2003各行业谁主浮沉 [复制链接]

□2003年度最值得规避风险的行业包括：房地产、空调、毛纺、纯碱、烧碱。

各行业谁主浮沉

各工业行业增长分析：我们估计2003年增长性表现最好的行业包括：小轿车、电力设备、铝冶炼、客车制造、铅冶炼、计算机设备、玻璃、金属制品、化肥等行业。与此相反，石油加工、石油开采、电视机、建筑机械、纺织设备、载货车等行业销售收入同比增长速度与2002年相比可能出现下降。

各工业行业盈利状况分析：预计2003年盈利状况明显改善且表现较好的行业主要包括：客车制造、燃气、水务、石油加工、电力设备、铝冶炼等行业，而盈利状况明显趋于下滑的行业主要包括：纯碱、化肥、钢铁、陶瓷金属制品等行业。

各工业行业主营利润率分析：具体来看，2003年主营利润率可能提高最快的行业包括：载货车、石油加工、电力设备制糖、味精造纸、玻璃等行业，而石油开采、毛纺、轮胎、纯碱、空调、小轿车、煤炭、火力发电等行业主营利润率下降较大。

汽车港口石油最具投资价值

汽车行业：预计2003年，汽车工业仍能保持快速增长，但增幅有所减小，同时考虑到关税降低的影响逐步显现，汽车工业销售收入及净利润增幅将更小些，但仍可能有15％左右增长，而小轿车、载重车在2003年及以后数年中由于消费和投资的持续拉动将保持年均20％以上的增长，值得长期看好。

港口：2002年港口行业生产形势继续向好，预计2002年全国主要港口吞吐量增幅将达到15％，集装箱吞吐量增幅将达到35％；2003年全国港口吞吐量增幅将在10％左右，集装箱吞吐量增幅在25％左右。

石油加工：2002年行业利润总额估计在30亿元以上。预计2003年，受世界经济复苏需求增长的带动和新装置增加有限的影响，效益将继续大幅提高，行业利润总额有望达到50亿元，同比增长超过60％。专用设备：2003年经济效益仍然有望保持20％以上的增长，其中的建筑机械行业仍然将是表现最为出色的子行业，利润增幅将达到30％以上。

乳制品：乳品行业是近年最值得看好的成长性行业，未来3~5年中其增长速度仍然可以达到30％以上。虽然由于行业壁垒较低，因此有部分新的企业进入乳品行业，但基于行业整体的增长潜力，龙头企业近几年的平均效益增长仍然将超过20％。

环保行业：2003年开始实施的《排污收费管理条例》，将逐步提高烟气脱硫行业市场需求，预计2003年烟气脱硫行业项目个数可能增长30％以上。此外城市污水2003年将开始在全国范围内征收排污费，且收费标准在未来几年中将逐步提高。

空调毛纺房地产最需规避

电器器材（空调器）：2002年1~9月日用电器制造业整体上出现了稳步增长的情况。但空调、洗衣机两个子行业出现了业绩下滑的情况。2003年，空调主要厂商的业绩还会有所下滑，但趋势趋于平缓。

毛纺行业：羊毛供应量的逐年递减使羊毛价格攀至10年新高，未来羊毛价格的居高不下使毛纺行业经营形势严峻。

房地产：我国房地产投资整体上并未显著过热，但中短期内存在投资风险。今明两年房地产整体价格波动幅度将稳定在10％以内，销售面积将保持15％以上的增长，但各地区的经营状况存在一定差异。（申银万国证券研究所董梁、黄美龙、程洲）操作篇:积极防御顺势而为2003年投资者依然要把握波段行情的特征，在操作方面，我们认为由于长期投资的不确定因素及不可测因素过多，基本上不提倡所谓的长期投资，其要点并不在于完全准确地捕捉市场的最低点以及最高点，而在于顺势而为跟势操作。

１　超跌次新股板块
　　目前，新股上市首日的定位明显低于原来一级市场发行方式下的新股定位。较低的定位使新股的投资价值凸现，目前市场中 4000万— 5000万流通盘的股票定位普遍在 10元— 13元之间，这在过去的两年中是难以想像的。选择标准：流通市值低于 9亿元；股价低于 19元；上市首日换手超过 60％；与发行价相比涨幅低于 300％。

股票简称 上市日期 上市首日 2002.12.16 跌幅（％）
收盘价（元）复权收盘价（元）
宝光股份 2002 1 16 11.18 9.22 －17.53

三佳模具 2002 1 8 27.46 18.38 －33.07
旭光股份 2002 11 20 16.93 14.36 －15.18

长园新材 2002 12 2 20.96 18.48 －11.83
厦门钨业 2002 11 7 20.33 16.1 －20.81
精伦电子 2002 6 13 26.62 19 －28.63

安源股份 2002 7 2 12.12 8.95 －26.16
小商品城 2002 7 15 23.3 14.8 －36.48

宝钛股份 2002 4 12 18.4 13.21 －28.2
宏智科技 2002 7 9 22.57 16.7 －26.01

栖霞建设 2002 3 28 22.98 14.51 －36.86
迪马股份 2002 7 23 27.03 19.57 －27.6
天地科技 2002 5 15 27.94 18.11 －35.18

泰豪科技 2002 7 3 20.28 14.26 －29.68
大连圣亚 2002 7 11 21 13.99 －33.3

２　超跌低价股板块
　　 低价股由于重组题材的支撑，显示出明显的抗跌和价格刚性，因此从安全性的角度，市场更偏好低价股。而且在弱市中，部分低价股处于严重超卖状态，股价明显偏离市场的价值中枢。一旦市场恢复正常，这些低价股的反弹要求就非常强烈，投资机会也远远大于市场平均水平。

３　新蓝筹概念股板块
　　7从行情演化思路来看，大资金的市场运作具有较强的连贯性，蓝筹股群体已经成为主流资金的重仓品种，而行情运作又因去年大盘走势偏弱而一直没有彻底展开的情况下，今年蓝筹股出现较大规模行情的概率是非常高的。
　选择标准：总股本大于 7.3亿元；近三年平均每股收益大于 0.35元；净资产利润率大于 10％；净利润增长率大于 14％。
　
预计市 1999年至 2001 年平均 2002年三季报
股票简称 每股收 净 资产收 净利润增 同比主 营 收每 股收
盈率 益（元）益率（％）长率（％）入增长率（％）益（元）

华晨集团 108.8 0.36 17.25 0.59 －6.97 0.03
广州控股 20.82 0.63 19.48 0.25 －2.33 0.41

张江高科 36.09 0.42 11.10 0.60 0.00 0.16
中原油气 15.72 0.72 21.08 0.78 1.78 0.44
锌业股份 9.91 0.36 12.01 0.15 21.69 0.39

深能源 A 9.80 0.36 15.62 0.15 20.84 0.50
安阳钢铁 13.77 0.36 15.20 0.19 0.00 0.28

华能国际 16.48 0.48 11.56 0.25 0.00 0.51
青岛海尔 17.38 0.73 13.08 0.32 －7.70 0.43

深圳机场 17.32 0.62 17.10 0.45 10.01 0.37
浦发银行 32.36 0.41 13.27 0.20 28.37 0.24

粤电力 A 76.58 0.47 19.28 0.15 －34.25 0.10
国电电力 15.97 0.72 19.16 0.61 22.87 0.34
上港集箱 19.19 0.66 20.21 0.33 17.31 0.66

东风汽车 17.99 0.41 14.96 0.31 78.19 0.53

４　战略重组股板块
　　回顾去年的市场热点可以发现，其实早在年初“两会”期间，以深圳本地股为代表的重组概念就已经开始走强，深深房、深宝安等个股涨幅巨大，但就战略重组板块的潜力而言，去年初深圳本地股的行情充其量只能算作该板块行情的预演。随着重组范围的扩大和重组力度的加大，战略重组板块在明年有所表现是完全可以预期的。而且在这个板块中，最有望产生出涨幅惊人的“黑马”。

５　机构重仓被套股板块
　　所谓机构重仓股是指机构集中持仓数量在百万股甚至千万股以上的个股。目前，机构投资者面临着不小的生存压力，基金业绩的好坏将直接影响到基金管理公司在投资者心目中的地位，进而会决定其今后所管理的资金规模，而券商的委托理财资金也同样存在兑现的压力，因此，一旦市场存在机会，机构投资者必定会积极“生产自救”。

６　短信概念股板块
　　2002年底，“手机短信”实在很热，既有点像 1999年底的“网络”、也有点像 2001年底的“国产手机”，甚至说来，它们根本就是一脉相传，而二级市场的蓄势之情也异曲同工。现在我们要说的是： 2002年 12月 18日，中国移动表示 2002年全年发送短信息的总量将达到 750亿条。以每条 0.10元的基本价格计算，便已产生 75亿元的收入。
　如今短信量每月增长率约在 10％－20％间。如此快的增长速度，如此巨大的市场容量，谁能忽视？同样的， 2000年初深沪两市的网络股行情，依靠的是一股最成功的“拿来”行情，先是大洋彼岸的美国纳斯达克市场已经将网络股炒翻了天，然后网络概念挟这股雄风，飘洋过海到了国内，2000年初深沪两市的网络股也红火了一把。
　而今天—— 2002年第四季度我国三大门户网站在美国暴涨，翻身工具便是“短信”。或许投资者会心急：短信的前景我也相信了，国外暴涨的“短信”股我也见到了，落到实处，深沪两市谁才是正宗的短信概念股呢？现在我们只能说，除了上海科技和宏图高科初露端倪以外，其他的谁也不知道，但不用着急，它们应该很快就会脱颖而出的。

７　利润大幅增长股板块
　　预计 2002年度净利润将比 2001年度增长 50％以上的公司万科 A、深达声 A、深赤湾 A、中联重科、湖北宜化、粤华电 A、 TCL通讯、湘火炬 A、江铃汽车、湖北金环、石油济柴、长安汽车、合金投资、美达股份、西北化工、天山纺织、新希望、厦门路桥、南宁糖业、新乡化纤、新中基、科学城、 ST成百、兰花科创、弘业股份、波导股份、离合器、 ST沈新开、中国化建、金宇集团、天香集团、沧州大化、新农开发、联创光电、北京巴士、康美药业、北生药业、广东榕泰、第一铅笔、爱使股份、陆家嘴、利嘉股份、新疆屯河、 ST甬富邦、新华百货、天创置业、厦工股份、 ST永久、上柴股份、博瑞传播、力诺工业、新疆众和　　
　预计 2002年度业绩较 2001年度有较大幅度增长的公司深南光 A、中金岭南、华侨城 A、健特生物、白云山 A、金马集团、焦作万方、扬子石化、东风科技、禾嘉股份、西水股份、兰州铝业、彩虹股份、常林股份、宏盛科技
　预计 2002年度净利润较 2001年度将上升 100％以上的公司山推股份、中化国际
　预计 2002年度净利润较 2001年度将有 200％以上大幅度增长的公司桂柳工

每年进入12月份市场必定陷入年底“结账”的恐慌氛围中，不过这时候往往总有一类股票异军突起，取得不错的涨幅，这就是券商重仓股。因为它们任何细微的涨跌，都直接影响到券商的年终业绩，在市场如此萧条之际，拉高自己的重仓股以增加市值来提高浮动盈利，将是众多券商今年年底可能的例行功课。事实上第四季度以来券商重仓股的走势相当抢眼，如南方证券重仓股600038哈飞、600664哈药，申银万国重仓股600836界龙实业以及东北证券重仓股600893ST吉发等就呈现出天马行空的走势。近一两个星期以来，华夏证券重仓股600129太极，申银万国重仓股000695灯塔油漆、600200江苏吴中，南方证券重仓股000919金陵药业等也出现了飙升行情，显示出券商主打品种年底现身的事实。
　　从第三季度报表可看出券商重仓持股共有310只，目前有三类券商重仓股可值得关注：一是行业龙头大券商的重仓股。由于大券商如银河、南方、国泰君安、海通已经具有了较好的市场知名度，具有了一定的品牌效应，这笔无形资产需要得在市场上得到维护，特别是由于种种原因市场形象受到一定打击的券商更需要通过二级市场的硬朗表现重新树立名牌，因此有些个股从某种程度上成为大券商的“形象代表”，今年表现非常突出的600664哈药、600038哈飞已成为东山再起的南方证券的一面旗帜。大券商重仓股中可重点值得关注的个股有：
　　1、海通重仓股：☆600381白唇鹿、☆600586金晶科技、☆600835上菱电器、☆600125铁龙、☆600275武昌鱼、☆000096广聚能源、☆000429粤高速、☆600270外运发展、☆600694大商、☆600750江中药业、☆600755厦门国贸
　　2、国泰君安重仓股：☆000403三九生化、☆000520中国凤凰、☆000530大冷、☆000763锦州石化、☆000767漳泽电力、☆600067福州大通、☆600105永鼎光缆、☆600151航天机电、☆600302标准、☆600418江汽、☆600757华源发展
　　3、南方重仓股：☆000151中成、☆000631兰宝信息、☆000919金陵药业、☆600038哈飞、☆600104上海汽车、☆600664哈药、☆600597光明乳业
　　4、中信重仓股：☆000731四川美丰、☆600172黄河旋风、☆600747大显股份
　　5、华夏重仓股：☆000509天歌科技、☆600129太极集团、☆600870ST厦华、☆600879火箭
　　6、申银万国重仓股：☆000063中兴通讯、☆000695灯塔油漆、☆600200江苏吴中、☆600836界龙实业、☆600018上港集箱
　　7、湘财重仓股：☆000720鲁能泰山、☆600089特变电工、☆600337美克
　　8、广发重仓股：☆000623吉林敖东、☆000680山推股份、☆600886星湖科技
　　9、华西证券重仓股：☆600057ST厦新
　　二是目前已有上市计划的大券商重仓股。如广发、海通、中信、光大等，由于今年的年景黯淡，欲上市券商面临着很大经营压力，为了达到三年连续盈利的硬指标，拟在今后两年上市的券商只能期望通过投资收益等来使盈利继续保持下去，可以肯定的是这些券商在所不惜也一定要做到账面盈利，因此它们手中的重仓股可能会风云再起。
　　三是新券商或刚增资扩股券商的重仓股。新券商有后劲，由于自营盘的总体规模不大，无历史包袱更容易集中精力，因此新券商也有通过对几个市场品种的炒作来树立形象的动机，今年下半年走势很突出的如华龙证券的国旅联合（600358）、东北证券的苏福马（600290）等均是如此；而老券商增资扩股为券商带来了资金，申银万国由13.2亿扩募至42.16亿，华夏证券由10亿扩充至37.47亿，华泰证券由8.5亿增至22亿，海通证券由40.06亿增加至87.34亿，手中有粮、心中不慌，其先前重仓股更容易诞生新黑马。如海通证券扩募48亿，按80％的自营上限，最大入市额可达38亿元，相当于一只中、大型的基金。（陈健）

银河证券

怎样看券商重仓股？对于近期所形成的市场热点，首先是券商重仓股。涨幅较好的品种如上菱电器、重庆港九、航天机电、安徽合力、铁龙股份、金晶科技、华东医药、广聚能源、新华制药、灯塔油漆、经纬纺机等均为券商重仓股，而且都是在尾盘一分钟左右的时间里完成的，如此大面积的券商重仓股反复拉抬已经成为近期大盘的一大特色，它们对大盘的影响是一个双刃刀，一方面给短期大盘带来稳定因素，另一方面又给元旦后的大盘带来新的调整动力。目前较为流行的看法是，这批券商重仓股仅仅是为了拉抬自身的市值水平，目的是做帐面利润，如果这种看法成立的话，那么元旦过后显然是非常悲观的，因为拉升市值任务完成后，这批券商重仓股在新的一年里就将出现反复向下回落，这对大盘的压力极大，也将成为新年伊始新的杀跌动力。不过我们也注意到一些新的变化，此次券商重仓股拉抬的时间较往年更早，而且更为坚决和主动，不同于往年只在最后一日收盘前拉抬而已，比如东风汽车（600006）从上周二开始反复拉升并迭创新高，哈药集团（600664）也类似，天利高新（600339）更是在12月11日形成空头陷阱后反复上扬，目前已经进入填权状态等，从公开资料看，它们均是海通证券、南方证券、申银万国等国内一流券商所重仓持有的品种，在年末之际，这批市场影响力极大的券商出现如此“露骨”的拉抬行情，是属于一种违规操作行为，还是蕴含着新的动向呢？它们会不会成为元旦后启动行情的“探路先锋”呢？虽然可能性不大，但要密切关注。周二是券商重仓股拉抬市值的最后一天，估计还会有进一步表现，投资者如果手头上持有券商重仓股，当然可以提前挂一个高单，或许能够得到一个意外的收益。科技股为何异动？除券商重仓股引人注目以外，高科技股的反复活跃也让人感受到新的市场信息，最近一段时间里，逆市表现的品种绝大多数属于高科技概念股，如方大A、海王生物、中关村、华东电脑、综艺股份、上海科技、北大高科、海虹控股等，这是今年以来科技股活跃程度最强烈的一次，今年6月份之前，沪深两市的高科技概念股几乎没有动作，即使是6·24前后也没有引人注目的科技股行情，直至10月底之后，高科技股开始逐步活跃，这种动向值得我们高度重视。过去的一年里，在高科技行业中也出现了一些新动向，比如在技术创新开发方面，大唐电信的TD-SCDMA的3G标准，而且成立了3G产业联盟，由综艺股份投资、中国科学院计算机所研发的我国第一个拥有自主知识产权的高性能通用CPU（俗称“龙芯”），而且同样成立了产业联盟等，而在业绩增长方面最突出的就是在美国上市的三家门户网络公司网易、搜弧、新浪，它们在今年终于结束了“烧钱”状态，开始进入大幅盈利，股价也从年初濒临摘牌状态大幅上扬，其中网易最大涨幅超过20倍，这对沪深两市的关联网络科技股构成直接刺激。年底高科技板块的反复活跃似乎意味着来年它们有可能再度领涨大盘，这是值得我们密切重视的市场信号。因此，进入新年后，沪深两市的走势变数显然在加大，年末反复异动的券商重仓股以及高科技板块的表现都将直接影响到行情的发展。特别是大盘若如期反复创新低进入1300点附近的时候，更要注意市场机会的形成。

2002年的亏损对很多投资者而言比2001年还刻骨铭心，其中最主要的原因不是大盘跌了多少，而是由牛转熊过程中操作思路不及时转变造成的水土不服。2003年，市场调整的格局不会有太大的变化，但是经过了一年的适应，只要方法得当，盈利的机会将和越来越多的投资者亲密接触。那么，要在熊市中增长财富，"淘金低价股"应该是至始至终都要坚持的投资之道。
　　随着指数跌破1500，市场平均股价已跌破了10元，而在指数的节节败退过程中，低价股群体正在前所未有的扩大，到本周末，两市股价低于8元的公司数量超过了500家，低于6元的也有将近200家，可以说，这一个群体已经在市场上形成了规模，而从熊市的市场特征来看，由于成交量长期保持在很低的水平，高价股的股性往往显得非常呆滞，活跃的个股也多来自于低价股，就像2002年的东北电一样，1元多到5元多，是任何牛市都不应忽视的赚钱效应，相信这种情况在2003年的市场仍然会存在，而通过对500家低价股的分析，这一群体中至少有三大金矿等待大家去挖掘。
　　钢铁和汽车：冷门向热门的过渡
　　由于缺乏想象空间和概念，这两类股票在牛市中一直受到冷落，说其是冷门也毫不为过，但是昔日的冷门也使他们具有了得天独厚的优势，即泡沫程度最小，以邯郸钢铁为例，5元钱的股价与净资产相比只有10%的溢价，基本上不在要挤泡沫的范围之内。虽然宏观经济不断向好没有拉动股市这个晴雨表，但却实实在在的拉动了这两个板块。钢铁的价格在今年是一涨再涨，而且几乎没有休整的迹象，所以，今年钢铁类股票的业绩会非常的出色，弱势当中业绩是最大的题材，韶钢松山在公布季报后爆涨将近30%的一幕在2003年年报中肯定会上演，只要分析这些上市公司的基本面，抓住一只白马就可以算是2003年的赢家了。汽车股的基本面也有同样的情况，随着汽车成为拉动国民经济的重要力量，汽车行业正面临着前所未有的发展机遇，上市公司的业绩也正在突飞猛进，长安汽车每股收益从99年的0.04元、2000年的0.12元、2001年的0.13元到今年三季度的0.33元，增长是飞跃性的，江铃汽车等其他汽车股也出现了明显的增长，反映到二级市场，部分汽车股股价的涨幅也是相当惊人，长安汽车则接近翻番，况且在2003年，汽车行业面临的外资并购浪潮可能会比今年更加猛烈，这些都是我们看好他们的理由。
　　壳资源：价值越来越大
　　几乎每一个重组的故事都是从低价开始，到高价结束，虽然丑小鸭到白天鹅的一幕在熊市中上演的并不多，但短线却是有实实在在刺激效应的，就象近期更名后的莱茵置业和鹏博士，短线涨幅非常的惊人。那么现在这种机会还有多少？从统计数据来看，近几年来经过重组的上市公司已经将近200家，如果将那些没有实质性意义、股价过高的上市公司剔除，那么他们将不会超过50家，这50家就是最大的黑马群。在这50家上市公司当中，ST股票占据了相当的份额，确实，部分ST公司在经过重组后已经逐步走出了原先的困境，少数资产置换彻底的上市公司也已经走上了快速发展的轨道，他们重新回到正常公司或者成为业绩优秀者都有可能，那么4、5元的股价同样具有很大的增值空间，由于介入ST的多为投机性资金，有ST东北电和ST厦新的榜样摆在面前，只要有机会，他们奋力一搏的勇气比谁都大，谁都不能保证2003年涨幅最大的股票不是来自于ST。此外，还有一点我们不应忽视，重组股炒作力度的降低与市场的低迷有密切关系，经过了两年的调整，2003年市场大幅向下的可能性已经不大，重组股的炒作力度同样又会升温，那些已存的或潜在的壳资源都具备成为黑马的条件。
　　大盘股：中流砥柱的作用不可忽视
　　 2002年的大盘股应该算是成功的，他们抓住政策带来的爆发行情，好好的过了一把瘾，中海发展的涨幅将近100%，招商银行也有40%的涨幅，能有这样的表现，最大的原因是流动性好，群众基础深厚，适合弱势中场外资金快速进出的特点，这一点同样在年底申华控股的走势上得到了体现。大盘所处阶段的特征决定了场外资金的波段运作往往只持续一两个月，2003年要有大改变的可能性也不大，所以我们有理由相信大盘股同样会成为明年市场的又一个关注焦点新资金要有所动作也基本不会放过这一群体。大盘股还有一个优点是他们的市盈率往往比较的低，股价定位也是非常合理，但这种合理的背后也隐藏着巨大的不合理，例如在原油价格上涨后，同样在香港挂牌的中石化成了2002年的大牛股之一，而在A股市场，他不仅欲上乏力，反而不断下行，难免有矫枉过正之嫌，作为市场的中流砥柱，过分的沉默同样代表市场的不理性，在皖通高速以惊人的价格登陆市场后，他必定要在资本市场上掀起不小的波澜，首先波及到大盘股也会合情合理。
　　 2003年的机会多来自于低价股将是无可争议的，顺势而为也提醒我们要摒弃原有的牛市思维，征战低价股才会是赢家之道。


新闻来源：三元顾问