张天明 李春生
不要相信谣言
期货市场是一个公开竞价、集中交易的市场。自这个市场诞生起，谣言就开始蔓延，像插上翅膀一样越传越远。谣言与市场历史一样古老，它除了具有蛊惑人心的作用外，还有满足人们在预测市场时的侥幸心理和惰性心理作用。市场中总有那么一些人希望得到免费午餐，以听从谣言代替科学预测，而事实证明那是十分不切实际的。应持有的正确态度是：与其热衷寻找道听途说的市场消息或谣言，不如潜心研究市场盘口资讯、研究市场基本面来得更有成效些，这也是古人说的“磨刀不误砍柴工”的意思。
既要求操作方面果断决策、立即采取行动，又要证实道听途说消息的真伪，显然是没有时间的，正如古希腊哲学家赫拉克利特所言：“人不能两次踏进同一条河流”。市场无时无刻不在变化，而思想却常常静止，往往使人们跟不上市场变化。研究市场盘口资讯、研究市场基本面消息面等则不同，它可以得到关于市场走势最及时、最全面和最有用的信息，通过对这些信息进行系统加工，可以提供给市场人士决策和入市交易最有价值的参考。热衷寻找道听途说消息的做法实则不足取。
讲逻辑求质量，不要面面俱到
放弃寻找道听途说消息的做法，要求从市场盘口资讯、从基本面消息面等来分析市场，这需要处理好这样一个问题：即市场人士在分析市场价格为何如此波动或确定入市理由是否充分时，不要过分地以量的要求作为标准，尽管占有一定量的资讯是必要的。市场价格波动的原因并非与方方面面基本要素之间皆有必然联系，力图做到面面俱到地分析市场，既不切中要害又是缺乏信心的表现，俗话说“胡子眉毛一起抓”就是这个意思，这不是一个好的方法。美国量子基金管理人斯坦利·德拉肯·米勒对此体会最深刻。有一次，他将一份自认为很全面很充分的证券研究报告送交给研究部主任审阅。该主任说，此份报告毫无意义，没有说明市场价格起落的原因在哪里。从此之后，斯坦利改变了研究方法，不再以量的要求作为识别原因何在和原因是否充分的标准，而是注重于质，注重于研究制约价格波动的主要因素，而不再分析各种基本因素。斯坦利坦言，至今仍有许多人不知道推动市场价格波动的原因在哪里。
斯坦利如此坦言放在我国期货市场中很适用。目前不少期货经纪公司十分注意以投资报告服务于客户，但是对于好的投资报告一无所知，有些主管判断一个好的投资报告的标准是：要求来自基本面消息的信息面面俱到，认为面面俱到的投资报告是对客户进入市场的必要启蒙。其实，判断一个好的投资报告的内容包含两个方面：一是对市场进行切中要害的分析，二是对市场进行准确预测。而切中要害的分析包含着分析者对市场本质的独特理解和极有逻辑性的表述，这些与分析者罗列许多基本面消息的材料没有任何关系。是否能准确预测市场是最终判断投资报告优劣的关键。当然，前者与后者有一定的内在关系，比如准确的预测市场必须以切中要害的分析为基础，这中间也可能有切中要害的分析因证据是错误的而导致结论错误，或者在逻辑选择上的不当导致结论也是错误的，等等。总之，上述两方面的结合决定一个投资报告的好坏。斯坦利从主管对自己的研究报告的评价中领悟到好的投资报告或研究报告必须抓住市场运动的本质为前提，而我国有些期货经纪公司的一些主管由于对市场本质认识不深，只能要求研究人员写出面面俱到的投资报告，这样做不但对客户交易毫无助益，而且不利于研究人员研究市场水平的提高。
要有明确而独特的系统方法
在技术分析法的运用上也存在类似的情形，许多人找不到一种预测市场价格波动的有效模式，在某一种预测系统之外还罗列了一些辅助分析系统，为自己近乎主观臆断的结论寻找心理支持。
工具与捕抓的对象之间，或者预测系统与可预测的市场价格波动之间是怎样的联系呢？我们可以用一个比喻来回答此问题：一个猎手专注于利用准星即枪上瞄准器来捕抓猎物，能否射中猎物的关键是在准星所极的视域里是否能够明察秋毫，这时候任何在准星之外的幻想是不会有助于猎手的捕猎活动的。这样的工具就如同我们穿过黑暗隧道时所用的火把，没有“火把”我们很难正确地认识市场，更不用说对市场价格波动作准确预测了。可以说，对价格走势作准确预测皆是在预测系统胜任的特定范围内进行的，要想提高预测的准确性有效性，除必须完善预测系统、熟练系统操作以外没有其他途径，过多占有信息或借助诸多不完善的系统方法也无济于事。
若不拘泥于对市场本质作最精确定义，可认为预测工具、预测系统是市场人士认识和把握市场最基本的形式，也是他们利用规律达到获利目的的重要手段和方式。建立一个完善的预测系统是市场人士准确地预测市场、科学地进行交易所必不可少的基础性工作，任何在这个基础性工作之外的努力都是舍本求末的表现，无助于对市场的正确理解，无助于预测水平以及操作水平的提高。
把握金融市场规律、准确进行预测的正确思想方法是什么呢？老子的认识方法论或许能给我们一些有益的启示。老子主张，应该把注意力从纷纭复杂的客体表象转移到认识主体自身完善的要求上，通过完善主体的认知系统和方法，达到真正悟道即正确认识事物本质的目的。老子所谓“多闻数穷，不若守中”强调的就是这个道理。“守中”，对主体来说自然是正确的认识方法和途径，有了这样的方法途径，坚持它，排除主观干扰，就能达到无为而无不为的认知境地。金融市场的认识也是这样，一个明确的且完善的认识系统和方法，对于正确把握价格变化规律、进行科学有效的预测是至关重要的。
（期货日报）
