{转载}民生QDII清盘 海外理财产品集体翻船 [复制链接]

由于国内QDII产品并不熟悉境外市场的“水性”，“呛水”是正常的，被“淹死”也是正常的。“港基直通车”是第一个被清盘的，但恐怕不是唯一一个，一大批已经跌破面值的QDII产品正在苦苦挣扎。
“我们现在基本上不向客户推荐QDII理财产品了。”日前，记者以普通客户的身份在成都几家银行和QDII基金代销点咨询QDII理财产品时，工作人员甚至都很诧异还会有人咨询QDII产品。
面对这样的答复，不仅投资者无奈，就连银行和基金自己的工作人员也很无奈。3月14日，上投摩根总经理王鸿嫔在致亚太优势基金持有人的一封信中这样说道：“对于近期亚太优势基金净值的缩水，我内心一样深感不安，我也深信我们团队的每一位成员一样能感受到大家的心情。”
现场写真：全面亏损，赎回加剧！
目前被各大财经媒体热炒的“民生非凡理财‘港基直通车’产品清盘”一事，标志着曾经被不少投资者看好的QDII理财产品的尴尬。民生银行在民生非凡理财“港基直通车”终止公告中表示，3月18日该款产品基金净值为491.08，产品净值为49.89%，低于触发水平50%下限，因此于3月19日对产品进行终止。该“港基直通车”产品于2007年10月30日起息，产品期限1年，投资标的为霸菱香港中国(欧元)基金。根据条款，当产品净值高于等于118%或者低于等于50%下限时，产品将会被清盘终止。该产品按照去年10月31日起息日后第一个工作日确定的基金净值为984.38。
事实上，“港基直通车”只是QDII产品的一个缩影，目前无论是银行系还是基金系的QDII理财产品无一幸免的出现了亏损。截止3月27日部分QDII理财产品的净值为：南方全球0.792元/份、上投摩根亚太优势0.675元/份、华夏全球精选为0.741元/份、嘉实海外为0.656元/份……全部在每份1元的净值之下。
记者在采访中发现，不少投资者认为海外资本市场比A股更加成熟，投资收益率也比较稳定，因此买入QDII产品。但国际金融市场的动荡却让这种“安全赚钱”的幻想“蛋打鸡飞”。而就在记者采访的过程中，就亲眼目睹了有投资者赎回损失巨大的QDII理财产品的一幕，在对记者言语不多的回答中，“不想承担更多的损失”和“不想像民生银行的产品一样被清盘”是最主要的因素。
“谁不想做出一番好的业绩来回报投资者？”一位管理QDII理财产品的银行人士在接受记者采访时表示，截至2007年末，共有23家中外资商业银行取得了开办代客境外理财业务资格，其中有16家银行推出了262款代客境外理财产品，人民币销售额达到414亿元。但目前出现的尴尬局面可以说有不可抗力的因素存在，“我们也很着急。”
原因探询：“天灾”“人祸”皆聚齐？
“美国次贷危机引发的全球资本市场剧烈波动是QDII理财产品亏损的主要原因。”据不完全统计，从2007年11月到今年2月，一共有10款、涉及5家银行的理财产品都是投资全球股票市场的，全球股市的调整使所有的QDII理财产品无一幸免，“而且很多QDII只能做多，无法对冲，因此损失巨大。”
此外，中资商业银行普遍缺乏定价系也是一大原因。有业内人士指出，中资银行在推出QDII理财产品前缺乏仔细的测算，片面关注了投行的部分数据，才导致了最后“零收益甚至负收益事件”的产生。
国泰君安一位策略研究师向记者表示，QDII失利也可能与操作思路有关。因为QDII的操作需要一个团队整体的配合，需要人才链的整体配合，但目前国内这方面还处于一个逐步发展的过程，即软实力还不够，中资银行在其中仅仅扮演了一个“经销商”的角色，很多产品他们只负责卖，而投资则需要交与专业机构打理，有时候自己无法控制，存在较大的风险。
而实际上，就算是基金系的QDII产品，也有类似的系统性风险。有知情者告诉记者，由于QDII产品大多投资于在海外上市的中资公司，因此难免会受国内经济波动的影响。实际上，在港股中，H股和中资股最近的跌幅，就远远大于其它公司。
“国内最顶级的海外投资公司中投公司投资黑石都损失那么多钱，QDII凭什么就一定能赚钱？”一长期关注海外市场的私募人士这样反问记者。实际上，由于国内QDII产品并不熟悉境外市场的“水性”，“呛水”是正常的，被“淹死”也是正常的。“港基直通车”是第一个被清盘的，但恐怕不是唯一一个。
投资策略：是坚守，还是割肉走人？
一份市场调查报告称，目前超过50%的投资者不能忍受QDII理财产品净值下滑30%。而出海不到半年的QDII理财产品已经达到或超过了这一临界值。特别是在最近的20多个交易日里，QDII理财产品更进入了风雨飘摇的急速下跌通道，投资QDII理财产品的人们眼看着损失一天天在扩大，是坚守，还是赎回？这确实是一个非常痛苦的决择。
成都某银行个人金融部的理财专家建议说，在QDII理财产品亏损时，投资者更应该在把握大势的基础上，再决定投资策略。从目前的情况来看，全球股市遇到了较强的调整压力，这就决定了将来一段时间，股市仍然是以震荡态势为主，因此，QDII理财产品投资的收益也会处在一个波动较大的状态。但是，如果这种收益波动属于阶段性的，股市的总体趋势没有发生转折，基本的投资目标就没有必要改变，持有并进行结构调整是最好的策略。投资者可以利用震荡市调整投资组合的机会，阶段性地降低投资仓位，以此来回避较大的波动风险；如果是趋势性的亏损，那么择机赎回是最好的策略。
实际上，最简单的办法就是“防患于未然”。有专家建议说，投资者在购买理财产品时，一定要仔细理解合同中介绍产品和风险提示的每一句话。事实上被清盘的民生非凡理财“港基直通车”产品已在合约中进行了风险揭示：本产品收益来源于挂钩指标的表现，挂钩指标的走势和波动直接影响到本产品的收益，客户收益可能低于以定期存款或其他方式运用资金而产生的收益；银行不保障客户本金不受损失也不保障客户预期收益，客户资产可能发生贬值甚至严重亏损。
正由于此，有业内人士认为，“港基直通车”清盘完全是履行合约，投资者以后在购买类似产品时一定要咨询清楚，切忌走马观花就草草地签上自己的大名。因此，从某种意义上说，“港基直通车”的清盘和众多QDII产品大亏也给投资者上了一堂生动的风险教育课。