的焦点。
国家的南水北调工程于２００２年１２月２７日正式开工，这是继三峡水利枢纽工程以来中国的第二项特大基建工程，这将带动和基建工程密切相关的产业：水泥、工程机械等行业的业绩将会得到稳定长足的发展。
外围环境
假如美国经济继续下滑，那么国际游资将会更多地选择政局相对稳定的中国。２００２年１２月中国推出了ＱＦＩＩ制度，由于中国政府选择的对中国的金融企业的保护制度的限制让外资的盈利空间并不是太大，估计外资选择现对较有价值的Ｈ、Ｂ股的可能性较大；对于中国的Ａ股市场外资选择更多的可能是有潜力的规模企业的法人股，也就是说外资介入的Ａ股的目的是企业的发展控制权而不是二级市场的炒作，譬如：１９９９年３月瑞士的ＨＯＬＣＨＩＮＢ．Ｖ公司接受华新水泥的Ｂ股的定向增发。市场波动规律
从２００１年６月的调整来看，目前市场处于循环级别的调整浪的概率较高，市场目前已经运行完大Ａ浪和大Ｂ浪。从目前的判断来看，市场还在运行大Ｃ浪，２００３年将是下跌浪整理结束和上升浪恢复的时间段。从市场波动的幅度来看，市场在１２８５点、１１７４点、１０４８点将会出现较为强劲的支撑；市场在１５８３点到１６７８点面临弱市压力，在１７０９点到１７８７点面临中级压力，在１８３５点到１８９３点面临强阻力，从市场运行的时间周期规律来看２００３年的２月、６月、９月是市场重要的时间拐点。
●翟敬勇
海通证券（2003年2月8日
