外汇:ChinaCms-国际市场分析员
网址:www.ChinaCms.cn 2005年06月08日12:00至06月09日12:00
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市场汇报
昨日美元兑主要货币进一步调整，欧元兑美元最高见1.2315，而美元兑日圆最低见106.50。美元回软一方面是市场揣测美国加息快将完成，而另一方面市场亦预期在本周G8会议上中国有可能面对更大人民币升值压力。
就昨日的市况而言，虽然美元进一步回调，但是支持美元调整的理据只是建基于个别市场人士的揣测。同时，美元出现主要下跌的时与消息出现的时间相距甚远，因此这样的理据令美元下跌能否有持续性则仍然有待观察。首先令美元下跌的因素是个别市场人士揣测美国加息潮可能在很快的未来将会完结。这可能性是存在的，可是问题是由于市场借助昨日格林斯潘在与中国人民银行会议时没有否决达拉斯联邦储备银行总裁费希尔上周所作出的FED升息周期可能接近尾声的评论，因此作出这样的揣测而推低美元。实际上格林斯潘在昨日的会议对美国利率取向不作出评估是合理的，因为这场合根本不是主要讨论美国率趋势。因此格林斯潘不谈及这些议题是可以理解。再者，在昨日格林斯潘言论中亦显示出，目前长期收益率下跌从历史上看这通常或一直是经济活动趋于疲软的先行指标，可是格林斯潘亦怀疑资金流动的结构，和各种不同期限利率之间利差关系已经改变，以致不确定这意味着什么。因此就目前的条件判断美国加息周期快将完结仍然言之过早。因此美国利率取向及经济前景的预期的评估仍有待周四格林斯潘在国会的供词才可作出初步的结论。此外，出现这样的情况亦显示出目前市场并未出现特别重要的消息。这样亦显示周四格林斯潘的言论及周五美国贸易数据对本周美元走势的重要性。
虽然支持回调的理据是有相榷的余地，但美元兑个别货币的调整幅度却显示美元再次出现一面倒上升的可能不大。目前美元主要是兑欧元及瑞士法郎仍然保持明显的强势，但是兑高息货币及日圆却明显较弱。这一方面显示市场是对美国利率有可能在未来见顶预期，及对中国将会面对更大人民币升值的压力。因此预期在明日格林斯潘在国会作证前，美元是存在进一步调整的可能，但是出现明显下跌的机会却不大。
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