短期物价回升力度有限
(2003-5-20 20:01:20)
●当前市场价格回升主要是外部因素和内需增长机制明显增强两方面共同作用的结果，这表明中国经济内在增长机制正在加速形成
●少数上游产品价格上涨过猛，如果最终需求不能持续有效地扩大，必然导致中间产业生产经营成本增加，从而造成这些产业亏损增加
今年一季度，居民消费价格指数在持续下跌一年后开始由负转正，生产资料价格强劲反弹，通货紧缩压力明显缓解。但是，也有人对当前价格上涨表示担心。对此，我们认为，短期内物价回升力度有限，不易引发通货膨胀。也就是说，当前市场价格回升主要是外部因素和内需增长机制明显增强两方面共同作用的结果，这表明中国经济内在增长机制正在加速形成，但尽管如此，现在就断言中国市场供求关系已经发生变化还为时尚早。
国际市场价格回升
其中最突出的是小麦、棉花、天然橡胶等，减产造成了价格的大幅扬升，从而拉动国内同类产品价格的上涨。此外，为了保护本国生产者利益，全球主要钢材和天然橡胶生产国，都大幅度提高关税，联手控制出口，进而刺激价格进一步上扬。伊拉克局势紧张，国际原油价格不断攀升，国内石油大幅进口拉动国内燃料等能源价格涨势迅猛。全球经济景气开始有所转暖，并推动贸易增长加快，在一定程度上拉动了原油、有色金属、钢材等一些重要能源、原材料产品的价格上涨。
此外，近年来以IT产业为代表的“新经济”有所退潮，传统产业经过长时期的调整后开始有所回暖，这无疑对传统产业价格回升起到了推动作用。
这种反弹在当前国际市场产品普遍供大于求，世界经济面临通货紧缩的压力下，不会拉动全球及中国物价总水平出现持续性的加速上扬趋势。
“入世”效应进一步显现
国内生产资料进口大幅增加，其中1-2月原油和成品油进口分别增长148.7%和155.2%，天然橡胶进口增长156.9%，钢材进口增长96.8%。国内原材料产品出口持续高增长，使得国际原材料价格上涨迅速“输入”到国内，对国内生产资料价格上扬形成明显的推动作用。
内需增长机制明显增强
一是经过持续几年扩大内需政策的实施，和2000年相比，中国经济增长的稳定性明显增强，GDP增长率已连续三个季度保持在8%的水平，今年一季度超过9%，表明中国经济内需增长机制明显增强，这是通货紧缩压力减小、价格由负转正的重要基础。二是货币供应量增速明显加快。央行自2002年3月份开始明显加大了货币的投入力度，到今年2月末，广义货币M2和狭义货币M1分别比去年同期增长18.1%和18.8%，增幅分别提高5.1和7.9个百分点，特别是M1快速增长对价格企稳回升起了非常重要的作用。三是在住房和汽车消费旺盛的带动下，房地产投资强劲扩张和汽车产量猛增，对钢材、建材等生产资料价格上涨形成了明显的拉动作用。
此外，西部大开发、增加基础设施建设，以及近年来加快城市化建设和个别地方出现的地铁热、机场热等，对原材料需求明显增加，对价格稳定回升也起到了一定的拉动作用。因此，当前价格回升并不完全是外部因素推动的结果，内需加速增长对物价的平稳回升起了重要的支撑作用。
以上分析表明，当前价格回升除一些特殊性原因外，主要表现为输入型成本推动和内需拉动，内需拉动的价格上涨则主要反映在个别原材料（如钢材、建材等）需求较为旺盛，多数商品价格依然疲软。外部因素造成的成本推动型物价上涨，在当前市场供大于求的格局下，短期内不会很快传导到消费品市场，从而引起消费品价格上涨。
因此，我们认为，当前价格上涨是在大力调整和压缩、淘汰过剩生产能力的情况下发生的，是对前几年因有效需求不足而造成市场价格超跌的一种矫正，表明中国经济增长所面临的通货紧缩压力开始明显缓解，物价开始向有利于经济健康发展的区间回归。特别应该看到，在当前阶段，物价的小幅回升有利于投资者和消费者心理预期的改善，有利于经济的稳定增长。
个别产品涨幅过大
传统产品价格温和上涨对企业投资预期的改善和效益的提高以及宏观经济快速平稳增长均是十分有利的，但少数产品价格上涨过猛对相关产品的持续发展将产生明显的不利影响。一方面，少数上游产品价格上涨过猛，如果最终需求不能持续有效地扩大，必然导致中间产业生产经营成本增加，在这种情况下涨价负担无法向下游或消费者转嫁，从而造成中间产业亏损增加，亏损面扩大或利润下降。如此次钢材价格上涨对船舶工业便是一个沉重的打击。
另据中国橡胶工业协会轮胎分会分析预计，2003年50家轮胎企业消耗橡胶103万吨，以每吨涨价5000元计，全行业轮胎成本就要上升50多亿元，而2002年，全行业赢利仅11亿元；另一方面，这些传统产品价格的明显回升，还会导致刚刚关闭和停产的“五小”再次上马，造成新一轮重复建设，将掩盖产业、产品的结构性矛盾，使结构调整过程延缓。
近期钢材、橡胶、棉花价格的大幅上涨，既有市场需求方面的原因，像橡胶、棉花与减产有相当的关系，也有人为蓄意囤积、炒作的原因。对后者，我们要特别警惕，有关部门应采取必要的措施抑制其投机性“炒作”，降低对这些产品价格上涨的预期。（国家发改委宏观经济研究院樊彩耀/国际金融报）
