德意志银行QFII资金将到位 4月初进A股市场 [复制链接]

德意志银行QFII不考虑含H股的A股 4月初，首批QFII5000万美元进入A股；选择的不一定都是大盘股，但肯定都是行业的龙头。有H股的A股肯定不在他们的考虑范围之内

　　随着QFII托管银行最终确定，QFII就要成为现实。在京参加两会的德意志银行中国区总经理张红力向记者透露，德意志银行本周已向证监会递交了QFII的申请，一旦证监会审批完成，德意志银行首批进入A股市场的5000万美元资金就将进入实际操作。

　　首批资金何时到位

　　德意志银行一直是申请QFII最热心的外资机构，此前其分别在新加坡、香港、上海举行了三场推介会，对于成为第一批合格境外投资者志在必得。本周，中国证监会和国家外汇管理局正式批准中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行以及中国交通银行成为首批QFII托管银行，德意志银行随即通过托管银行向证监会递交了申请。在5家获得托管资格的国内银行中，德意志银行选择了中国银行。另外，德意志银行还将选择一家外资银行作为托管人。虽然德意志银行的其他部门也在申请成为QFII的托管银行，但本着市场原则，其选择的QFII外资托管银行可能是花旗银行。据张红力透露，德意志银行此次向中国证监会申请的额度是2亿美元，在拿到QFII资格后，计划3个月之内先汇5000万美元进来，然后根据市场情况，增加资金投入。首批QFII资金何时能够进入证券市场，是投资者最关心的。按照有关规定，中国证监会自收到QFII申请人完整的申请文件之日起15个工作日内，做出批准或者不批准的决定。也就是说，3月底之前，德意志银行是否获得QFII资格就将见分晓。张红力表示，如果德意志银行能够顺利获得QFII资格，届时，德意志银行将很快投资中国证券市场，因为德意志银行不仅有了资格更有强烈的愿望进入中国市场。也就是说，如果德意志银行的申请文件很完整，在4月初，首批QFII资金将为证券市场注入新鲜血液。首批资金量有多大 一旦QFII正式启动，近期进入A股市场的资金规模也是投资者关注的焦点。张红力介绍，德意志银行申请的QFII额度有2亿美元，首批进入的资金有5000万美元。如果按照德意志银行在其他市场所占交易量的比例5％-8％估算，首批进入A股市场的资金量会放大很多，大概在6-10亿美元。但是，这种估算的立足点是其他投行有着与德意志银行一样乐观的判断。但实际情况却是相当多境外投资者并没有那么乐观。不少投行认为，中国的QFII开展起来至少要等2、3年以后，包括高盛、摩根在内的相当多投行持这种观点。但是德意志银行的判断显然要乐观得多。他们认为，1年以内中国的QFII将开展起来。“海外基金经理兴趣很大，来上海参加推介会的很多是德意志银行超宝石级的客户。高盛、摩根的观点太悲观了，低估了海外基金经理的热情。”据介绍，首批投入的5000万美元是德意志银行的自有资金。他们将在客户正式进来之前，自己试试水温。张红力表示，5000万美元对于他们来说，也不是一个小数目，支持他们这一决定的是他们对于中国证券市场，对于QFII的乐观判断。另外，他们还有台湾地区操作QFII的成功经验，目前他们是台湾地区此类交易量最大的投行，占台湾地区整个QFII交易量的10％左右。看来，投资者所期待的外资大量进入市场，目前还不太现实。目前进入的外国投资机构，最积极的都仅仅是试水而已。还有一种观点是，QFII的资金是从B股和香港红筹股转移过来的，QFII将对B股和红筹股市场产生资金的跷跷板效应。对此，张红力有不同的看法，他认为这低估了海外投资基金的规模。只要有安全的投资回报，海外投资基金有足够的资金。QFII青睐哪类股票 中国A股市场股票到底有没有投资价值，又是一个外国投行分歧颇多的一个问题。德意志银行既然立志进入中国证券市场，肯定对A股的投资价值有自己的判断。据张红力介绍，德意志银行对于中国市场1200多家上市公司作过深入的调查研究，根据研究，他们认为中国市场上大约有40-50家公司具有投资价值。他认为，境外投资者会谨慎选择优质的国内公司进行投资，包括金融、房地产、港口、日用品、电信器材和家用产品等领域。境外投资者选择的不一定都是大盘股，但肯定都是行业的龙头。由于A股市盈率确实高，相对于H股贵不少，因此，有H股的A股肯定不在他们的考虑范围之内。与德意志银行持相同观点的还有瑞银华宝，瑞银华宝的执行董事兼中国区研究部主管张化桥建议，现在境外投资者应重点研究四类中国公司。一是自然垄断领域的上市公司，如机场、港口、高速公路和广电类公司。二是有中国特色的公司，如酒类公司以及具有劳动力成本优势的纺织品公司。三是民族品牌公司。四是资源类公司，包括煤矿、铁矿和旅游资源等公司。目前瑞银华宝已锁定60家境内上市公司作为重点研究目标。看来，符合境外机构投资者胃口的公司并不是很多。

星期四 3月27日, 20:20

市场综述：QFII行情提前预演
周四，深沪大盘出现报复性上涨走势，成交量显著放大，市场人气陡然提升，大有风云突变之势。

对于周四的盘面变化似乎有些始料未及，但在本栏建议投资者重点准备qfii行情，积极推介金融板块和银行股的指引下，想必大多跟踪本栏观点的股民朋友应该并不感到手足无措。因为我们十天前已开始建议投资者关注金融股、银行股了，在行动上我们是有准备的。qfii行情如此受到市场响应，与目前机构的持仓有很大关系。特别是投资基金，持仓结构调整所付出的代价不可谓不惨重，国泰、长盛旗下八只封闭基金2002年度报告显示全线亏损。但物极必反，在qfii的大背景下，今年是他们大展拳脚的时候了，中信证券年报还没出，招商银行4.3亿法人配售部分还未上市，他们就等不及了，积极开始预演了！因此，我们继续建议投资者加大对qfii概念股的挖掘。汽车股上去了，金融股启动了，下一个板块很可能是能源电力板块，建议投资者多加关注。



qfii行情提前预演，短期内仍然会主打金融股，毕竟这个板块刚刚从底部启动，新桥入主深发展、花旗参股浦发，美林控股宏源信托等题材将在市场掀起波澜。qfii行情到底怎样演绎？别忘了笔者提出的关键词是“预演”，也就是说现在还没有足够的证据证明，大盘因此马上会再起一波行情，本栏对技术形态构成喇叭形的观点早有阐述，如果观点最终成立的话，大盘不排除创下新高，甚至达到1580点。但我们只能认为这是一次短期的上升行情，原因就在于，喇叭形的存续期太长。而且结合3月底4月初的扩容压力来看，大盘还是要承担比较多的压力的，目前发行速度已由每周一只提高至每周两只，大盘股的发行早有预期，诸如：华夏银行、南方航空、白云机场等。此外，中国联通、招行的法人配售部分上市、佛塑股份等职工股上市，以及配股、增发、发行可转债等亦会产生比较大的扩容压力。综合而言，除非有利好支撑，否则大盘上攻的存续期不会太长。操作上建议投资者对qfii概念股的炒作可不必理会大盘，金融股、电力股可中线积极关注。●薛树东